关于利息资本化这个，保利万科直接费用化，所以这俩长期估值远高于同行。如果新城利息全部费用化，且不说商业模式不同（住宅+商业）和纯住宅相比较，利息全部费用化必然估值要提升。
事实上，在二级市场你很难通过利息资本化去赢得更多的市值。恒瑞的研发费用全部费用化，这就是它估值长期高于同行的一个原因。
这个东西可以关注，但是抓着这个点说财务粉饰的意义不大。如果今年全部费用化，今年的利润比较低，那么明年的利润自然就高了，都是碗里的肉，公司平稳结算就好。$新城控股(SH601155)$