首先我要对近一年坚定持有华晨中国的股友表示祝贺，恭喜大家熬出头，成功的兑现了价值套利。
最近实在是太忙了，所以近期就只更新了新股估值分析专栏，股市实盘观点搁置了好几天，实在是抱歉。
华晨中国可以说是我近年抓住的最大惊喜，通过买入华晨中国获得分红，利用红利再投入，使我成功在1年不到的时间获得了超400%的投资回报。这个投资只略差我之前做ST船舶（中国船舶）重组逻辑的回报率。
华晨中国的这笔投资，以目前为止复盘来看，值得我反思的地方有很多。在这1年不到投资时间里，我有多次认知上的错误，也有多次操作上的失误。
错误1：发现华晨中国现金大于市值，且几乎无负债。就简单把它认定为一只能抽一口的烟蒂股。
事后证明这是投资认知上的错误，也直接导致了总体收益率的损失。我在2023年7月建仓买入华晨中国的仓位不大（5%的仓位），导致后期经历第1次分红后认识到华晨中国不是烟蒂股，又“追高加仓”到（20%的仓位）。
此时依旧对华晨中国大股东持续分红抱有怀疑，导致没有第一时间卖出持仓中别的个股来换仓到华晨中国。
我曾经在自己的“卖出原则”里写过2个卖出：
1：企业基本面变坏，回报率不及预期
2：发现回报率、确定性更好的投资标的
很明显，我对当时华晨中国的确定性还有所怀疑。以至于后面意识到这是一个赔率、胜率双高的典型套利投资机会，而不是单纯的烟蒂股投资逻辑才后知后觉慌忙加仓。
于是我又再次卖出持仓+手上所有现金加仓“追高”华晨中国到（32%的仓位）。
错误2：第1次分红，我认为华晨中国港股通避税是在赚市场的钱。
事后证明我又错了，因为之前我在腾讯控股上没采取避港股通红利税的操作，也让我惯性思考，怕在华晨中国上会有踏空接不回的风险。
因为23年来看，腾讯控股的分红率并不高，在除权后我认为波动几个点可能就会避税失败，就线性思维想着在华晨中国上也该这样操作。
但实际上华晨中国分红巨大，和腾讯控股分红不避税完全上两个逻辑。华晨中国一次性分红近乎当时市值的一半，巨额分红下20%的红利税造成巨大的价差空间。
不避税操作导致了后期收益率下降，这个操作让我反思，也间接导致了第3次错误的发生。
错误3：第2次分红，想赚市场的钱却被迫做高成本
有了第1次分红的反思，第2次我决定分红除权前卖出。本来这个策略上是没有问题的，但临时的决定让我想赚市场的钱。
我并没有在除权收盘前卖出，而是在除权好几天分批看盘择时卖出。结果导致策略失败，做高了成本。
经过这两次错误，我总结反思了教训写下了《华晨中国避税为什么非操作不可》一文。
我相信自己面对这次华晨中国大额分红可以从容应对了。
虽然华晨中国从去年开始到今日，基本上逻辑相对简单，最肥美的套利逻辑已经兑现。
但我知道眼下对于我和大家出现了一个更加巨大的困难，就是抉择套利逻辑后卖出华晨中国买什么的问题。又或者是不卖出，选择持有华晨中国判断价值还有几何的问题。
这两个问题，都比我在2023年7月建仓华晨中国的操作难得多。
我关注到雪球不少活跃在华晨中国的股友都开始兑现离场，坦言说我也在今天开盘前的两个休息日有此思考。
但今天开盘8.19的价格，于我的卖点还有较大的差距，让我理智的放弃了卖出。
那么既然没有选择在今天卖出，我就有必要思考“选择持有华晨中国判断价值还有几何的问题”。
以我去年至今的持仓为底，统计出华晨中国的历次分红数据（包含这次即将发放的分红）：0.96+1.5+4.3=6.76
查阅华晨中国大股东今明两年的偿债计划，可得知将来华晨中国要分约5.8/股。那么这次分完4.3/股，还差1.5/股。
以今天华晨中国的收盘价8.47除权后=4.17 来计算下次分红的收益率，1.5/4.17=35.9%
也就是说，快的话今年，慢的话明年6月前。以现价买入华晨中国，未来1年持有华晨中国依旧可以获得35.9%的年化回报。
如果沈阳汽车48亿注册资金也需要偿还，那大约还需要每股再分3.5/股。由于这个分红有不确定，就不计算在内。只提供一种可能思路，大家也不能做真。
以去年华晨中国的年报利润打8折（因为2024年国产新能源对市场冲击，预计利润下降），给于5pe来计算今年的价值，77.35*0.8*5=309.4亿人民币*1.06=327.96亿港币。折合每股6.5。
就算撇开25%的宝马股权不谈，光35%的底线（可能会分的更多）年化回报率，对于当下的A股、港股，或者十年期国债收益率（2.3%）的机会成本，我认为8.47的华晨中国依旧是非常值得持有的资产。
有了定性和定量的基本分析，想白了机会成本这一点，我相信大家会有自己的判断。
后记
投资华晨中国的这一年里，其实是我真正意义在股票投资上经历了“断、舍、离”。
断舍离，很多人只是理解成弃。
其实这里有三个关系。断是自己和自己的关系，舍是自己和物的关系，离是自己和他人的关系。
“断”也就是断自己的欲念，“舍”是舍实际并不需要的外物。“离”是离开消耗自己的人。
断舍离就是降低自己被内、被外损耗的概率。
回到投资华晨中国上来说断舍离。我断掉了自己想赚快钱的欲念（体现在以收息为底的投资思维），舍掉想玩一下博弈情绪赚市场钱的心思（通过反思两次在华晨中国上错误的操作），主动离开认知观点不同的大V，不看他们看空的言论（从头开始自己收集数据并草根调研）。
在投资华晨中国这次经历后，我做到了于投资不相干的事不想，于投资不进益的物品不碰，于投资不认同的人不交。
我清楚断舍离是断念，这不代表是什么哲学上、养生学上的意义，我断念是为了专。
摒弃消耗自己的杂念后，投资上更加纯粹。