利亚德是最近几年资本市场最耀眼的明星之一。连续三年利润翻番，股价5年涨了30倍。亮瞎眼的数据，眼花缭乱的收购，让人对这家企业又爱又恨。爱的是股价连续上涨自己也想分杯羹。恨的是自己看不透这个企业，不敢贸然下手。
看利亚德的全景表，营收每年大幅增长，利润更是连续三年翻倍，但一些人看到公司经营现金流，便感到不安，一直抓着这个问题不放，我想很多高速成长企业都有这个通病。财报很重要，但财报只是判断企业的基础，更要看企业的未来布局。火车快不快，全靠车头带。我用LED行业两个有雄心的企业家不同的布局来讲企业的成功与失败，看利亚德的成功之处在那里。
关于利亚德的董事长李军。一个很有雄心壮志的企业家。让我想起了我以前公司的老板，另外一个雄心壮志企业家，以前LED行业灯饰界的霸主，称为灯帝，被评为亚洲50位科技人物。跟马云，马化腾，李彦宏。柳传志，张瑞敏，一起上榜。这么牛逼的人物，他很早就看透LED行业的发展的趋势，并赌上了他的一切布局这个行业，但他的梦想却没有实现，今天来看，他的梦想被另外一个企业家利亚德董事长李军实现了，同样看透行业趋势，不一样的布局造就了不同的人生。
作者也是LED行业的人士。对这个行业也是比较了解，我以前的公司，前几年也是很牛的。公司有遍布全世界的销售网络，32家分公司。2007年香港上市，市值超百亿，10年台湾上市，被称为LED灯饰界的航空母舰。
总体布局
公司从霓虹灯起家，随着后来led出现，老板看到了巨大的商机，布局全产业链，这个是什么概念呢！从最高端的LED芯片(很多企业没那个技术)，封装，灯珠到下游的应用，商业照明，景观照明。舞台灯(收购)激光灯，装饰灯，再到包装，模具，材料等等。公司工厂遍地开花。扬州，苏州，上海，越南等等。以老板的想法，全产业链通吃，不给别人留活路。看看老板的野心有多大。如果这个布局真成功了，想象公司市值有多大。10年老板接受记者采访时说：公司市值三年内做到五百亿。
利亚德总体布局
我们看利亚德，显示屏细分领域，单点突破。原创的led小间距，在这个基础上，搞一系列并购。比我以前公司做法聪明，利亚德的做法是联盟，围绕自身优势做产业链布局。内生外延让公司高速增长。因为是民营企业资本不够，搞联盟抱团，跟三聚环保一个性质。这点非常厉害，学习了马云，以小博大，这是非常聪明的做法。
景观照明布局
原老板高瞻远瞩，很早就看透这是一个千亿以上的大市场。跟老板开会，就教育我们要重点抓这个，这关系到公司未来，公司花重金成立中国区事业部，布局各个城市，成立分公司，办事处等，也取得一定成效，公司是奥运会，世博会供应商。但公司发现就是突破不了瓶颈。一个很大的原因景观照明客户是地产，酒店，政府工程。这些客户并不是产品好，报价便宜就能拿到单，需要有很强的背景才行，而公司处在偏远的城市。又不善长跟政府部门沟通，结果强龙不压地头蛇，订单老是被人抢去，结果公司败下阵来。
利亚德景观照明布局
反观利亚德布局，利亚德本来就在天子脚下北京城，李军又经常受到国家领导人的接见，前几天总理还说要支持利亚德。公司接连收购有背景有资质的(地头蛇)地方照明公司，金达照明，中天照明，万科时代，普瑞照明，君泽照明等。布局全国完成，并提出幸福城市这个概念，直接成为景观照明龙头，市场占有率全国第一，而且公司布局的是轻资产模式。因现在照明产品产能是过剩的，都是前几年大跃进造成的苦果，大把的供应商，就是缺客户。客户这块可是利亚德的强项。一般景观照明这块订单金额都比较大，对公司业绩提升很快，公司近几年业绩爆发的看点就在这一块。
利亚德另外一个板块文化旅游，这是公司声光电发展到一定阶段的产物，市场前景很大，公司布局也快，茅台水舞声光秀、银川文化城水舞声光秀，茅台《天酿》国酒文化主题展演等，后面还会有一系列的项目，这也是公司以后一个很大的利润点。
智能显示布局
