投资大顽主（ID：tradertop）专注于顶尖交易员故事写作，今天分享的人物特写是【杨饭】。
撰文 | Tradertop
观察员 | 汤未生
巴菲特曾经说过：「人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。」
展望全球，在股市这条坡道上，港股已经被证明是回报率最高的市场之一。自1964年推出以来，恒生指数已从基数100点上涨到现在25000点以上，累积涨幅超过250倍。
在大港股包裹下，各路投资者竞相上场。其中，港股达人杨饭正在以特别的姿态滚出一个属于自己的雪球。
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北京夏天日长，还没到晚饭点，杨饭便催促我要提前进店避免排队。
我和杨饭见面约在呷哺呷哺，他想在吃饭的时候顺便再考察一下这家在香港上市的餐饮企业。
进店坐下后，杨饭很快点好火锅菜品，并熟练的调出手机支付界面，反手将手机推向服务人员。服务员一刷，会员卡余额正好够用。
作为一名80初，和不少同龄股民一样，杨饭也在2006年朦朦胧胧进入A股。
身为能源工程行业的技术人员，杨饭当时算是投资市场的门外汉，投资基础几乎为零。但是，在那轮著名的大牛市中，投研是末技，敢赌才是赢家。
在面对「央视财经投资者说」栏目的采访时，杨饭不断感慨，「（那时候）赚钱太容易了，太顺了」。
但是，到了2008年，熊市突然杀到。新老股民几乎都措手不及，杨饭也不例外，他的账户利润开始出现大幅回撤。
眼看着股市不断下挫，杨饭做出一个重大决定，首付买房。
回忆起当时的决定，杨饭认为那时候主要是由于单位的单身宿舍太吵，为了有个安静的研究环境，结合手上可动用的资金，自己才下定决心买房。
杨饭承认2008年是分界线，如果当时不是果断将资金轮动到房子上，那人生可能又会是另外一道轨迹。
随后，慢熊市来临，市场进入生熬阶段。作为对抗风险的手段，杨饭的选择是不停的看书。
《聪明的投资者》、《战胜华尔街》、《巴菲特致股东的信》等等，这些经典书籍一本都不落下。就像多数碰壁的投资者一样，杨饭试图在书里找到答案。
尽管不断看书并没有让杨饭赚到多少钱，但却让他慢慢形成了自己的交易体系，并一直沿用至今。
杨饭走的是施洛斯路线，他的交易策略要浓缩起来就八个字：低估、逆向、分散、轮动。其中，低估是杨饭最看重的判断标准。
到了2009年，杨饭发现B股市场更加低估，他决定小资金试水。
遗憾的是，在金融危机的持续冲击下，所有金融市场均受到影响，B股市场也不例外。与书上写的不大一样，原来低估市场还可以继续再低估。
熊市磨人，杨饭只能继续潜心学习。
在学习方法上，杨饭认为输入是一方面，输出也是重要的手段。很快，他开始尝试在新浪博客上写文章记录自己的交易心得。
胶着到2011年底，A股和B股仍然没有太好的机会，杨饭发现对岸的港股市场似乎更加低估。这次，他决定要进军港股市场。
但是，当埋下头来学习的时候，杨饭发现港股市场的信息量实在是太少了。
回忆起当时的场景，杨饭停下筷子，眉头突然收紧，「当时的港股信息特别匮乏，根本找不到人，那就（只能）自己研究。」
很快，杨饭找到港交所、辉立证券和阿斯达克等机构的官方网站，他希望直接消化关于港股的第一手信息。
其实港股资讯与A股资讯差不多，对于杨饭来说刚开始最难过的是语言关。
由于翻译的差异，一开始，杨饭连「看淡」、「即日鲜」这些常用术语是什么意思都搞不懂。
刚开始不懂没关系，有耐心就行。多少个夜晚，工作之余的杨饭跳出舒适区，强行打开电脑，一次又一次的登上各家网站。
对于这场语言之旅，杨饭觉得还是要感谢互联网， 「看繁体字没问题，关键是意思不大懂。只能一个一个弄，有不明白的地方就度娘」。
随着时间推移，杨饭慢慢积累起丰富的港股知识，并分门别类的将港股普及文章发布在博客上及其它媒体专栏上。
由于当时港股信息稀缺，这些文章竟也慢慢获得一些港股投资者的关注和赞赏。
杨饭认为自己前期仅仅就是凭借热情进行写作，并未有过多想法，但是这种无意中收获到的关注确实让人振奋，他越学越觉得得劲，并完全沉浸在港股市场上。
对于杨饭来说，这场学习风暴带来的好处实在难以量化。除了提升投资经验值之外，还有一个意想不到的回馈在等着他。
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2012年，雪球创始人方三文做出一个重大决定，他要将平台模式从PGC转为UGC。
UGC全称为User Generated Content，也就是用户生成内容，即用户原创内容，是伴随着以提倡个性化为主要特点的Web2.0概念而兴起的。
