最美人间四月天，二季度市场也会美丽动人吗？
老股民都知道A股市场每年大致节奏：1-3月春季躁动，4月基本面验证或佳或险，5-10月是“Sell in may and go away”，9-12月重磅会议再度接力，所谓“日历效应”。
今年的春季躁动起步有点早，又过度猛烈抱团，以致于在春节后2月18日就提前告一段落。
但经过前期急跌，市场迎来反弹契机、进入稳定消化期。当“生拔估值”变得困难以后，4月有一季报可以显示更多的盈利增长及景气线索、且有4月政治局会议继续定调。不至于继续难看。
但现在的最高景气方向，较一致的预期，就是新能源汽车。
随着今年C端特斯拉和合资车型的不断起量、叠加B端的逐渐恢复，电动车销量超出市场此前乐观预期。
从一季报还是全年角度出发，电动车产业链均是高估值资产中收入利润增速最快的领域。美股盘前新能源汽车股也纷纷走高。
老粉都知道新能源汽车的机会，我们从19年底就一直说过《明年的第二个机会：4只新能源汽车主动基金对比》。
但去年底阶段性估值高位后，市场经历一波回调。今年以来几只新能源主题基金都有10%左右下跌，从高点的最大回撤一度近20%。
一季报业绩预期下，新能源汽车方向，可以继续坚守或者加码吗？
很早就梳理过6只新能源主动基金《6只新能源汽车主动基金怎么选？》：
中长期业绩表现最好且一路管理至今的，是“新能源汽车一哥”嘉实姚志鹏：
我们一起来翻翻年报划重点，看看几位基金经理有哪些最新的观点：
一、嘉实智能汽车姚志鹏：智能汽车产业周期启动时刻
运作回顾：
在2020年不断变化的外部环境之中，投资策略的内核依然较为稳定。在2020年，以及更长周期看过去的3-5年时间，也获得了比较满意的成果。
投资方法论是以产业投资视角，看景气度上行产业中具备先锋优势的上市公司。
事物的发展永远不是人们所期待的线性向上，而是在波折中螺旋前进的。即使是今年乘风破浪的特斯拉，在19年也曾经“距离破产只差一个月”，在半年时间内下跌幅度超过50%。
市场展望：
1、顺周期整体行业出现了明显的景气恢复，而新能源汽车作为欧洲和中国经济复苏的亮点之一数据尤其亮眼。
2、我们正处于全球智能汽车新的产业周期的启动时刻，未来的新的需求的爆发可能会超出市场预期。
3、从中长期5-10年的维度来看，中国企业拥有全球范围内最为稀缺的稳定成长性，特别是具备全球竞争力的先进制造企业；社会财富向权益资产的配置提升也是长期趋势。
4、从短中期1-3年的趋势来看，在经历了过去两年较为充分的市场上涨和估值扩张之后，均衡配置和估值性价比的考虑需要更加侧重。
5、但景气处在超预期上行趋势、具备较大长期空间的长久期资产如新能源车、军工在下半年和四季度的表现依然非常亮眼，也是我们重点选择的领域和方向。
6、持续看好在汽车电动化和智能化趋势下的变革机遇，以及其中在景气度上行趋势、具备长期产业趋势的先锋上市公司，如新能源汽车、汽车零部件、计算机等。
二、国泰智能汽车王阳：产业链积极发展
市场展望：
1、2021年，预计国内经济增速边际趋缓，出口景气度持续到下半年，结构上将从基建、地产转为制造业、出口、消费。
2、预计市场表现会出现震荡，流动性边际收紧影响市场估值水平，从中长期来看，需更加关注业绩驱动的行业和企业。
3、未来汽车行业的发展一定是沿着环保化和互联化的路径迈进。
4、特斯拉带动了整个汽车电动化的浪潮，欧美的车企在未来两年也是电动车车型重点推出阶段以创造需求，国内产业扶持政策也会尽快推出。国内外都将积极推动新能源汽车行业产业链的发展。
三、融通新能源汽车王迪：四季度没有增配
运作分析：
1、 2月下旬疫情对海内外可选消费品冲击较大，将仓位配置转移到重卡产业链公司。
2、5月份开始明显加仓新能源汽车。
3、4季度迎来新能车主升浪，但却没有继续增配新能车板块。
市场展望：
1、 新能源汽车行业经过1年多的大幅上涨，估值已经处于偏高位置。
2、 认为汽车零部件迎来了较好的长期产业机遇，其中我们也发现了一些很有吸引力的优质公司。
3、 目前市场结构我们认为有些失衡，热门板块、大白马和一些中小市值公司的估值差已经很大。
4、 重点关注顺经济周期的中高端制造业。
四、东方新能源汽车主题李瑞：成长持续和确定
运作分析：
新能源汽车行业发展进入了新阶段，发展驱动力从政策到产品的切换基本完成，行业发展会更加持续。我们中长期看好行业进入发展新阶段之后的成长持续性和确定性。
市场展望：
1、在信用收缩和盈利扩张的背景下，需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会。
2、继续看好具有相对估值优势或相对盈利优势的板块机会。继续看好制造业投资。
任琳娜离任，现任基金经理周小波、熊哲颖。
市场展望：
1、 坚定看好新能源汽车行业的中长期成长空间，预计行业多维度的好转是可持续的。
2、 长期来看，全球新能源汽车渗透率不足5%，潜在市场空间巨大，是未来3到5年甚至更长时间内都值得重点关注的方向。
六、工银瑞信新能源汽车阎思倩：
市场展望：
1、展望2021年新能源汽车全球销量将实现400万辆，大幅增长50%以上。国内销量增速更高，预计超过200万辆。
2、需求保持旺盛，产业链部分环节供不应求。
3、继续看好涨价相关个股；看好受益于欧洲新能源汽车需求放量的全球产业链龙头。
总结：
1）高估值方向，只能靠最高的景气度业绩来对冲估值收缩的压力。新能源汽车方向业绩短期看是能打的，就看估值收缩PK业绩景气的力量谁更胜一筹；
2）短期不知道是否调整见底，但根据姚志鹏的判读，长看这一方向的产业趋势性机会还刚刚在周期起点，投资需要坚定站在产业趋势上。
3）行业主题型基金波动比较大，看看特斯拉这一波回测也从900美元到过550美元，跌幅近39%。成长型行业20%以上的波动，可能是家常便饭。单一行业主题基金，一定是要符合自己的风险偏好，否则建议全市场基金更合适。
4）新能源汽车方向的机会，更适合长期闲钱，交给基金经理，3-5年后再打开看看。
免责声明：本文及本号任何文章的观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。