中午刷到一个帖子，特别想回复，但发现回复不了。
其实还是老生常谈的“你要股息，它要你本金”，确实有不少这样的股，像四川长虹，1994年每股分红1.2，当时股价也就10块左右，股息率超10%，但之后30年不是送转就是分个几毛几分，在94年那个节点看重分红买入后长期持有不动的话根本赚不到钱。
所以当前的分红是不能作为买入理由的，任何时候买入理由一定是对未来的预期（无论这家公司有没有分红）。
那分红没啥用吗？
其实分红不是目的，而是为了达到目的的一种保底手段。
如果你对一个行业或一家公司的业绩预期分析的很准，但市场就是不买单，怎么办！例如公司业绩每年增长10%而股价只涨5%，或是公司每年业绩稳定而股价每年跌5%，高分红可以解决这个问题：股价不涨就红利再投来获得复利。
这又有人说了，市场是傻的吗，公司业绩好股价怎么可能不涨。大多数情况下，市场确实是有效的，在A股业绩增长好的股价不涨确实不太可能。但还有那种业绩很稳定，估值打的非常低的公司，那种每年赚15亿分10亿，无负债且账上大把留存现金，A股定价100亿还是很常见的。
但A股的历史太短了，高息股需要很长时间才能看到复利的威力。
@宁静的冬日M 曾经举过美国一家烟草公司的例子（公司名字我忘记了，应该不少朋友都有印象），这家公司曾经高达20%的股息率，但因为资本不看好烟草行业，股价长时间都没有太大的涨幅，这样的股息率保持了几十年，坚持红利再投可以获得近万倍的收益。而股价如果从一开始就涨10倍变成2%的股息率的话，那这几十年红利再投就只有百倍收益。
回到A股，这段时间大家怼的最多的就是煤炭，理由无非就是周期高点要赶紧卖。但周期高点不能张口就来，周期之所以是周期，是因为行业景气时有大量的新增产能投产，逐渐的从供不应求变成供过于求，而在周期底部时大量落后产能被淘汰，人性总是矫枉过正，又会逐渐过渡到供不应求的周期高点。
在供给端，这轮能源周期的特殊之处在于，因为碳中和以及新能源的发展，不论国内外都没有大量新增石油和煤炭的产能，石油可以参考@日新客 的帖子 以资本开支的视角看待商品大周期 。煤炭方面，国内未开发的整装煤田大部分位于新疆，中东部地区增产则更多是依赖于提高现有煤矿的核定产能，一旦进入下行周期，这部分临时产能会迅速砍掉，并叠加老旧煤矿的淘汰，2020年疫情后的低煤价导致的永煤破产就是这轮周期的起点。
在需求端，参考其他国家的数据，人均GDP超过1万美金后整个社会的用电量会出现大幅度的增长，煤电做为我们国家电网的基石和调峰主力，未来20年内的地位是不可动摇的。另外新能源车的发展也会加大用电量，实际上是把油车变成了煤车。再者，电价现在有上升的趋势，这不仅是因为煤贵，实际上新能源占比的提高也会抬高能源价格，欧美以新能源为主的国家和地区电价都很高，后面一旦电价打开，煤价的空间也会更大。
以上，是买入煤炭股的理由。
确认了买入理由，再来看看怎么用分红作为保底的手段。2020年的煤价是供给侧改革以来的低点，$中国神华(SH601088)$ 的分红是每股1.81，按当前30的股价算股息率6%，这个股息率不算高，但注意这是周期底部，以这个价格红利再投可以获得年化6%的收益，后面年景好一点利润分红多一点就会超过这个收益（例如今年预期每股分3块股息率就是10%），甚至股价下跌但只要分红保底每股1.8，长期看红利再投就会获得高于6%的年化收益。
有这个保底收益，就不用操心市场波动，只需要关注公司本身就可以了。而对于没有分红的公司，收益来源就只能是市场定价，即使业绩再好，市场不给高价就无法盈利，还要时刻担心是不是因为业绩造假或者有其他原因导致的不涨，如果在港股还有被大股东私有化的风险。
至于股价短时间上涨很多的话，本来10%股息率，股价翻倍后如果业绩和分红的预期没有同步增长的话股息率只有5%，股价涨2倍后股息率就只有3%了，这时候肯定逐步卖出换别的标的。