在品玩的采访中，传统媒体出身的方三文认为，「信息在传播的过程中一定不能断开与发布者的链接，而最有价值的内容，往往是用户产生的，这就是所谓UGC。」
按照转型计划，雪球开始发力寻找首批可以生产内容的基石用户，而杨饭就是其中之一。
得益于在新浪博客的持续发文，杨饭这类自带流量的用户正是雪球所需要的。很快，杨饭受到运营同事的邀请入驻雪球。
杨饭认为雪球的首批用户质量很高，当时平台上的干货非常多，回贴质量也不错。而且，由于得到良好的正反馈，一众用户也更加用心的生产内容及交互，这也使得雪球的交流氛围越来越好。
正是这个过程中，杨饭认识了不少同样在港股上深耕的投资者，如管我财、汤未生和香港市场先生等等。
投资者投资港股大多是因为这个市场的估值相对较低，有一定的安全边际。从恒生AH溢价指数的长期走势来看，港股确实在多数时间对A股折价，连平水的状态都不常出现。
香港知名财经博主汤未生认为这主要是因为两地的定价机制有很大不同，港股投资者主要看基本面，而A股投资者的交易模式更像是「故事会」。除非到哪天两地可以互认，不然价差有可能会长期存在。
信达证券策略分析师陈嘉禾在《投资精要》一书中也表示过类似观点：「如果我们仔细观察港股的历史估值，会发现其呈现『难上易下』的规律，即其估值水平向下突破极值容易，向上难。这一方面是由于香港市场投资相对更成熟，导致股票市场估值变得很贵相对较难，另一方面也是由于香港投资者的构成中，有不少来自于对中国经济并不十分信任的国际资本。」
但是，现实残酷。在港股持续低估的阶段，A股却时常出现脉冲式大涨，这种场景很难不让人心潮澎湃。对此，杨饭觉得这就是投资者要调节的地方。
不管股价表现如何，从策略上看，杨饭就认低估市场。
在选股上，杨饭选择从熟悉的能源行业入手，他最早看上的是2012年上市的新股阳光油砂。
在这个熟悉的领域，杨饭花了很多时间精力进行研究。从原油价格走势、公司营收以及战略投资者实力等方面综合分析，杨饭认为阳光油砂确实有不错的投资价值。
2013年5月，在观察了一段时间之后，也就是距离前期高点腰斩一半多的时候，杨饭从2.03港元开始买进。
但是，在杨饭买进之后，阳光油砂并无上涨迹象，股价在深跌之后反而继续下挫。在这个过程中，杨饭越跌越买，越买越跌，最终亏损40%出局。
这次亏损对杨饭来说印象深刻，直到今天，他还是觉得很遗憾，「所有层面都看对了，但不代表就能赚钱，这就是熟悉的领域活生生亏损的例子」。
不过，当时在阳光油砂上看走眼的投资者不在少数。
其中，最迷惑投资者的原因是当时的管理层表现得非常坦诚，他们不断的与投资者进行沟通，并给出业绩承诺。只不过，承诺的事项后期均没有兑现，从而导致投资者深陷泥潭。
现在，管理层操守也成为杨饭评价上市公司的重要指标。
在选中股票之后，杨饭还会通过各种方法去验证管理层信息，从而提升选股的成功率。
2015年，在上海医药的投资中，杨饭再次面临类似的管理层问题，而这一次，在深入分析之后，他决定要逆向操作。
杨饭认为上海医药是典型的低估白马股价值回归的案例。由于国企体制僵硬，管理层人员变动频繁等原因，当时香港市场给予上海医药较低的估值。
同年9月，利用管理不善杀估值的机会，杨饭从16港元开始买进上海医药，并不断加仓至最高10%仓位。这次，杨饭终于获利离场。
为了记录下投资历程，杨饭把重要的案例都进行了整理，不断丰富港股信息库。
不久，在雪球的支持下，杨饭将港股文章集结起来出版了电子书《手把手教你投资港股》。书中除了普及港股知识之外，杨饭还特别增加了几个失败的投资案例，其中就包括亏损幅度较大的阳光油砂。
谈起自己的败局，杨饭承认当时与出版社有过争议。有头有脸的投资者一般只谈挣钱不谈亏钱，这种自暴其短的做法一不小心就会让人设崩塌。但杨饭坚持认为失败案例比成功案例更加有价值，他还是决定要把这些经历收录进书中。
事实证明，这本电子书在雪球平台上的销量不俗，并在小范围内产生影响。
可以说，杨饭的港股达人之路与雪球成长并行。凭借自己努力，杨饭无意中成为港股垂直领域的明星用户。尽管达不到网红级别，但是只要一提起杨饭，大家都会马上想到港股。
让他意想不到的是，好事还没结束，中国经济出版社又看上他了。
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2015年，港股市场风起云涌。
借着风口，中国经济出版社计划出版一本关于港股的普及书籍。为此，他们联系了基金公司人士洽谈，可惜并未成行。
偶然机会，出版社发现电子书《手把手教你投资港股》其实就是很好的雏形。很快，中国经济出版社的责任编辑燕丽丽博士找到杨饭探讨出版纸质书的想法。
