首先先来赚点钱，但是实际上以上问题都是浮于表面上的，属于博弈后产生的结果，就像一个池塘的波动，至于原因你却没问，不过这没关系，不影响咱来赚金币的心。
第一：通策医疗和泰格医药低估了吗？从历史数据来看都是处于还算正常的状态，通策医疗的情况相对简单些，他的估值在70左右，这个估值历史分位值是76%，也就是说其实是比较高估的位置，但是现在是基于今年的业绩不好的情况下，如果未来恢复到30%甚至以上的增速的话，核心是为啥能维持30%的增速，这个你没问，就不展开了。那么未来一年结束后他的估值就来到了50左右，这个点才是你评估是否高估或者低估的标准。50的市盈率的分位值是20%左右。那么显然一年后是处于很低估的状态，投资一年的资金，愿不愿意拿到低估的东西？这是你考虑的问题。
泰格医疗的估值有些复杂，这货主营业务今年的收益是16亿，但是投资收益也有一大块，所以显得估值很低，总的市盈率目前是33左右，处于9%的分位值。显然这是市场现在环境下达成的共识，那么主营业务的未来一年如果增速是25%的话（从在手订单，股权激励条件来看属于大概率的事情），到明年主营业务是20亿的净利润。那么只从净利润看估值的话，是40倍PE，但是加上投资收益的话，应该是比这个PE小的。40倍PE在历史PE中也是属于10左右的分位值。
第二：他们的合理价格是在多少？这个问题属于神仙问题。要知道所有的价格的事情都是供需矛盾导致的，买卖股票也是这个道理。说到底是某个时间段的博弈造成的，很多把估值归结为艺术，价格预测则是神的预测。哪怕是一个范围也不行，想想之前那个石油期货竟然跌成了负数，你相信这样的价格会出现吗？反正我不信，但是他出现了。
第三：目前买入的安全边际有多少？这个只能从经验估计，按最低值来计算吧。也就是可能会回撤30%甚至50%，其实看上去很多，但是这只是极端情况，万一出现了，怎么应对才是你考虑的问题，首先如果回撤这么多，你亏不亏得起？有没有相应的对策?如果不跌，你是否完成了你的布局？这才是最重要的。
第四：风险这个事情应该放在首位。通策的风险主要是管理层别瞎搞，稳稳的经营稳稳的发展，当然政策也会有些风险存在，但是目前医疗尚处于紧缺阶段，还没到动手压制的时候，所以其实政策风险不大；泰格的风险其实有些隐藏的属性存在，主要是集中在投资部分，有些导向不是特别好，有点康美化的倾向，这其实是很危险，短期来看好像占了便宜，其实没有遵从生意规律，以后算总账的时候会很麻烦，但是也不是这几年的事情，另外就是国际化推进的风险，国际环境互相PK也是影响很大。
这可能就不是跌多少的问题，涉及到公司整个盈利逻辑的问题。近期概率很小，不会很大，只是未来十年后是什么样，需要观察。
第五：目前情况，买入一年的话，亏损的概率不会超过10%，当然需要注意方式方法。比如建仓的步骤，涨跌的应对，止损的设定，这涉及到操作纪律层面，也需要非常注意。不盈利也一定会影响长期持股的，亏损状态持股的痛苦程度如受酷刑，但是盈利状态那就是享受和嘚瑟了。所以建仓千万小心。
所以不谈盈利，先谈保本，剩下就是靠公司每天给你赚钱了。

1，都是我们杭州的企业。
2，都是前几年的热门赛道股票，前期的调整幅度较大。
3，目前的估值和前几年相比的确是便宜了很多，不过所处的各自行业的估值在今年也下降了不少。
4，从公司治理结构来看，还是泰格医药更好一些。
5，目前价位都有一定的安全边际，总体走势，还要看同一板块。
6，通策医疗未来的成长要看在省外的扩张，能否复制杭口宁口的成功经验。
7，泰格医药的未来行业增速会有所放缓，不过作为行业龙头，泰格医药还是很有竞争力的。

