两个惊喜，一是上半年13价批签发373万，上半年共批签27批次，其中发摩洛哥8批次100万剂，余下19批次对应273万剂，平均每批次近14.4万剂，比大家原先预估的每批12.5万多不少，也就是说13价批签发总数可能超预期。二是13价上半年销售20.1亿，其中摩洛哥100万剂1.88亿，国内销售18.22亿，按580每剂算大约销售314万剂，因有部分是对地方政府大宗采购让利销售，所以国内销售应该有320万剂以上，这也大超预期。那些无脑黑沃森销售的人可以休了！
22年利润估算，沃森疫苗销售向来是下半年远胜于上半年（如下图），上半年扣非4.21亿，公允价值变动-0.71亿，研发支出4.77亿（总计约9.7亿），因mRNA研发支出基本发生在21下半年和22上半年，可以预见22下半年研发支出将大幅减少，单13价而言，下半年贡献的销售收入肯定比上半年多不少，扣除下半年研发支出后利润八九个亿是有的（港股嘉和跌无可跌不会再拖累利润了）；2价以产定销，毛估销售5百万剂，每剂100元利润共计5亿，其中沃森直接和间接持股权益62%左右，再加上2价由玉溪沃森销售，销售也会有些利润分成，所以2价贡献3亿利润还是有的，综合算下来22年利润应该有16亿以上。
23年利润估算，即使13价维持22年销售水平，测算贡献利润17亿+（假设研发支出较22年减少3亿，公允价值变动为0），2价按1000万剂算贡献6亿+，合计23亿+
其实A股市场一直以来赚估值提升的钱比赚业绩提升的钱来的容易，茅台2012、2013年利润不增长时市场只给10倍估值，这几年利润增速上来了，估值一度给到五六十倍，所以股价才有10年四五十倍，这就是戴维斯双击。沃森一旦让机构投资者看到未来高增长的确定性，估值给到四五十倍完全没问题（其实A股市场医药股也好，别的行业也罢，哪个高增长个股估值低于四五十倍），这样明年千亿市值是可以期待的，以A股的尿性而言，都是炒预期，明年能到的目标，真会等到明年再上涨吗？
最后，沃森市值未来能否再上一台阶，或者说中短期内有没有上涨催化剂，其一是13价除摩洛哥外，海外注册有没有大的突破，其实从平时各种交流中公司还是反复强调了海外其他国家的注册都在按部就班推进中，以沃森13价的品质，和全球13价巨大缺口而言，我们应该要有信心的；其二是通过PQ认证后流脑疫苗的出口和2价的出口；其三是mRNA这个彩蛋，看是否能开出个末奖来。
