20231206
“陶瓷纤维与重质耐火材料相比，具有质量轻、导热系数低、耐急冷急热性能强、施工简便、产品性能稳定、吸音性能强等特点，用陶瓷纤维作为耐火衬里材料的工业窑炉启炉时不需要烘炉，并且启炉时间快、停炉也可以迅速降温，可以有效提升生产效率。并且，在满足陶瓷纤维使用要求的工况条件下，陶瓷纤维比传统重质耐火材料可节约能源消耗 20-40%。陶瓷纤维作为轻质耐火纤维材料，产品的抗气流冲刷、抗侵蚀等性能要低于重质耐火材料，陶瓷纤维产品的应用工况条件有一定标准，不能全面替代重质耐火材料。”
作者注：陶瓷纤维的优劣势，渗透率缓慢提高是完全有可能的，当然不要寄希望与迅速提高和全面取代。
“比如公司目前（从奇耐）引入的一种浇注料产品、HOT微晶模块等产品，是国内没有的产品技术，可以为冶金、有色等行业用户有效解决痛点问题，具有广阔的市场前景”
作者注：观察其后续效果，不知道引入的产品能贡献多少收入
“今年以来，石化行业销售收入同比保持相对稳定，其中终端客户技改和维保业务收入占比提升明显。”
作者注：言外之意就是石化行业的新增产能建设平稳，行业的技改和维保类资本支出占比提升。那么，石化新增产能、石化产能的技改和维保，这两个细分领域，鲁阳在那个细分领域更有统治性呢？我认为是前者。
20231120
“公司将按照计划有序推进内蒙古鲁阳扩产项目二期8条生产线的建设，计划今年年末完成4条线建设投产，明年完成剩余4条产线建设。另外，公司目前正在实施的新技术引进项目也将在2024年建成新产能，也会为2024年公司业绩提升带来贡献。”
作者注：实施的新技术引进项目，2024年建成新产能，应该就是2024Q2投产的Line 9项目，生产汽车排放系统的衬垫。
20231016
“一方面鲁阳现有的纤维纸产品已经在向电池防火材料加工厂家进行批量供货，另一方面，公司在完成奇耐上海业务交割后，奇耐上海的电池防火纤维纸产品将会直接供给新能源汽车厂家，同时公司在积极推进电池防火纤维纸产品的本土化生产，这也会进一步降低制造成本，提升产品的盈利水平。”
作者注：在鲁阳节能的第二篇专栏文章中，我引述了资产评估报告，其中关于EVT业务（锂电池陶瓷纤维纸）并未说明是import还是localized。鲁阳自有的纤维纸产能的客户是电池防火材料加工厂，奇耐上海的客户是新能源汽车整车厂。关于这块本土化生产，可以跟进鲁阳后续的纤维纸产能扩产情况。
20230508
“公司保温类产品与高端耐火产品的发货量比例大约为7:3”
作者注：2022年，公司陶瓷纤维销量47.14万吨，收入29.93亿元，毛利10.33亿元。那么低端保温类销量七成即33万吨，高端的14.14万吨。
设高端产品毛利率为26.89%，均价为10000元/吨（均价数据10000为2022年山东省出口的硅酸铝纤维均价，26.89%为公司2022年出口业务毛利率）。
那么高端产品收入14.14亿元，毛利3.8亿元，单吨毛利2689元；低端产品收入15.79亿元，均价4785元/吨，毛利6.53亿元，毛利率41.355%，单吨毛利1979元。2022年的具体分拆见如下两表（以上计算有较大程度的估计成分，仅供参考）。
“公司坚持由卖产品向卖节能炉衬转型的方针不动摇，近几年我们在石化行业推出的全纤维炉衬系统，已经在乙烯裂解炉展开广泛应用，取得了较好的市场效应。当下我们正在着力推动在冶金行业结构类产品的开发与推广工作，并在有色金属行业已开展部分新型炉衬结构产品的应用推广。”
作者注：公司产品在石化行业新建产能中还是很有统治力的。
“陶瓷纤维制品在光热行业主要应用在吸热器隔热、熔盐储罐保温、管线保温等方面，主要品种为光热板、硅酸铝纤维毯类产品，使用寿命一般在5-7年左右；目前在国内已建和在建项目中，公司承揽的项目超过50%。”
作者注：光热发电概念股，就是不知道单GW的陶瓷纤维价值量多少。
“2022年船舶行业销售收入约占公司销售收入的3%左右，预计2023年该行业销售收入增速在10%以上。”
作者注：造船处于上行周期，公司受益。
“据公司了解,气凝胶产品目前主要面向电池包覆等领域,在石油石化等行业外保温领域的应用尚未形成气候；公司目前有气凝胶复合产品，并与某气凝胶产品生产厂家建立了战略合作关系”
作者注：气凝胶应用有限，主要面向锂电池，奇耐倒是有相关气凝胶产品（见第六篇专栏文章）。这里面说的建立战略合作关系的厂家不知道是不是奇耐。
“2022年全年陶瓷纤维产量在100万吨-110万吨左右”
作者注：公司2022年陶瓷纤维产量为47.14万吨，产量估计差不多，据此估计2022年公司市占率42.85%-47.14%。如果2023年行业产量不变的话，公司2023年市占率46.6-51.3%之间。还可以更高，譬如北新建材的石膏板市占率据说有75%，关键是成本优势要维持住。
20230511
“同行业新建产能主要集中在山西、内蒙古等地区，主要以保温类产品为主，保温产品扎堆上产能，价格竞争进一步加剧，受销售价格下滑、成本上升等因素影响，同行业新建产能普遍开工率不足”
作者注：现在这种行情下，竞争对手扩产动力不足，是好事。此外，也说明同行的新建产能成本不够低。
“一季度业绩变化原因：（1）新疆、贵阳两家子公司产量及交货量减少；（2）部分工程项目施工进度延期、工程项目收入减少；（3）公司针对保温类产品市场，持续开展了“提质、调价、占市场”的经营策略，保温类产品销售价格下降，影响了整体毛利水平。”
作者注：公司有工程类业务，不知道这种业务收入占比多少，是提升还是下降。下游客户盈利不好的时候，会不会拖着不验收。
20231016
“目前公司陶纤产能已经达到55万吨，占全国总产能的40%以上”
作者注：40%以上就是40%-50%之间，据此全国总产能为110-137.5万吨。假设全国总产量还是100-110万吨，则行业的产能利用率为72.7%-90.9%。行业产能利用率低对阻止对手扩产有好处。