通策医疗是有投资价值的，目前也走出了主升浪的形态，看到180。浅浅进行一下行业分析：
1、口腔医疗服务供不应求，市场规模有望持续扩容
大众牙齿健康呈恶化趋势，口腔健康意识不断增强。全国第 4 次口腔健康流行病学调 查数据显示，12 岁儿童恒牙龋患率为 34.5%，比十年前上升 7.8pcts；5 岁儿童乳牙龋患 率为 70.9%，比十年前上升 5.8pcts，儿童患龋情况呈增加趋势。35-44 岁年龄组牙龈出血 检出率为 87.4%，较十年前上升 10.1pcts，中年人群牙周健康呈恶化趋势。大众对口腔健 康的意识不断增强，本次调查数据显示，居民口腔健康知识知晓率为 60.1%，84.9%的人 对口腔健康持积极态度。中国牙医资源有限，市场供不应求。据 Frost & Sullivan（转引自瑞尔集团招股书） 数 据，2020 年中国每百万人中的牙医人数为 175 人，远低于其他发达或中等发达国家的水 平。2020 年，欧洲发达或中等发达国家每百万人中的牙医人数约为 810 人，美国每百万 人中的牙医人数约为 608 人，发展中国家巴西每百万人中的牙医人数已达到 1,200 人。
2、格局较为分散，民营口腔医院具备发展潜力
齿科医疗服务提供商主要有综合医院口腔科、公立牙科医院、民营牙科医院及私人诊 所四类，其中口腔诊所数量占比约 90%左右，主要由于口腔诊所行业进入门槛相对较低， 且具备一定影响力的口腔医生有能力及动力实现个人执业。然而口腔诊所在复杂诊疗项目 及服务运营体系方面相对欠缺，同时综合医院口腔科（公立为主导）及公立口腔医院往往 满负荷运转因而难以保证良好的消费体验，优秀民营口腔医院具备较大发展潜力。
民营口腔医疗服务集团仅占市场 8.5%，渗透率提升值得期待。根据 Frost & Sullivan （转引自瑞尔集团招股书），按收入计，2020 年五大市场参与者合计仅占民营口腔医疗服 务市场份额的 8.5%。全国性连锁口腔医疗服务提供商拥有诸多竞争优势，包括先进数字 化、全国性的人才招募、广泛的知识共享及通过自然增长和战略收购精准捕捉地区消费者。由于中国不同地区之间的人口结构差异及消费能力差距，较为分散的市场格局未 来仍会持续，为全国性连锁口腔医疗服务提供商创造庞大的渗透潜力。
通策的扩张思路非常聪明，如果当地有以城市命名的口腔医院的重组机会，通策会选择战略入股，甚至是收购，比如昆明口腔、南京牙科等等，这是效仿了公司最初的杭州口腔医院的模式，因为以当地城市命名的口腔医院会给人一种非常强的“官方”（“公立医院”）背书，通策医疗为什么营销费用不高，和这点关系密切。
3、种植正畸市场发展潜力大，未来或成为黄金赛道
种植牙成为口腔医学界公认缺失牙的首选修复方法。最常见的修复缺失牙方法有三种， 即活动义齿、固定义齿和种植牙，其中活动义齿和固定义齿会对两边正常的牙齿造成损伤， 种植牙对两边牙齿损害最小，且治疗牙齿缺失的效果最持久。随着人口老龄化趋势加剧、居民生活水平提高及民众健康意识的提升，中国种植牙服 务市场规模持续扩容。根据智研咨询数据，种植牙服务市场快速增长，2016 年市场规模 为 117.4 亿元，2021 年市场规模增长至 383.6 亿元，CAGR 为 26.7%。
