真投机伪投资老白 的讨论

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额,朋友我确实不清楚安宫具体的数据,所以无法得出确定的结论。我也认可你的论证思路,但是我认为你结论错误,错误的原因主要就是计算的样本错误。
第一就是你说的安宫渠道利润率问题。
渠道利润肯定不止25%,起码一线的利润就有30%+,我这边甚至有销售合同可以证明。所以得出其他产品业务利润如此低是不对的 。
我也认可科技安宫是2亿以上利润。
第二你单独取2021年净利润样本不对。
2018年科技归母利润是6.8亿,当年科技安宫和国药都没有贡献如此大的利润。
说明其他业务在销售高点起码有3亿利润。
和你得出科技其他业务只有0.3亿利润。
我认为都是极端值
选取近10年平均值比较符合常识。
所以基本能够得出2021年利润肯定是有问题的。
其他业务回到中位数是非常确定的,甚至在老年化下加上中药相较于医药行业市占率提高,回到甚至突破高点也是很正常的。
当然科技其他业务肯定是问题,管理上确实是硬伤,不如安宫团队管理优秀是很确定的。
所以他的其他业务什么时候才能回升甚至突破原来高点就是一个不确定事件了。

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对的。我们做业绩推断就是要有理有据,摆出证据,拿数据说话的。它现在的归母利润,就是四成靠同仁堂国药,四成甚至五成靠安宫。至于其他业务将来能不能做起来,不知道。做得起来最好,做不起来拉到。

虽然没有那么烂,但是还是很烂。。。。按21年年报。
过亿产品11个,测算下来大概营收17亿,超千万产品扣除过亿的43个大约营收6-8个亿。
其余普通品种200个扣除过千万的,大概营收8-10个亿。
去掉安宫7个亿,制药部门营收26个亿,就那么点利哪怕说多了也就1个亿左右利润也挺坑。
当然从18年后利润都是失真的,因为改变销售策略导致清理库存就几年,估计处理了不少退货,用这几年的利润来平滑掉。
总得看纯销还是差。
核心问题就是这公司只擅长搞生产,经营确实垃圾,什么一品一策,笑掉大牙。。各种品种全部乱价,7-8年了纯销估计一点没提升。。。
看看他这个换新策略出来之后有没有说法吧。。。
只有别人外包的安宫能统一价格。目前看大部分利润都是安宫贡献这是无可争议。。
看着这些国企,我有时候真的头大。。抱着金饭碗在那要饭。。。

2023-06-28 14:44

我也是冲着普药而不是安宫

2023-06-28 14:42

他这个说法肯定错的,同仁堂科技非安宫起码10亿营收,3%的净利率这是卖大米呢?

我想我们两个最大的分歧在于,你看好安宫的未来,我看好同仁堂科技的普药业务的未来。
所以我其实非常希望你是正确的这样,我也能挣到我认知之外的利润。
我看了安宫2-3年了还是没搞懂[捂脸]
需求侧上我观察到安宫在提价缩量,我看不懂他未来的空间。
而且人工的安宫似乎销量有降低的情况。
原材料上,牛黄的行情,我也看不懂。
所以还需要再多看看。

我觉得就是要取这两年的样本才对未来展望有意义,更远的年代有阿胶之类业务的干扰没有意义。你不是也承认安宫利润两亿以上嘛,只要安宫是两亿以上,其他业务的性质就是打酱油。利润严重依赖核心产品没什么丢脸的,片仔癀茅台都是这样的,我不认为这是缺点,反而是优点。 其他业务可以继续发展,可以一如既往地打酱油、增收不增利。对于红花来说,就是要有足够多的绿叶衬托才显得它红。但我不相信这些绿叶会批量地长成红花,它们压根就不需要也不可能大规模地长成红花。$同仁堂科技(01666)$