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$腾讯控股(00700)$ 的投资收益率明显是被高估的。在移动互联网增速明显滑落的现状下，鹅的股权投资基本都得重估，而这part是不会动态更新的。$哔哩哔哩(BILI)$ 反向10倍其实也适用于很多被投企业。
股权激励这块儿，应算入员工薪酬。发展日新月异之际，计较的股东不多，但当鹅厂增速慢下来，股东肯定更期望分红or回购，对大额rsu支出势必越来越锱铢必较。毕竟成长与价值，核心关注点相去甚远。引用：
2023-12-26 13:48（他俩的评论区都不让我们这些小人物评论，所以我就写在这里吧）方三丈在段永平的评论区里，把腾讯股权投资的“回报率”跟一众上市公司ROE相比，认为前者高得多。但这是MOIC、IRR这种账面的回报率，还是DPI呢？前者，每个股权投资基金、平台都可以做得很漂亮，然而可以说几乎毫无意义。我最近在推...