中国正畸市场引领全球正畸市场增长。根据灼识咨询（转引自时代天使招股说明书）， 按销售收入，2020 年中国正畸市场的规模为 79 亿美元，有望于 2030 年达到 296 亿美元， 2020-2030 年的复合年增长率预计为 14.2%。此外，2020 年中国正畸案例数目为 3.1 百 万例，有望于 2030 年达到 9.5 百万例，复合年增长率为 12.0%。随着中国消费者可支配 收入的增加，对牙齿健康以及美学的重要性意识逐渐升高，以及中国正畸治疗提供商的增 加提高了正畸服务的可获得性，我国的正畸市场将持续稳定增长。
通策的价值点：
参与改制改革：以杭州口腔医院的成功改制为模板，积极参与公立医疗机构的改制，杭州口腔是通策收购的第一家医院，后视镜眼光来看无疑是非常成功，这个策略是十分受到资本市场的认可，能成功一个就有第二个、第三个......
高校合作模式：与中国科学院大学、杭州医学院、德国柏林大学夏里特医 学院等国内外知名院校和医学院合作，共享科研成果形成医教研一体化平台，提升医院医疗实力， 为下属医院的可持续发展提供有力保障。
区域总院+分院扩张模式：公司围绕大本营杭州口腔医院开了不少分院，现在有平海路、城西、宁波三家中心医院，围绕这三家医院，各自又发展两家以上分院。这种“区域总院+分院”的模式，能较大程度抵御口腔医疗独特的手工业性质带来的管理和扩张的风险，使得口腔医院区域集团可以成为一种商业模式。
团队接诊模式 ：当客户达到一定条件(比如客户累计积分达标)时升级为 CM 团队提供服务，让医生专注做专业及高附加值的工作;让年轻医生在团队中获得更多临床机会，更快成长;让专家医生服务更多的高净值客户和疑难杂症客，总之就是节约医生资源，为每个客户提供更快更好更专业的服务。
学院制模式：通策商学院做后备干部培训，建立价值观和归属感，提倡丰富的案例分析研究、分析和评比， 打造360 度学习型组织。和中国平安建平安大学一个路子。
公司致力于打造大型口腔医疗集团， 一方面通过浙江布局做深度，持续推进“区域总院+分院”模式提升市占率；另一方面通 过全国布局做广度，通过口腔基金布局“存济”品牌。截至 2022H1，公司拥有已营业口 腔医疗机构 65 家，口腔医疗服务营业面积超过 21 万平方米，开设牙椅 2423 台。2022H1 公司口腔医疗门诊量达到 142.33 万人次，较 2021 年同期同比增长 5.9%；公司开设牙椅 2423 台，较 2021 年同期同比增长 15.3%。2017 年至 2021 年公司客单价由 579 元/人次 提升为 935 元/人次，对应 CAGR 为 12.7%。
公司省内省外齐布局，长期增长动力十足。① 浙江省内：持续推进“区域总院+分院”模 式，播撒“蒲公英计划”实现快速扩张。公司 2018 年 12 月启动“蒲公英计划”，目前在 省内已经拥有 5 家口腔区域集团，公司将每个区域总院打造为当地规模及医疗水平领先的 医院，再以中心医院为核心扩张分院，快速提升品牌影响力。② 浙江省外：体内通过复 制杭口路径参与公立医院改制和外延并购进行省外扩张，增加沧口、黄口及昆口将业务进 一步拓展至河北省、湖北省和云南省。2016 年 10 月，公司设立通策口腔医疗投资基金定 向投资大型口腔医院，助力体外存济品牌的网络布局。③ 公司建立了以患者为中心的 CM （Case Manager）团队接诊模式，通过把医生资源进行重新组合，组成跨学科团队，为 客户提供一站式治疗方案，提高每位医生的人效。④ 公司积极开展种植正畸高值业务， 具备高成长性。

