昨天 $*ST基础(SH600515)$ 公布期待已久的重组计划，10转增20，雪球上大部分人都认为股本增加2倍，市值1500亿，将重组计划定性为重大利空，果真是重大利空吗？显然不是，应该是重大利好。详细分析如下：
一、从昨天公布的权益调整公告中，我们能得出什么信息
根据公司2月分公布的信息，大股东总共占用公司资金1,555,162.29 清单如下：
权益调整方案提到“海航基础控股集团有限公司及其一致行动人取得的约149,229.52 万股让渡上市公司，用于解决海航基础于 2021 年 1 月 30 日发布的《关于上市公司治理专项自查报告的公告》（编号：临 2021-019）和于 2021 年 2 月 9 日发布的《关于针对自查报告的整改计划的补充公告》（公告编号：临 2021-024）中披露的相关问题对公司造成的损失”
抵偿股份作价=1550162.29/149229.52=10.42元。
请注意：10.42元是一个很重要的价格，这个价格代表着债权人银行等，战略投资者，公司各方认可的公司价格。而且这个价格将是债权人转股，战略投资人未来入股的公允价格。同时请注意因为是先10转增20才会有后续的引入战投，补偿还债等事项，所以10.42元的价格是10转增20以后的各方认可的价格。
那么从10.42元可以引申出二个事实：
1、公司债转股的规模：
1）149,229.52 万股公司获得该等让渡的股票后可用于抵偿上市公司债务
2）共同等比例让渡约 158,324.80 万股抵偿上市公司债务
以上合计149229.52+158324.80=307554.32万股抵偿债务，作价10.42元，那么本次合计债转股的金额320.47亿元。
2、引入战略投资者的规模（或者说注入资产的规模）
引入战略投资者的股份作价肯定是要和债转股的作价是一致的，那么330000万股引入战略投资者，意味着必须有330000*10.42元=343亿的现金或者资产注入上市公司。那么会注入什么资产呢？根据公司的发展规划以及目前业务的属性无非三类：免税，机场，以及临港土地。这三类一定是海南自由港最最优质的资产
小股东的转股比例：.中小股东获得的约 114,217.40 万股自行保留。小股东目前的持股数量39.07亿-22.49-1.308=15.272亿股，那么转增的比例11.4/15.272=0.746，也就是10转增7.46股。
二、重整完成公司会是怎么样的一个公司。
按照12.26元的收盘价算，10转增7.46元，小股东的持股成本7.02元，总股本114.2亿股，持股对应的市值801.6元。
重整后净资产是多少呢？
1、2021年6月底的净值产1.88*39=73.32亿 。
2、债转股的减少的负债320亿
3、战略投资者注入的资产343亿。
4、冲回的部分减值准备预估50亿（仅仅是估计）
以上合计73.32+320+343+50=786亿，每股净资产6.89元
根据以上的计算，也就是说现在12.26元的价格等于按照净资产的价格买入了海南自由港的核心资产。
三、还有什么看点
1、首先就是战略投资者注入的340亿资产到底是什么资产，海南省到底还有什么优质资产注入公司呢？我想除了机场，除了免税，其他实在想不出有什么优质资产了。有人说机场是不赚钱的，我觉得世界上大部分的机场肯定是不赚钱的，但是海南自由港的机场一定是世界上最赚钱的资产。
2、海航集团原来持有公司25亿股的股权，这部分股权最终给谁呢？谁来接盘呢？会不会引入中免或者华润这样的财务投资者呢？
总结：根据以上的推理和计算，按照今天12.26元的收盘价等于买入了市值800亿的基础，而且这个800亿中包括了战略投资人将要注入的340亿资产。重整后公司的净资产在6.89元，等于1倍的价格买入了海南核心资产。
债权人，战略投资者都认可的10.42元，也就是10.24*114=1187亿的公司合理估值。如果要让各方满意，要让各方最终赚钱，重整完成后公司的股价必定高于10.42元。那么目前7元的价格，潜在收益率将超过50%。
请问这是一笔怎么样的买卖呢？