云南白药在牙膏业务成功后，做了很多荒唐事。比如卫生巾是上加“白药”，抗癌面膜，投资脑残治疗仪等。鱼跃跑路一点问题都没有。
$云南白药(SZ000538)$ $东阿阿胶(SZ000423)$ $片仔癀(SH600436)$
每一个企业，在其产品达到市场饱和以后，都希望有新的产品来促进企业效益继续增长。云南白药集团也不例外。
云南白药集团早期步步为营的发展可谓经营稳健，但该集团开始执行“大健康”战略以后，该集团除牙膏以外的多元化发展成绩均不理想。
云南白药核心产品系列化
云南白药集团以白药和三七为核心进行产品研发，历时近50年终于形成了上下游的一体化产业链。
1964年，昆明制药厂在吸收昆明联合制药厂后，将第五车间作为专门的白药生产车间。1971年，根据周总理的批示，云南白药厂独立建厂，并获得外汇购买西德产的新型胶囊灌装生产线，云南白药胶囊面市。2022年，云南白药胶囊占骨伤口服药细分市场份额为15.3%，市场排名第一。
1983-1985年，云南白药厂总工程师周家礽带领技术人员继续积极推进云南白药的剂型改革，云南白药酊剂、云南白药贴膏剂相继面市。20世纪90年代，在云南白药厂改制上市并垄断了云南白药散剂的生产经营后，该厂推出了云南白药气雾剂。
云南白药集团前董事长王明辉曾透露，剂型改革后的白药酊剂、贴膏剂、气雾剂有力推动了该集团营收提升。在云南白药集团上市后的三年，该集团总收入的五成和利润的六成由云南白药散剂贡献，剩余收入的近五成和利润的近四成则由白药酊剂、贴膏剂、气雾剂贡献。
云南白药集团于1996年控股了大理制药厂、文山州制药厂、丽江药业有限公司三家企业，实现了云南白药散剂的独家生产经营。其中，文山州制药厂在更名为文山七花有限责任公司后继续生产气血康口服液，在该产品细分市场连续多年排名第一。大理、丽江药业有限公司所生产的血塞通分散片、妇舒丸、复方丹参片等产品则默默无闻。
进入千禧年后，云南白药集团将问世十年的云南白药气雾剂进行二次开发，变为红白双瓶，其中红瓶保险液具有缓解疼痛的作用，白瓶气雾剂具有活血散瘀、消肿止痛的功效。该集团2022年年报披露，云南白药气雾剂取得了15亿元的营收。
1992年，邦迪创可贴进入中国市场，为小面积开放性外科创伤创建了新的护理方案，云南白药散剂市场逐渐被邦迪抢占。面对白药散剂市场占有率连续下滑的情况，云南白药集团设上海透皮技术研究有限公司研发创可贴，并委托拜尔斯道夫（常州）有限公司生产，打出了“云南白药创可贴，有药好得更快些”的广告。2005年，云南白药集团投资5000万元建成的无锡生产基地投产后，开始自主生产创可贴，与拜尔斯道夫（常州）有限公司解除合同。
同年，云南白药提出了“稳中央，突两翼”战略，“中央”是以白药胶囊、散剂、气雾剂为主，云南白药创可贴成为“两翼”之一。两年后，云南白药集团组建药品事业部，此后将透皮公司纳入其中。截至2022年底，云南白药含药创可贴占其零售市场份额为66%。
2007年，云南白药集团成立原生药材事业部。为了更好地解决中药材原料成本和供应问题，该集团2013年将旗下主要种植三七、重楼等中药材的文山公司、丽江公司和武定公司并入该事业部，事业部自此改名为中药资源事业部。
中药资源事业部除了负责药材生产，也负责生产白药养生饮片系列、豹七三七系列产品。2022年，除保障集团内部中药材供应外，该事业部实现对外营业收入约14亿元。
同心多元化走向非相关多元化
在白药核心产品系列化的同时，云南白药集团也切入药品、医疗器械流通领域，拓展普药类产品，这可以看作是该集团不断进行同心多元化的举措。近年来，云南白药的研发主要集中在中药和核药领域。除药品之外，云南白药集团开始渐涉足日化、医美业务。
云南白药集团于1999年收购了云南省医药公司，该公司主要从事药品、医疗器械的流通业务，是云南规模最大的医药商业公司。2022年年报披露，云南白药集团总营收约为365亿元，其中省医药公司营收为232亿元，占该集团营收比重接近2/3；云南白药集团扣非净利润约为32亿元，其中省医药净利润4.1亿元，仅占该集团扣非净利润比重约1/8。
此后，云南白药集团还相继控股了天紫红药厂、云南药物研究所，该集团将天紫红女金胶囊、金品痛舒胶囊等产品收归旗下。目前，天紫女金胶囊在市场上几乎销声匿迹，云南白药官网也找不到痛舒胶囊的相关链接。该集团近两年尚在研发中的药品有全三七片、附杞固本膏、千金藤素片等，甚至有治疗前列腺癌的核创新药。
