$张裕A(SZ000869)$ 公司分红一向很大方，上市22年，分红融资比496%，即便如此凄惨的2019年，也10派7元，股利支付率42%。这背后自然有大股东持股超50%的原因，也说明，大股东与中小股东利益一致。公司资产负债率较低，也就20%+，其中有息负债在可控范围内，账上现金充足，有10多个亿，全年利息费用4000多万，对比10多亿的利润，占比在4%左右，较为合理。公司的现金流一直比较稳健，和净利润相差不大，与之对应的，公司应收款周转天数也就十几天的样子。公司的毛利一直稳在65%左右，由于这两年大力推广白兰地，而白兰地毛利稍低，因此拉低公司整体毛利，但也在60%以上，酒一如既往的是好生意。2019年，公司增利不增收，基本是从销售费用中省出来的，销售费用下降近4个点，但是也远超其他酒类龙头（五粮液和青啤）。不过，正如前文所说，公司既然要承担市场教育者的角色，营销费用是不应该减少的。我国整个葡萄酒市场近两年下滑严重，与宏观经济下行有关，国产葡萄酒的低迷，与现在消费者更加倾向于买进口葡萄酒有关。但实际上国产葡萄酒的性价比和质量远超大众认知，相信随着消费者教育的加深，国内的中低端葡萄酒市场将会向品牌化演变。2020年，由于众所周知的黑天鹅，世界步入弱全球化时代，我国进口额明显下降，在熬死一众国内竞争对手的同时，张裕是有望来接手进口葡萄酒空出来的市场的。我们再来看看公司的股东结构，二号股东是谁？正是大名鼎鼎的高瓴资本，其他的股东也说明，张裕是机构，尤其是外资的最爱，在张裕本身品牌就有优势的情况下，还是具备再次做强的可能的。

新钢股份拿去不谢

股票市场向来是个容易出“大神”的地方，行情越好，这种大神似乎越多，而且似乎他们说得还很“准确”（牛市上涨行情中猜上涨自然准确率高），于是各种“大神”满天飞。而且据自己的亲身体会，这种大神还特别容易忽悠不明真相的新股民。股市从来没有什么救世主，更没有什么捷径可走，要想在这个十分残酷的竞争市场上生存发展下去，真正能够靠得住的还是自己要通过不断地学习与实践，逐渐建立起自己一套适应这个市场生存的投资系统，并要让这个系统严格地“管”好自己。

1浙商银行 破发27%最近几年最惨新股 分红10送2.4 股息率6.2%左右 流通市值只有90亿盘子小 2新钢股份 手握百亿理财 江湖人称理财钢 市值也才百亿出头 0.6市净率不稀奇 稀奇的净资产是大量的现金！股息率5%+ 缺点是管理层不思进取赚点钱只知道扔银行理财！

在我们南方，尤其是夏天偶尔都是这样，晴雨切换，可能是临海的缘故，一会儿淋你个透心凉一会儿又把你晒干，经常能碰到彩虹。很厉害的样子。

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哪里都这样，南方的天又不是南方的专属