提示：将军会从IPO公司的业务数据、行业数据、基本面风险点、历史财务数据，来综合分析解读IPO新股。
时间不充裕的读者，也可以直接阅读文末的打新投研总结。
标的新股：瑞迪智驱（301596）
顶格申购需：13.5(万元)
一、IPO发行情况
发行价为25.92元/股，对应市盈率为15.65倍。（发行价格除以每股收益，每股收益按 2023 年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）
二、企业主营业务和行业情况
瑞迪智驱是一家致力于自动化设备传动与制动系统关键零部件研发、生产与销售的高新技术企业。
产品包括精密传动件、电磁制动器和谐波减速机等， 广泛应用于数控机床、机器人、电梯等领域。公司依靠突出的技术研发优势、产品质量优势和快速响应的服务优势，获得了客户的认可。公司客户主要为下游领域的全球或国内知名企业，如国内工业自动化龙头企业汇川技术，国内工业机器人头部企业埃斯顿、全球电梯著名生产商日立电梯、奥的斯电梯和东芝电梯，国际知名传动件企业德国灵飞达、日本椿本机械、美国芬纳传动等。
所处行业情况：
传动与制动产品主要应用于自动化设备，是保证设备安全、精准、 高效运行的关键零部件之一。
所有需要将电机的动力传输至工作机器以及控制工作机器运行状态和速度的自动化设备都需要使用传动和制动产品。随着工业自动化技术的不断成熟，生产装置、控制装置、反馈装置和辅助装置等工业自动化设备在机床、风电、纺织、包装、塑料、建筑、采矿、交通运输和医疗等行业的应用规模不断扩大，工业自动化市场得到了长足的发展。
数据来源：Frost&Sullivan
数据显示，2023 年全球工业自动化市场规模达到 4,807.3 亿美元。未来随着全球 工业 4.0 时代的持续推进，各应用领域对工业自动化设备的需求将进一步增加，预计到 2025 年全球工业自动化市场规模到将达 5,436.60 亿美元。
三、节选财务数据及同业对比
报告期内，公司按照产品类别划分的主营业务收入构成情况如下：
按业务模式构成情况如下：
报告期内，公司综合毛利率分别为27.30%、28.38%和 32.88%。
近年的毛利率在25%~32%波动。
2023四季度毛利率为32.88%，可见公司所处行业有一定的壁垒，目前毛利率处在历史较好水平。
对比同业：绿的谐波、中大力德等，处于略微劣势，处于行业中游之间水平。
四、将军的投研总结：
从业绩营收来看，瑞迪智驱在2021年至2023年间的营收分别为5.668亿、5.871亿和5.852亿，2023年的营收同比增长为-0.32%。
从公司的净利润来看，2021年至2023年间分别为6954万、8150万和1.009亿，2023年的净利润同比增长23.74%。
整体来说发行期内营收与净利润都有所增长。但在2023年报数据看，瑞迪智驱营收增长压力在增大，这个趋势我判断至少是会继续延续到2024年的一季度，所以一季度公司的营收大概率也不会好看。将军对此查阅了同业可比的财务数据，发现瑞迪智驱在成本控制上比同业优秀公司差，原材料成本较高，毛利率低于同行业可比公司。
从行业来看，将军认为中国智能网联新能源车及零部件行业正处于电动化、智能化和全球化的快速发展阶段。而瑞迪智驱作为行业内的一员，相关业务发展和技术创新将会受益于行业趋势。
从瑞迪智驱发行价格和发行市盈率来看，比行业市盈率低。显示出公司的估值在同行业中处于低估水平。
中签的阅读者在执行交易策略时应充分考虑以上因素。
【注】预测表说明：低～中风险之间，是将军预测开盘股价的合理运行区间，中～高风险及以上，是将军预测开盘股价的炒作溢价区间。
特别说明：中风险作为预测新股的锚定价格，上下浮动。
投研总结：瑞迪智驱在财务数据和同行业公司有些劣势，尤其是成本控制上和研发投入上距离同业优秀公司还有差距。后续需要加强自身的成本管控和研发创新能力来提高盈利能力。虽然瑞迪智驱的质地与同业优秀公司还有差距，但公司IPO发行价格还是明显低估的。
打新评级：乐观 我的选择：申购
评级建议说明：
乐观，破发风险较小。
谨慎，破发风险一般。
放弃，破发风险较大。