这几天，一些事情比较忙，没时间写自己的思考心得。其实，本身一直在关注市场动向。
自己一直比较关注消费品行业的动态。这段时间以来，一个直观感受就是：大家对消费股都不再坚定看好了。
过去十几年，一直是消费股的大牛市。底层逻辑很简单：
人口持续增长，带来产品需求的增长，到目前为止人口依然是正增长的，人口基数大，消费规模肯定大；
百姓生活水平的提高，对于品牌的需求增长，比如以前酱油可能就是去打散装的，后来习惯用瓶装的，这个本质也是一种消费升级；
百姓收入的增长，带来产品价值的提升，老百姓收入增长了，产品提提价也无可厚非，连榨菜都可以提价；
逻辑可以简化为：人口增长带来量增，经济发展带动价涨。
这种种原因推动了过去十几年的消费股大牛市、长牛市。
但是，未来这些行业的底层逻辑都会被打破。
中国今年大概率会正式进入人口负增长时代。
2021年新生儿数量仅为1062万，勉强过1000万。未来，新生儿数量减少的趋势是不可逆的。这个数据是很可怕的。中国2022年光高校毕业生人数就有1076万。
根据现有人口数据进行推算，如果生育意愿不改变的话。从现在开始5年后，新生儿数量会下降20%，只有不到1000万，肯定会低于2019年的死亡人口数量。12年后，这个数字会下降到800万。
与此同时，中国人口老龄化带来的死亡人数与日俱增。2019年，中国65岁以上的老龄人口是1.6亿。并且，我国至少每年新增1200万老龄人口，10年就是1.2亿，相对于当年的1.6亿增长3/4，接近翻倍。
与老龄化同步的就是死亡人口的增加。
2021年，中国死亡人数1014万。2021年勉强保持人口数量净增长。但是，如果按照老龄人群6%的死亡率粗略计算，意味着我国10年后每年死亡人口会达到1700万以上。
按照这些数据推算，未来5年左右，人口总数会保持相对的稳定，即使进入负增长也不会特别明显。但是5年以后，新生儿数量大概为800万/年，死亡人口大概为1700/年，两相比较，每年总人口会净减少900万左右。
老龄化带来的社会影响就是，社会负担加重。
根据简单的推算，到2035年，劳动人口大约为8.4亿，而退休人员接近4.4亿，差不多2个养1个。这个社会负担压力是非常大的。
世界上任何一个国家，一旦进入到老龄化社会之后，必然会带来经济增长减缓。
这是从基本的人口数据推算出来的未来两个趋势：人口数量减少，经济增速减缓。
而这两个变化使得过去十几年的消费股长牛逻辑发生逆转，人口数量减少使得量减，经济增速减缓使得价跌。
消费股的整个逻辑由“量增价涨”变成“量减价跌”。
所以，我们可以明显地看到，最近以来，整个消费行业都存在明显的杀逻辑的存在。
因此，我也大胆地预测：十几年的消费长牛行情，肯定是终结了。
不过，我依然认为其中还是会存在一些结构性的行情。
一是人口结构的变化。
中国未来肯定会进入到老龄化社会，老龄人口数量是肯定增长的。这个增长规模有多大呢？大概是每年新增1200万的老龄人口。
老龄人口数量的增加，必然会推动老龄相关需求的增长。也正是基于这样的大逻辑，我一直对汤臣倍健是十分看好的。
二是收入结构的变化。
无论人口数据如何变化，但是人口收入结构是不同变化的，或者说社会贫富差距问题是不会改变的。根据以往的经验，和平的时间越久，社会贫富差距的变化趋势基本是不可逆的。
所以，未来虽然大众消费品会受到人口数据的影响，但是面向特定群体的高奢消费品受到的影响会较小，或者不受影响。就像大家感知到的，疫情期间，普通大众的收入锐减带来各类消费压缩，但是地区疫情解除之后，各类奢侈品消费立马会迎来报复性反弹。
在可预期的未来，高净值人群的收入依旧会保持相当速度的增长，高端消费的涨价逻辑依然会存在。
最后结论：因为人口数据的变化，消费股的长牛市会终结，但是受益于老龄化的行业，以及定位高端消费的行业会有结构性行情。