1.核心逻辑：宏观，美国7月CPI同比涨3.2%，结束此前12连降，核心CPI续涨，涨幅为两年多来最小，鸽派的旧金山联储主席表示还有更多工作要做；“新美联储通讯社”称温和通胀可能令利率不变。
基本面，供给，铜矿供应宽松，TC高位；8月国内冶炼厂检修影响减弱，产量预计环比增。
需求，二手房供应压力大，新开工弱，上周8个重点城市新房成交面积周环比降24.6%，止升转降，二手房成交面积周环比降8.9%；8月空调排产增速回落，铜管开工将降低；乘联会数据7月新能源乘用车批发销量73.7万辆，同比增30.7%，环比降3.1%，7月新能源车市场零售64.1万辆，同比增31.9%，环比降3.6%，新能源增幅后续将放缓；光伏保持高增速；个人电脑和智能手机出货量降幅收窄，电子需求复苏仍需等待，今年订单预计难有明显好转。库存，8月10日LME铜库存83000吨，沪铜仓单14189吨，LME铜库存继续增加、沪铜仓单略减，全球精铜库存偏低。综上，美通胀温和回升，高利率预计持续，铜承压
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内复苏不及预期、美国通胀反复
4.背景分析
现货市场：8月10日上海升水铜升贴水215元/吨，涨80元/吨；平水铜升贴水175元/吨涨60元/吨；湿法铜升贴水115元/吨，涨55元/吨。
沪铝：供应端压力或将继续增加，铝价上方空间受限
1.核心逻辑：沪铝主力隔夜高开后低位震荡，收涨0.11%。宏观上，美联储加息预期卷土重来，美指反弹，有色金属整体表现承压，国内扩大内需，持续落实经济刺激政策。
基本面，7月份国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。1-7月份国内电解铝累计产量达2367.6万吨，同比累计增长2.7%。产量持续释放，供应端压力或将继续增加，铝价上方空间受限。
需求方面，当下国内铝下游加工版块整体处于淡季，尤其是建筑用铝方面受高温等天气影响，终端订单不足，行业开工呈现下滑状态。但国内工业型材及汽车用铝版块有所好转，托底铝整体消费。
库存方面，8月份国内下游加工版块有望持稳向好发展，且国内铝水比例维持高位，预计国内铝锭社会库存维持低库存。8月7日SMM国内电解铝社会库存减少0.8万吨至51.7万吨。短期铝价维持震荡运行为主，后续关注消费及库存情况。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国内夏季限电
4.背景分析
外盘市场：LME三月铝隔夜收2204，9，0.41%
现货市场：上海金属网现货铝锭报18520-18560元/吨，均价18540元/吨，较上交易日涨70元/吨，对2308合约报贴30~升10元/吨。
$资源ETF(SH510410)$ $紫金矿业(SH601899)$ $江西铜业(SH600362)$
免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。