进入21世纪，云南白药集团开始逐渐朝日化方向发展，研发并推广云南白药牙膏是该集团非相关多元化的第一次尝试。
据王明辉透露，一位股民在2001年给云南白药的信中说，将白药散剂撒在牙膏上，用了几天后觉得效果不错。2003年，云南白药集团成立健康品事业部，进行云南白药牙膏的生产和销售。该年年底，云南白药牙膏产品投产，云南白药集团开始在电视上投放广告，并在省医药公司旗下的零售店中进行小规模试销，但销量并不好。
2005年，云南白药集团将云南白药牙膏作为“稳中央，突两翼”战略的“两翼”之一，开始大力发展牙膏业务。此后，云南白药集团和凯纳策划机构合作开展市场走访，寻找此前牙膏销量不佳的原因。此后，云南白药集团作出两大调整。
其一在定位上，云南白药牙膏从单一解决“牙龈出血”问题拓宽到全面解决“牙龈出血、牙龈肿痛、口腔溃疡”三大口腔问题，扩大牙膏了的受众群体。如此多的功效，让价格敏感度低的客户认为20多元的云南白药牙膏物有所值。其二在渠道上，云南白药牙膏开始聚焦商超，进行大范围铺货。
云南白药集团2022年年报披露，经过十余年的发展，云南白药牙膏在中国市场占有24.4%的市场份额。健康品事业部在2022年营收约为60亿元，占云南白药集团营收比重接近16.4%；净利润约为22亿元，占该集团扣非净利润的比重近70%。
2022年，云南白药集团设立上海、昆明云臻公司及其门诊部，随后又在北京设立云臻门诊部，三家门诊部主要皮肤问题的诊断，并销售采之汲面膜等美容类产品。
非相关多元化的“败笔”
除牙膏产品以外，云南白药集团自2010年来所开展的洗发水、茶叶、卫生巾、面膜等业务都难言成功。
2010年，养元青洗发水上市。云南白药在线下和线上同步推广，宣传洗发液中含有人参、当归、何首乌等中药材，能有效抑制头油、头痒、头屑多等头皮问题。此后，养元青防脱育发液上市，和养元青洗发水一起售卖。然而，有大量消费者在小红书、知乎、天猫旗舰店等平台吐槽称，该洗发水使用完后头发还是会大量出油，养元青防脱育发液使用后满头的中药味能臭一整天。
2010年，云南白药接管云南省凤庆茶厂后，成立云南省凤庆茶厂有限公司，同年12月，该集团将云南省凤庆茶厂有限公司变更为旗下天颐茶品公司的全资子公司。天颐茶品公司先后推出了醉春秋普洱茶系列、凤庆滇红工夫茶系列、当年的月光系列、一罐清等产品，但该茶叶公司仅披露过其2019年营收为9277万元，对整个集团营业收入影响极小，含茶饮料“一罐清”目前已在市场上销声匿迹。
2014年，云南白药集团以约8132万元收购清逸堂40%股权，切入卫生巾市场，推出了含有苦参和多重植物精华的“日子”系列卫生巾。8年来，清逸堂为云南白药带来了约5400万元的亏损。2022年10月，云南白药转让所持有清逸堂40%的股权，处置清逸堂股权收到的现金净额为2040万元。
2016年，云南白药健康产品有限公司推出采之汲面膜，在面膜中采用中药抗癌概念作为宣传。目前，“采之汲”网站目前主要推广瓶装的三七根冻干粉和重楼精华液。在云南白药集团官网中，还有采之汲面膜的相关产品，但从天猫京东等各大电商平台的反馈来看，采之汲面膜卖得并不好。
云南白药招商部于2017年成立云南白药微商商学院，鼓励代理商积极销售云南白药疼痛护理包、云南白药蒸汽眼罩、卫生巾等产品。但此后几年，云南白药微商逐渐在网络上销声匿迹。
2021年，云南白药集团斥资7760万元收购了安徽金健桥70%的股份，并更名为云南白药集团医疗科技合肥有限公司。该公司主要经营腰舒仿真推拿仪、脑功能（障碍）治疗仪等产品。
云南白药集团2022年年报披露，因合肥公司业绩不及预期，该集团对合肥公司的商誉计提减值1723万元。此前，云南白药集团董事汪戎和纳鹏杰曾对此次收购投了反对票，二人认为，金健桥财务状况不佳且产品市场竞争力较差，但汪、纳二人的反对票并未能阻止议案通过。
此外，云南白药集团还涉足了地产业务。2013年，云南白药集团将全资子公司云南白药置业以6.46亿元的价格转让给蓝光地产。白药置业是云南白药集团于2006年4月设立的全资子公司，全面负责云南白药集团整体搬迁项目以及配套生活区住宅项目的建设工作。蓝光收购后，开发了蓝光天娇城项目。
2020年12月，云南白药集团全资子公司白药投资将所持大理置业82.36%的股权，作价9.34亿元转让给源业实业。该公司成立于2011年，主要负责开发建设大理健康养生创意园工程。据大理置业所公布的数据显示，该公司2017年1月至2020年6月累计亏损7509万元。