提起这次意外收获，杨饭夹起一块烫熟的牛肉慢慢入口，并意味深长的说，「本该由专业人士来完成写书，但是并没有人做」。
这也是典型的认知错位，就好像你总觉得漂亮女生都名花有主了，但有时候还真没有。人生中的窗口期往往转瞬即逝，抓住就抓住了。
没有犹豫，天选之人杨饭果断接下这个活。
但是，让杨饭始料不及的是，这次纸质书的出版比起电子书要艰难得多。
除了篇幅、字数增加之外，按照出版社要求，书中出现的每一条信息、每一张图片都必须核实来源，这意味着工作量将骤然大增。
就这样，花了10个月左右的时间，杨饭终于完成新书《港股滚雪球》。
这本被方三文定位为「提供了百科全书式的入门级知识」的港股读物受到多名雪球大V的倾情推荐，半路出家的杨饭得到不少了专业投资者的认可。
汤未生认为从书中就可以看出杨饭认真、专注的态度，这也为两人后来的合作打下基础。
没有人天生就能做什么，或者天生就不能做什么。只要你想做，并为此付出努力，能源行业的技术员也能化身港股达人。
只谈收益，或许杨饭不是最好的，但他成功的地方是把港股和自己的ID锚定起来。
2018年，雪球组织的投资理财节邀请已是人气大V的杨饭参与圆桌讨论，杨饭便笑称自己是交易所投资者教育宣传员。
现在，登录豆瓣读书频道，只要输入关键词「港股」，第一本弹出来的便是杨饭的《港股滚雪球》。而且，该书目前已是第四版加印。
针对雪球上有一些关于大V是靠写书赚钱的质疑时，杨饭觉得出书其实赚不了多少版税，并不如大家想象般纯靠消费粉丝过日子，但他认为自己最大的收获是接触到了不少优质用户，从而提高投资能力和扩大社交圈。
对外普及，对内提升。这是杨饭这几年的心得。在雪球活动上，对于主持人咨询给新手的建议时，杨饭就提出了抄作业、写作业、改作业的三部曲。
尽管坚守低估策略不变，但杨饭也不是铁板一块，只要对投资能力有提升的，他都愿意跳出能力圈尝试。
在抄作业这件事上，杨饭认为对自己影响较深的应该还是美国传奇投资大师彼得林奇。
彼得林奇擅长从身边的公司下手，主要追求消费类公司的成长机会。
受他影响，杨饭也尝试买过不少消费类股票。除了呷哺呷哺之外，杨饭还买过辉山乳业、雨润食品和汇源果汁等。
对于为什么会选择出圈，杨饭觉得自己是比较谨慎保守的人，而且长期身处舒适区，工作和生活都很平稳，但有时候就是想小博一把。
但是，出圈的代价就是影响了整体收益。
杨饭的雪球组合成立于2015年1月21日，操作接近于实盘，目前年化收益大概20%左右。尽管只用了很少仓位进行投机，但收益还是受到一定影响。
杨饭认为，如果守住能力圈，账户表现会更好一点。
虽然投机不利，但不妨碍他继续试错。在交易生涯中，这种冲动仍时有发生。
2016年11月，杨饭效仿雪球大V管我财构建荒岛股票组合。在十只股票中，他就用小仓位选中了一只博弈性质的港股——联众。在选股说明中，杨饭明确表示，「这个组合里少数带有投机性质的股票，我真的不大懂游戏这个行业，但就是感觉它有前途，发布的战略也很有宏伟，很有眼光的样子，信你一回！」
一边投资一边学习，杨饭找到了最好的状态。杨饭的经历就是一个教科书式的励志故事：热爱投资，付出努力，随后无意中踩上UGC风口，在垂直平台雪球上养成港股达人，再通过出书反过来强化个人定位。
但是，这种名声也给自己带来一些不便。
由于微信名和雪球ID同名，能源系统内的同事偶然发现了杨饭的网红身份，领导知道后也向他投来异样的眼光。
对于同名ID带来的尴尬，杨饭有些无奈，「完全没有想到会出名。」
未来
对于未来发展，杨饭也没有明确方向。
尽管一直怀抱自然而然的态度，但是看着同期的雪球用户陆续成立私募、崭露头角，杨饭的心情还是有些复杂。
2017年1月，他曾经在雪球上发过一篇名为《也说对「私募」的看法》的帖子。虽然文中流露出一些憧憬，但他明确表示起码在两年内不会考虑成立私募。
现在，两年已过，杨饭还没有下定决心成立自己的私募。确实，要放弃一份收入稳定、可以四点半下班的国企工作，真的需要很大勇气。
今年，家人生病住院。在医院日夜陪护的过程中，看着周围进进出出的病人，杨饭的思想有了很大转变。在他看来，赚钱已经不是最重要的事情，多陪伴家人才是第一要务。
不着急上火，但该做的事还是要做。现在，杨饭拉上汤未生联手运营公众号「饭财港A股频道」，两人各管一块，双方都希望在个股的研究上呈现得更加深度，把雪球滚得越来越大。
不同风格的交易员将陆续上线，敬请关注。同名公众号：投资大顽主
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