最近我好奇历史上美联储剧烈加息之后，美股具体是怎么走的，所以我拉出数据刻舟求剑了一下。
下图是美联储历史利率走势：
从图中可见， 2004 年开始加息，2005~2006 年进入剧烈加息周期。
过程中美股一路上涨，还伴随着油价高涨带来的高通胀，以及每每超出预期韧性的美国经济。（是不是似曾相识？）
下图为 标普500 2004 年之后的走势，红圈为加息起点：
2007 年 9 月 18 日，美联储超预期降息 50 个基点，比市场预计多降了 25 个基点（其实更早前一个月已经提高了贴现率），为加息后首次转向，如图所示：
随后美股于 2007 年 10 月 11 日——降息一个月后——见顶，如图开始了一路下跌，引发后来大家众所众知的 2008 年全球金融危机：
再看 2000 年，1999 年 6 月到 2000 年 5 月剧烈加息，2001 年 1 月 3 号加息拐点，首次降息 25 个基点：
下图为 标普500 那个阶段走势，红圈为降息起点：
虽然纳斯达克因为科网泡沫破裂 2000 年 3 月就开始跌，9 月开始暴跌；
但 标普500 到降息前的三个月 2000 年 9 月才见顶，和纳斯达克第二个顶同步，然后一直高位横盘，到降息后的 2 月才见顶，开始跌中间不断有反弹，但最终还是腰斩了。
两次都是双顶，崩盘开始于降息开始后的 1 个月。
所以，可能和很多人直觉相反，股市往往都是乘着加息之风一路上涨，随着降息之风一路下跌，而不是反过来。 当然这只是一个刻舟求剑的现象，如果这次不一样那将创造历史。
这个现象背后原因有很多，但究其根本还是利率水平决定了资本的投入意愿，进而决定了经济。
当一路加息的时候，肯定是经济好的时候，加息有反应需要一个过程，降息肯定是经济开始衰退时，调整过来也需要时间，这就是我总说的股市里不能简单线性思维的原因，很多事情和我们想得不一样。
目前美股处于历史估值高位，巴菲特指数已经达到 200% 左右（巴菲特给的高估线在 130%），估值处于历史高位的极值附近，加上美联储最近的超预期转鸽，我倾向于认为：
这次还是一样。
至少期待一个大幅回调还是可以的。
而 A/H 股估值则处于历史低点的极值附近，我觉得两边收敛的概率越来越大，虽然收敛幅度不好说，收敛时间点不好说，短期可能美股继续涨、A/H继续跌，但收敛概率确实是越来越大的。
当然我再次强调，以上种种都是刻舟求剑，股市经常会按照我们意想不到的方向发展，切不可把以上当做投资建议。
但我们可以做一些准备，比如 美/H/A 股的仓位可以再平衡下，不要上头最高美股割肉A/H股，以及准备好现金，如果那边有崩盘可以加点仓，都是比如哈，不是投资建议。
到时候如果你心仪的资产下跌了，那倒是上车的好时候，不过也要注意节奏，毕竟历史上的熊市都是反弹多，最后下跌趋势还是维持了一年左右。
与此相反，A/H 可能可以走一个相反的反弹走势，虽然可能常有回调。
当然最最关键的是，无论未来一两年两边怎么走，股市里的钱都是我生活用不到的钱，我还能有新入现金流加仓，这是我长期投资的底气，我不靠精准预测短期股市走势为生。
以上内容仅作为个人记录之用，不构成任何投资建议，按此投资后果自负。