等到花儿都谢了，那么晚才发公告。这两天在重庆见投资者和几个球友，明天又想出去耍时间有点满。晚上赶出来，如果有错误，欢迎指正。
主要业绩数据概况
小汤2018全年营业收入增长近40%，净利润增长31%扣非净利润增长约42%，单季度来看，四季度亏损加大，不过收入增长22%。2019一季度中位数预告增幅在25%
几个要点
1.表面来看，增速有放缓，但是叠加整个短期保健品的负面舆论环境，和经济的不断下行，取得这个成绩来之不易。去年4季度有基数高的原因，个人预计也有公司为19年留了力的原因，这个在之前有投资者朋友反馈的经销商有被要求1月拿货有一定验证（小样本反馈，注意），预收款大幅增加，并且1月的销售收入按公司的说法是好于利润增速的，并且考虑LSG的因素，其实已经是非常非常好的一个业绩了。因为去年Q1是没用怎么投放费用的，所以可能今年在一些投放的分摊时点会有不同。存货大增是因为LSG的原材料并表，不用在意。
投资不是数学游戏，公司的每个实实在在的增长都是拼出来的，不是简简单单的加减乘除就得来了，16年底从13到10元增持的时候我给自己定的是20%+的增速，现在看来2年多时间下来小汤业绩远超预期。
2.一些反馈汇总，春节前部分产品是断货的生产有压力，我个人看淘宝销量排名，目测2月和1月销售额即使少点也不会太多，比较好的是swisse在2月的淘宝销量貌似又了较大下滑（粗看的淘宝数据，准确性和淘数据不一定一致和准确，注意）。各自迹象来看权健事件似乎影响不大，可能多多少少有点，但是不影响小汤的高增长。
3.去年利润端是被低估了的今年有望释放，非经常性损益今年补贴略多，基本上很多理财收益实际上是经常性的今年也会有。但是去年几家公司的减值是比较多的，如果保持较高的增速后续今年利润应该同等情况会多近一个亿。健之宝已经出清，即使今年还有点尾巴也不会太多估计。扣除健之宝业务之外线上渠道收入同比增长超45%。
4.汤臣倍健主品牌实现营业收入29.82亿元，同比增长24.39%；“健力多”品牌实现营业收入8.09亿元，同比增长128.80%，这样看来，健视佳的收入肯定不到1亿了，体量还太小，增速未知。
5.分红每股0.5元，公司借起钱都要分红，显示出公司对待投资者的一贯态度，并且这次分红率73%了，已经非常高了。并且去年年报提出了很多关于内部管理控制的要求。大致就是说小汤的标准会远超国家标准，这点我一直是很放心小汤的。
6.LSG的估计。LSG并表营业收入2.73亿元。倒推全年收入，7.3亿，符合预期，净利润250万左右（之前预计的净利润8000万左右在最新的公告得到验证，差异应该是节点时点的不同造成，还是感谢球友之前提醒），收入增长约50%+，净利润由于支付了并购奖金增速略低于收入。LSG目前收入利润增长这么顺利，我估计今年Q1利润还有点影响，随着增速不断扩大，今年大概率全年有望对财报利润取得0-5000万的正收益（合并报表层面）。（净利润-边际无形资产摊销-边际利息支出+递延所得税负债冲回有望为正）。LSG的这个增速是在没用铺货的情况下完成的，今年市场会砸钱投入，线下34月铺货，值得期待。
7.小项平稳，不用担心。（推广及广告费增速略有放缓）
小汤股价貌似没用跑赢业绩，希望今年小汤能带大家净值上个新台阶。$汤臣倍健(SZ300146)$
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开心投资快乐生活，持股回成都后补，登不了软件。老板有个对冲展期成本高了2分。其他没变动。
图已补
