“新十条”出台，各地防疫政策渐终结，行业正式进入复苏，走向繁荣。重视出行链疫后复苏大趋势，积极把握顺周期上行品种。
交运板块2023年三大方向：1）出行链；2）快递；3）物流供应链。
1）出行链：从疫后复苏到景气繁荣。
👉“新十条”发布后，去哪儿机票瞬时搜索量增长7倍，热门目的地为三亚、成都、广州、上海、重庆、哈尔滨、长春，出发时间是春运期间的机票搜索量达疫情前水平。
👉恢复节奏来看，我们认为从当前到明年Q1，行业或有一段复苏与疫情交织的“混沌期”，此后方向逐步明确，基本面迎来趋势性复苏。建议当前积极把握行业低点布局机遇。
👉与海外对比来看，以美国为例，其航空业较疫情前供需双弱有较多结构性因素，供给端包括运力减少、飞行员结构性短缺、劳动力参与率恢复不足等原因；需求端主要受区域恢复节奏差异、商务客受居家办公线上办公，以及与供给端相同的劳动力结构性短缺导致。对于我国，无论是疫情对供需两端的影响程度还是劳动力参与度等，均有较大差异，预计后续恢复表现大概率显著优于海外。
👉航空建议关注国航、春秋、吉祥、华夏、南航，东航；机场建议关注上机、白云；
2）快递：重视生产和消费复苏机遇。
👉重视顺周期生产和消费复苏机遇，我们预计明年快递行业件量增速将有显著回暖。
👉建议关注直营快递龙头顺丰控股顺周期底部布局机遇。消费和生产端复苏，将显著带动公司件量上行，近2年的成本管控和优化，将在顺周期体现更大弹性。
👉此外建议关注政策与基本面共振，单票价格和盈利已持续显著改善的通达系快递。消费复苏刺激行业件量增长，同时关注头部企业经营分化情况。建议关注圆通速递、韵达股份、申通快递；
3）物流供应链：把握时代机遇，优选龙头公司。顺周期上行期，生产端率先修复将带动物流供应链环节修复。
👉建议关注嘉友国际、密尔克卫、厦门象屿、中谷物流等。
