说实话，医药这类专业门槛高的赛道，交给基金经理还是比较省心的。业绩已炸裂，医药主题基金还能入吗？
上周，我们写了一篇医药投资的文章，感慨医药牛市初现，并附上《16只医药被动指数梳理》，供大家参考。
今天再来说一说，医药行业主动管理型基金。
一、医药基金业绩炸裂
上周文章发出后，问题主要集中在两个方面：
1）医药为啥突然涨起来了？有啥支撑？已经涨了不少的医药还能入吗？
2）第二是，医药主动基金哪个好？
咱们先看数据，
（年初至今医药板块走势，来源：Wind）
这是今年以来申万一级医药生物指数的走势，经过一季度猛涨一波，二季度调整，今年以来指数涨幅是近30%。
我们再盘点一下，今年年初至今（2019/08/27）医药主题基金的业绩，相当炸裂！
（点击查看大图，来源：Wind）
业绩第一的主动医药基金，博时医疗保健行业A，年初至今收益率达到79.02%，是指数的2.6倍多。
广发医疗保健、农银汇理医疗保健主题、宝赢医疗健康沪港深和中银医疗保健的本年收益率均超过60%。业绩Top30医药基金，今年以来收益都在45%以上。
回望过去八个月的业绩，不得不说，行业主动型基金的业绩是大幅跑赢被动性指数基金的。医药行业门类众多，专业门槛很高，主动型基金经理选股择时能力大显身手。
二、医药最近上涨的逻辑？
涨跌无法预测，但逻辑可循。今年医药上涨的主要逻辑包括：
1）超预期负面被充分消化。去年，医疗行业黑天鹅频频闪现，“4+7”带量采购更是给医疗行业浇了盆冷水。
“带量采购”，简单的说，就是国家为了让老百姓吃得起药，打击药价，将一部分仿制药纳入4+7，进了这个名单的药，药价砍掉80%以上，药企不赚钱甚至面临亏损。
这给整个行业带来压力，也给医药股的股价带来了利空，去年12月单月，沪深300医医药指数就跌去14.62%，全指医药指数同期下跌11.01%，而上证综指的跌幅是3.64%。
不过今年形势有所转变。博时医药保健基金经理葛晨在基金半年报中说，经过第一轮4+7带量采购结果的洗礼，市场对带量采购的方向和幅度有了认知，相关预期也已经反映在股价中。
2）“核心资产”被追捧仍将持续。在宏观大环境未变的情况下，市场对行业内“核心资产”的追捧仍将继续，并通过逐季锁定年度业绩和次年增速来消化其高企的估值。
在医药行业，大公司和小公司基本面继续分化，许多赛道的竞争格局已经形成，行业龙头的竞争优势在逐步增强。“核心资产”被追捧，医药行业龙头也将受益。
3）穿越周期，业绩能打。医药行业与宏观景气度相关度低，受外部贸易环境影响小，行业中大部分企业上半年业绩超预期增长。不确定性背景下，医药股避险属性突出，对于较低的医药板块，资金关注度也在持续提升。
4）估值不便宜，但部分领域及公司仍具备值得期待的发展空间。
整体行业估值在低位，但好的公司估值较高是个现实状况。即使在目前的价格政策环境下，大型制药企业和创新药公司，仍可以通过产品组成结构调整、技术和组织能力积累来应对，而当前的估值水平可能并未完全反应这一趋势。
从业绩角度说，医药是未来成长性与业绩增速均较为确定的投资板块。老龄化、疾病谱变化使得医药行业成为永远的朝阳行业，是一个值得长期布局的赛道。
三、医药股基怎么挑？
好啦，接下来大家的问题是，医药买指数好还是买主动基金好？
指数的好处是费率低、平滑择股风险，获得行业平均上涨的收益，像是“稳稳的幸福”。但想获取超额收益，肯定是主动医药基金更给力，但相应风险也更高。
业绩说话，前面医药基金业绩top30列表中，仅有两只指数型基金入选榜单，其中还有一只是增强指数型基金。富国中证医药主题指数增强今年以来收益率为50.32%，招商国证生物医药收益为45.67%。我们耳熟能详的医药100、全指医药和沪深300医药相关基金均未上榜。
可见，医药行业基金经理的选股能力是至关重要的，而优秀的医药行业基金经理是稀缺的，遇到了，就要好好珍惜。
上面是今年以来业绩优秀的医药基金，（剔除规模2亿以下，成立不到2.5年的医药主动基金）。
业绩状元肯定是要来说一说的。8月28日是博时医疗保健行业A成立7年。基金7年来总收益为147.97%，近三年收益46.60%，年化收益13.85%。
（博时医疗保健行业A近三年业绩走势，来源：Wind）
截至2019年6月30日，基金规模为10.07亿，也是比较适中的。基金经理葛晨的经历相对专一，在博时从研究员做起，历经高级研究员、基金经理助理，这个成长背景比较常规，目前独立管理基金一年有余。
当然，金光闪闪的学霸光环也吸引了老金关注。据Wind，中欧医疗健康A基金经理葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士，是一位医学教育背景的基金经理。该基金成立即将满3年，累计收益率为62.27%，年化收益达到18.08%。
因为行业基金的波动比较大，我们再来看看成立年限较长的基金。能穿越牛熊，才是真的好。
成立5年以上，规模10亿以上的主动医药股基，如上图共有7只。
其中，博时医疗保健行业A、易方达医疗保健、汇添富医药保健A和融通医疗保健行业A、中海医疗保健都是成立7年以上的医疗基金，过往业绩稳定性可以更全面考察。
从成立以来回报（包括分红）、近3年波动市场下的回报、机构投资者持有比例三个维度来看，中海医疗保健、博时医疗保健行业A、易方达医疗保健都是长期表现较为优异的基金。
其中，中海医疗保健和易方达医疗保健，机构投资者持仓占比最高，达到近一半。中海医疗保健年化达到15%。
当然过往业绩仅是参考，不代表未来业绩，这些优异的基金我们可以长期关注。遇到18年的行情情况，这几只基金也有30%左右的回撤。
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