文/檀小柒
社会我坤哥，基狠话不多。
据2020年基金四季报，易方达的张坤，管理的基金规模达到1255.11亿元，成为首位在管主动权益类基金规模超千亿的公募基金经理！
不过，小柒虽然是坤哥的迷妹，但今天不是来吹彩虹屁的。
四季报已经披露完毕，我们就来看看，明星基金经理们的持仓都做了哪些变动，对后市又有啥看法？
今天是干货贴，希望大家能好好看完，拨开迷雾，才能看清路在何方嘛~
讲基金经理之前，先看看看公募基金四季度整体的持仓变化情况。
四季度持仓排名前三的行业，分别是医药生物、电器设备、食品饮料。
其中呢，医药生物和食品饮料，都是小柒最钟意的菜。这两个行业，我在展望2021年投资机会的文章里也提到，后市还是继续看好的。
至于基金经理的观点，一千个读者就有一千个哈姆雷特。
观点嘛，千人千面，有人觉得潘金莲美艳不可方物，有人觉得她骚里骚气，还有人觉得她很勇敢呢......
明星基金经理之间，也无法做到对市场高度统一的看法，观点“打架”不可避免。
小柒也不会专挑符合我观点的基金经理的季报来分享，尤其是估值这一块，分歧比较大，大家都看看。
先说张坤。
以易方达中小盘为例，降低了汽车等行业的配置，增加了食品饮料等行业的配置。
和三季度的比起来，这只基四季度的前十大持仓股，在标的上倒没变化，美女还是那十个美女，只是给的“爱”不一样了，重仓顺序有了点调整。
像坤哥心中永远的白月光贵州茅台，四季度加仓过后，一跃成为第一大持仓股，正宫的地位妥妥的；
三季度的第一大重仓股泸州老窖，退居第三，至少也坐稳了贵妃的位置。
整体来看，易方达中小盘还是一只爱喝酒的基。
不过，四季度的医药股中，通策医疗、美年健康、天坛生物占净值比例合计15.89%，比三季度的17.81%有所下降。
（易方达中小盘四季度前十大持仓股）
这两天，小柒也看到有些人在diss张坤：他牛不过是选对了白酒而已。
胸弟，你要是也能连续七八年持有茅台，这也是你的能力。
选对一个赛道、在赛道中选对公司，并能坚持下去，这就是真正的niubility，别酸。
不过，基金持仓的披露都是滞后的，我们更需要从季报中窥探基金经理后市打算咋搞。
小柒从季报中读出来的信息就是，未来他还是会坚持强者恒强的选股思路，“不论宏观环境如何变化，优质企业通常具备良好的应对能力”。
这个理念和小柒很贴合，有句港句，在主动型基金里，我持有最多的就是张坤的基金了。
再看傅鹏博。
傅鹏博有多牛，出道即巅峰，并且从未掉下神坛。
目前唯一在管理的睿远成长价值混合，四季度的前十大持仓股有了一定的变化，重点配置了建材、光伏、化工、医药、白酒行业。
比如说，大幅加仓了东方雨虹，隆基股份也有一定的加仓，还把福耀玻璃新纳入了十大爱妃行列。贵州茅台的持股数倒是没有变化。
（睿远成长价值四季度前十大持仓股）
在估值上，傅老师认为，在国内流动性收缩背景下，估值大概率面临回落，企业盈利将是筛选指标中的重中之重。
但注意哦，虽然傅老师认为未来估值会有所回落，但并不像很多人理解的一样，就要去买那些所谓低估值、业绩又一般般的小股票。
就像他说的，个股主要选择了行业景气度较高、疫情影响下全球竞争力进一步增强、市占率进一步提升、客户粘性度进一步提高的领军企业。
说到底，其实还是选强者，这从他的前十大持仓股里也能看出来。
炒股的铁汁也可以跟着傅老师的思路，别净整那些垃圾股、小票还炒。
再就是杨锐文了。
杨锐文也贼猛，两只代表作景顺长城优选、景顺长城环保优势，任职回报率分别高达275.77%、243.20%。
他对2021年比较谨慎，毕竟才经历了连续2年的大牛市，今年投资难度自然也是比较大的。
就A股这调性，稍微涨多了点，谁心里不毛呢
这里重点说下他对当下高估值的看法。
在他看来，2020年市场的风格越来越聚焦于龙头核心资产，但无论多好的企业，估值总是有锚的。
就像当年美国漂亮50，到今天，这50家公司大部分都还活着，也依然是各自领域中世界最强的公司之一，而这些公司的股价会下跌，主要是因为过高的估值，它们花了很长的时间（73 年-80 年）跑输市场，以消化高估值。
但考虑到未来长时间的流动性充裕，现在这些龙头核心资产不太可能会大幅调整，但“更大的概率是通过长期横盘来消化估值下降。”
所以，他更倾向于“在合理估值之上寻找潜在空间较大的成长股”，并认为“市场的机会并不是来自 5%高估值的抱团股，更多来自于剩余的 95%股票。”
小柒看完下来，觉得这和张坤和傅鹏博的观点确实是不一样的，他俩都倾向于强者恒强，企业够好，市场自然愿意给更高的估值，伴随当下的龙头一起成长；
而杨锐文或许更倾向于选择估值合理的企业，未来对那些高估值的企业，应该是会规避的。
就小柒个人而言，老粉应该也知道，我会站哪一边
跟大家分享的三位明星基金经理持仓的变化和后市观点，不是让大家直接买他们的基金，而是从中窥探未来的机会。
你看哈，比如张坤和傅鹏博，其实还是很看好食品饮料、医药的。
那么，接下来股票或者基金，我们也可以考虑往这两块倾斜。
目前食品饮料的估值虽然比较高，但春节将至，价格有上涨空间，业绩确定性强，还是很有看头的。
小柒还是那句话，你不能因为“高估值”，就否定一个行业。
医药的话，2020年爆发主要是收益于疫情，今年业绩大概率是会有所回落的，而医药目前估值也比较高，这个风险需要注意一下。
不过，从长期来看，医药天花板很高，成长性很强，砸下来就是黄金坑，值得做长期配置。
并且，这几年医药行业处在“淘汰赛”中，差的企业被淘汰，但好的企业出现得太慢，资本没处去，只会越来越集中于头部优质资产。
所以，在未来，医药优质标的高估值可能会成为常态，别再想这些优质药企能跌到几块钱、十几块钱再抄底了。
今天文章有点长，做个小总结：
对炒股的小伙伴来说，医药、消费还是值得继续看好的，建议找细分领域里的龙头，高价股不代表涨不动了，低价股也不代表上涨空间就很大；
买基金的话，行业主题基金像消费、医药的，依然可以继续持有，当然啦，这些明星基金经理的基金，也是可以放心抱紧大腿的~