静态来看，增发摊薄每股收益，损害原股东利息。动态来看，关键还是资本回报率与机会成本的比较。融资与否，如何融资，改变的都是资本结构，资本结构对企业价值不是决定性影响因素。真正的决定性因素我理解是资本回报率和资本成本。$万科A(SZ000002)$ //@Mario:很多人骂低于净资产增发不合理，这是被境内的国有资产不得流失这个规则教坏了。全世界其他市场都不存在不能低于净资产增发的限制。从经济意义上，净资产只是个记账数字，不代表股东利益，也没有实际经济含义。
从原股东的利益角度来讲，不存在高于净资产增发有利于原股东，低于净资产增发就是...