老板这块也有布局，成立了显示屏事业部，也发了很多功夫。无奈竞争太激烈。上市公司都有好几家做显示屏的。包括利亚德。这块一直成效不大。老板则重金投入了芯片行业！这是个无底洞，也是他的死穴，竞争对手可是三安光电，台湾亿光，木林森，价格战打的太惨烈。
利亚德智能显示布局
显示屏这块儿是利亚德的强项，也是公司的根基。公司原创的led小间距，又赶上行业大爆发！这块对公司业绩有很大贡献。2017年利亚德集团首次夺下全球LED影像显示屏市场占有率冠军。受惠于强大的客户基础，利亚德全球市场占有率为14%，跃居龙头。但大家对led小间距不要太崇拜，这个技术含量并没有我们想的那么高。因为间距的大小要靠灯珠才能实现。也就是与上游芯片厂联合开发才能创新。所以这个门槛并没有那么高。像上市公司洲明科技也在忙着做小间距，只要能买到灯珠，买到贴片机就可以生产。利亚德很早知道这个趋势，开始布局AR领域，收购了一系列企业。国际知名的NP，参股的孚心科技，黑晶科技等等。把小间距led屏当一个基础设施，来发展AR。这一点很牛，别的企业很难模仿。未来应用在交通，教育，政府，主题公园等等。但这一块儿发展没有这么快。还没有到行业爆发的时候。只是技术储备。好在公司现在也不靠VR这块吃饭。
很多人对利亚德的收购不理解。认为将来可能会产生很多坏账遇到风险。但大家要看一下利亚德的收购是围绕自身的优势布局，做战略协同。而不是像某些企业乱弹琴。比如被小间距电视取代的拼接大屏上市公司GQY视讯。公司主营业务下滑严重。开始并购做机器人。讲了几年机器人的故事！没有一点成果。现在又开始说并购网络行业。这种不是耍流氓吗？
原公司管理
老板独裁管理，很辛苦，事必躬亲，不相信人(每次开会，我们都开玩笑说上朝了)，由于公司全产业链布局。所有材料都可以在公司内部完成，举个例子，公司自己开的模具都有一个仓库，导致公司患了大企业病，大家相互扯皮，导致生产效率下降。没有外面小企业灵活。
利亚德管理
利亚德收购很多公司，但公司并不独裁管理，而是推行“事业合伙制”，懂得放权。把各个企业，员工当合伙人，提高成员创新积极性。这个就厉害了，上过班的都知道。当你受到尊重，并感到前途有奔头时，你的干劲是不一样的。
市值管理
原公司到处跑马圈地，搞了大量的固定资产。存货。因为市场环境变化，原来LED火的就像现在的新能源汽车，大家一窝蜂涌入这个行业。最后只能打价格战，导致公司利润连年亏损，公司市值一落千丈。股市融资渠道被堵死。只能去银行借款发展，大家都知道银行业从来不是救死扶伤，雪中送炭。而是釜底抽薪，企业有一点风吹草动立马冻结你的现金，很多公司都是因为现金流断倒闭。公司最后无奈被收购，一代有野心的企业家，被迫离开了自己一手创办的企业。
反观利亚德，搞轻资产模式，搞合伙人制度，股权激励，业绩连年增长。
根据公司2017-2019三年规划，争取2019年市值达1000亿(这个有点难)。这个既可以说是公司对自己未来有信心，也有一部分做市值的成份，民营企业资源少。需要利用好上市融资这个平台。公司也不希望股价被低估，这对原股东有利。李军跟贾跃亭是一个套路，区别是贾跃亭饼画太大，公司利润跟不上。导致乐视网股价危机。而利亚德就不同，既能画大饼，又给能投资者吃到，这个就很牛。
公司估值：利亚德现市值345亿(包含收购NP增发的12亿)，公司17年一季度净利润增长100%-120%，利亚德预估17年净利润11-13亿，增长70%-100%，我们取中值12亿，现价对应17年市盈率28.75倍，这个市盈率相对公司历年平均市盈率偏低(40倍左右)，根据公司规划，18-19年利润增长50%左右。现在看起来公司性价比还挺高的。
利亚德讲的故事，不管你们信不信，反正我信了。本人已下注，输了我就是那个爱听故事的蠢货。赢了我就是那个眼光好，高瞻远瞩的投资人。唉，原来自己才是最好骗的。
本篇只是研究，据此买入，卖出后果自负。
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