总结一下就是：目前公司旗下拥有牙椅2600张，已经可以支撑起50亿的营收规模，蒲公英医院现在牙椅装了一半，意思就是还可以扩充一倍，预计扩充后的牙椅数量可达到3200-3500张。
今年通策的蒲公英医院总计交付14家，截至10月已达33家（8月时为30家），年内后续预计交付7家，也就是说，到年底会有40家蒲公英医院，明年还有4家蒲公英叠加一个紫金港总院要交付，后年还有城西新总院。
牙科是典型的长坡厚雪，而通策是牙科领域绝对的龙头企业，从2007年借壳上市以来，到2021年，公司营收从0.91亿增长至27.81亿，复合增速高达27.67%，归母净利润更是从0.1亿增至7.03亿，复合增速达35.5%，属于典型的时间的朋友。
公司“区域总院+分院”的发展模式在省内已经初步验证有效，并且拥有一套稳定、持续的人才培养策略，同时，省外扩张也取得了初步突破。这个节点，在众人尽悲观时，确实应该多一些乐观。

看好通测医疗两年三倍。
目前公司旗下拥有牙椅2600张，已经可以支撑起50亿的营收规模，蒲公英医院现在牙椅装了一半，意思就是还可以扩充一倍，预计扩充后的牙椅数量可达到3200-3500张。
今年通策的蒲公英医院总计交付14家，截至10月已达33家（8月时为30家），年内后续预计交付7家，也就是说，到年底会有40家蒲公英医院，明年还有4家蒲公英叠加一个紫金港总院要交付，后年还有城西新总院。
牙科是典型的长坡厚雪，而通策是牙科领域绝对的龙头企业，从2007年借壳上市以来，到2021年，公司营收从0.91亿增长至27.81亿，复合增速高达27.67%，归母净利润更是从0.1亿增至7.03亿，复合增速达35.5%，属于典型的时间的朋友。
公司“区域总院+分院”的发展模式在省内已经初步验证有效，并且拥有一套稳定、持续的人才培养策略，同时，省外扩张也取得了初步突破。这个节点，在众人尽悲观时，我们确实应该多一些乐观。

通策回到前高的话获利空间也是很大的。全国的口腔医疗市场规模为800-1000亿，未来十年可能发展到2000亿。通策的目标是在未来10年占全国市场10％以上，也就是营收200亿，净利润20～25亿。单从目标来看十分靠谱，资本市场也十分认可。凭借坚持“区域总院+分院”的扩张模式、蒲公英计划的推进以及团队诊疗模式的推行，公司的龙头地位有望长期维持。

我非常看好泰格医药是国内的CRO，CMO，CXO龙头企业之一，也是杭州本地股，公司扣非后目前的估值也是处于较为合理水平，CRO行业近年来的增长速度较快，也是医药行业增速较快的子行业，公司的股价前期的回调很充分，逢低可以继续关注，可以参考药明康德，康龙化成，昭衍新药，药石科技的板块内的其他个股走势。
通策医疗也是杭州本地股，也是国内的口腔医疗连锁龙头企业，公司前几年的业绩高速发展，未来的增速主要看在省外能否复制杭口，宁口在省内的成功经验，前期受集采和疫情的双重影响，今年的业绩增速下滑明显，公司的估值一直都是太偏宜的，未来可以参考一下港股的同行业的时代天使走势，建议逢低布局。

目前通策医疗和泰格医药目前价位低估，
最近涨的多的都是医疗器械，中药，看好23年的行情。
祝老师新年快乐，投资顺利！

恩华药业：作为国内唯一一家专注于中枢神经系统药物研发和生产的制药企业，其产品主要布局于麻醉类、精神类和神经类三大细分领域。

不看好通策医疗，还是泰格医药更加稳健，原因是通策医疗的壁垒不高，我空无道人现在有100万马上可以开一间牙科诊所铺子，因为我主要是和医生朋友一起搞，牙科医生可以搞资质证书，我负责店面装修，品牌设计推广，别不信，我朋友就开的牙科诊所，也搞种植牙什么的，这个市场消费者并不是都去通策医疗这样的品牌店，再说成都牙科品牌店一大堆啊，我小区楼下三家店，

重点，泰格医药我有一个亿能搞吗？
50个亿也不行，因为临床人家资源已经垄断了，证书也拿不到的，医院人家专家教授根本不鸟我，

泰格医药增速回归稳健，20%是没有问题的，估值就是自己本金投资时间年限了，自由资金没有融资杠杆那成功率高， 现在价格无所谓吧。