$正邦科技(SZ002157)$ 长江正邦股东大会
 【要点整理】

出栏节奏：受非洲猪瘟疫情影响，今年四季度的出栏量会进一步增加，全年可以实现 650~800 万头的出栏量目标。
成本影响：今年一季度公司在生物安全防控等方面投入了很大的建设，这也使得公司的完全
成本有所增加，平均来看，完全养殖成本增加 0.5~0.7 元/斤。
成本增加项：1、防疫成本，包括物资和人员的成本；2、禁运导致仔猪调运受阻，外购仔猪
增加；3、北方区域产能过剩，公司也主动淘汰了一部分产能。
合作农户情况：合作农户数量是动态变化的过程，3000 多户左右，代养费跟区域有关，平
均 200 元/头左右，户均出栏量 1000 多头。
定增的实施：公司主要是等证监会的批文，拿到批文后公司会顺利进行定增。正常来说，从
过会到拿到批文需要一个月左右的时间，公司也在积极筹备定增的实施。
产能分布：公司主要的产能分布集中在江西、广东和湖北等省份，新增的区域包括四川和广
西。目前来看“公司+农户”模式提供的生猪占比在 70%左右，公司也是主要依靠这种模式
来进行产能的扩张。
【详细交流纪要】
1、公司今年的出栏节奏？
受非洲猪瘟疫情影响，今年二季度和三季度出栏量会相对较少，四季度的出栏量会进一步增
加，全年可以实现 650~800 万头的出栏量目标。公司配套的资金、产能、人员都已经到位，
目前种猪存栏量已经足够覆盖后面的二元母猪存栏量。
2、非洲猪瘟疫情对成本的影响？
今年一季度公司在生物安全防控等方面投入了很大的建设，这也使得公司的完全成本有所增
加，平均来看，完全养殖成本增加 0.5~0.7 元/斤。公司主要是做一下及时性的防控措施，目
前已经基本都建设完成，后期的成本不会进一步增加。
3、成本增加的主要方面？
1、防疫成本，包括物资和人员的成本；2、禁运导致仔猪调运受阻，有些地方卖仔猪，有的
地方需要买仔猪，这些也会导致外购仔猪数量的增加，3、北方区域产能过剩，公司也主动
淘汰了一部分产能。
4、公司的主要防疫举措？
公司的防疫措施： 1、繁殖场遵循进出分离原则，进来的物资和人员都要经历几个层级的精
华消毒，饲料都会经过熟化处理，院内所有猪和生活区域都会定期消毒，随着气温回升蚊蝇
扑杀措施也到位； 2、饲料厂都是专供的，内部用的饲料和“公司+农户” 的饲料都是隔离
开的，管理农户的服务部也会设置几个层级的消毒；3、服务部对农户的查检也是比较严格，
有奖惩措施。
5、非洲猪瘟疫情对公司的影响，公司的主要经营性指标？
从目前全国的疫情来看，非洲猪瘟疫情大概率还要维持一段时间。从经营性指标来看，公司
PSY 平均在 20 以上，这个数字可能会有些差异，不同养殖场的 PSY 都会有一定的偏差。对
于公司生猪养殖板块可以更多的关注整体的出栏量。
6、合作农户的相关情况
合作农户数量是动态变化的过程，3000 多户左右，代养费跟区域有关，平均 200 元/头左右，
户均出栏量 1000 多头。2018 年出栏量 70%左右是“公司+农户”模式养殖的，30%是自繁自
养的。
7、资金保障的问题，定增的实施时间？
正邦集团是民营企业，主要的重心都在扶持正邦科技的发展，公司一直遵循稳健、谨慎的发
展宗旨，公司在现金流的管理上有完整的资金管理体系，也会更好地把握好公司的出栏节奏。
公司主要是等证监会的批文，拿到批文后公司会顺利进行定增。正常来说，从过会到拿到批
文需要一个月左右的时间，公司也在积极筹备定增的实施。
8、公司能繁的二元母猪数量，新建的固定资产投资？产能分布的区域？
公司现在的猪舍从保育舍到育肥舍全部新建好之后才会引进母猪，对于不同区域来看，非洲
猪瘟疫情对于产能的投放进度会产生一定的影响。公司主要的产能分布集中在江西、广东和
湖北等省份，新增的区域包括四川和广西。目前来看“公司+农户”模式提供的生猪占比在
70%左右，公司也是主要依靠这种模式来进行产能的扩张。从饲料销量来看，2018 年公司有
290 万吨的饲料是外销的，自用的饲料在 100 万吨左右。
9、这次非洲猪瘟疫情对养殖行业会产生什么影响？
俄罗斯发生非洲猪瘟疫情以后，对养殖业的规模化程度提升起到了很好的推动作用。国内非
洲猪瘟疫情有可能导致养殖业的重新洗牌，规模化养殖业是资金和技术密集型的行业，到现
在来看，生猪养殖的供给是过剩的，但是符合规模化养殖标准的猪舍是不足的。正邦作为生
猪养殖行业快速成长的企业，公司会进一步提升管理水平和经营效率，从而实现在生猪养殖
板块的快速发展。
10、政府是否有可能进行限价？
在上轮猪周期中，猪价最高涨到 21 元/公斤，政府也没有限价，而且当时的新闻写的是猪价
是市场化的行为。当前来看，想要行业回到正轨，必须要赚钱才会有人干，而且行业成本已