我在《大炼化行业23Q1观感》中对行业23Q2做了展望，认为23Q2有望继续回暖，从最新披露的各家公司23H1业绩预告数据看，行业继续回暖得到了验证。
具体来看：
恒力石化：23Q1扣非盈利5.84亿，23Q2扣非盈利16.96亿；
荣盛石化：23Q1扣非亏15.73亿，23Q2扣非盈利1.13-2.13亿；
恒逸石化：23Q1扣非盈利786万，23Q2扣非盈利5714-7714万；
桐昆股份：23Q1扣非亏损5.21亿，23Q2扣非盈利5.23-5.63亿；
东方盛虹：23Q1盈利7.17亿，22H1盈利16.36亿，未发业绩预告，预计23Q2盈利区间在1.01-17.37亿，按照一季度盈利情况及炼化产品结构与恒力类似，盛虹23Q2的业绩环比只增不减。
新凤鸣：23Q1盈利1.89亿，22H1盈利3.94亿，因上交所对中报业绩预告不做强制披露，截止发文，新凤鸣未出半年报业绩预告。
上述数据中，有两家的业绩相当亮眼。
先来说下桐昆股份，其在23Q2实现了5.23-5.63亿的扣非利润，属实非常难得。虽然业绩预告中未拆分浙石化的权益利润，但二季度荣盛盈利贡献大头是px，而px中金石化也有产能，故判断浙石化二季度微利，对桐昆的权益贡献不大。因此，桐昆的扣非利润基本来自自身的聚酯产业链。
来看下长丝在上半年的利润运行情况（图来自隆众数据）。
从图中呈现的数据看，上半年长丝行业基本处于亏损，尤其是4月份亏损达到了极致。在全行业如此凶险的经营环境下，桐昆在二季度能实现如此收益，确实超预期。分析下可能的原因。今年上半年桐昆如东基地投产150万吨长丝和500万吨PTA，技术上采用了国际先进的英威达P8++工艺法和热能回收技术，聚酯产业链一体化布局，享受留底退税是桐昆享有长丝α收益的保证。当然新凤鸣的经营数据没有披露，无法直接佐证，但看看恒逸石化的长丝业绩，那确实代表了行业β水平。
基于此，我们理应对桐昆下半年的聚酯业绩有更高的期待。
其次来说下恒力石化。恒力石化在23Q1的业绩就已经相当突出，无论是自身环比，还是和荣盛的对比。当时分析了恒力和荣盛（浙石化）出现业绩巨大差异的原因之一，即恒力的主打产品PX和成品油效益较好，反之浙石化产品种类繁多，下游需求差导致产品之间利润相互内耗。同时还分析了浙石化22Q4高价囤油，导致今年以来经营压力巨大。这里再补充一点，今年一季度以来恒力和盛虹开始采购俄油，俄油较布伦特原油折价在20%以上，单桶便宜10美金以上，这也就不难理解为何23Q1两家的业绩很亮眼。
上图是一季报是对两家Q2的判断，已经得到验证。
因为有阿美这个战略投资者在，浙石化即便采购俄油，量也很有限。和同行比，原油采购这块的劣势，估计会长期存在。
另外说下二季度的两个事件，一个是恒力将康辉拆分出去，一个是桐昆新凤鸣合作的大炼化正式公布于众。
恒力将康辉分拆出去，对自身发展而言利多，对二级市场投资者而言中性，甚至有点偏空。康辉借壳上市融资后，新材料这块可以快速做大做强，恒力自身可以聚焦炼化主业，不会因为炼化周期的波动而拖累新材料的发展。但对于恒力的中小股东而言，估值和盈利水平较高的新材料这块肉分出去了，炼化估值的波动有限，如果看好新材料，为何不直接买康辉？
而桐昆新凤鸣在印尼投资85亿美元建大炼化，这个非中短期能落地，我的判断是2029年前后能投产。即便这是个长期投资行为，但对这两家公司的估值有极大的刺激。直接看过去分析过的帖子就行。
很多人问我未来炼化行业的大机会在哪里，我的回答是：回避历史上爆炒过的恒力、荣盛和盛虹，也就是上图中说的国内大炼化，看好市值小弹性大的国外大炼化相关公司，新凤鸣、桐昆和恒逸。
因为中报业绩预告透露的信息有限，暂时写这么多。