$恒逸石化(SZ000703)$针对节前低迷的走势，曾写过一篇分析《缕缕思路》，参见网页链接。节后快速回到节前八连阴挖坑前的整理平台，针对近期盘口及资金动向，有必要再缕缕思路。
一、近期资金流向
1、外资持股从节前的6557万股增加到10月20日的7302万股，增持幅度超过10%。
2、融资余额从节前的17.52亿增加到10月20日的20.33亿，净增加2.8亿，增幅超过15%。
从北向资金和融资融券资金趋势看，买入动作保持一致，显示专业投资者和风险偏好投资者看多后市。
二、年内走势研判
恒逸石化筹码高度集中，90%的筹码集中在包括大股东和产业资本在内的机构投资者中，散落在普通投资者中的筹码不多。一方面，公司踏实做好实业，保持业绩持续向好，另一方面，机构投资者的态度决定了该股未来的空间和走势。
先说公司业绩方面，这部分先前的帖子已经说了不少，而公司三季度业绩也已经做了预告，净利润30-34亿，同比增35%-53%，按照恒逸石化的习惯，最终业绩大概率落在区间上限甚至微微超出上限。而对后市业绩展望，引用之前的分析：“1，在炼化收益率上，前三季度远小于恒力石化和荣盛石化，一方面说明民营大炼化是大有可为的，另一方面，基于恒逸是海外炼厂，商品价格高度市场化，一旦疫情缓解，东南亚的成品油需求必然大幅回暖，炼化收益必然大幅提升。2，在前三季度下游聚酯亏损的惨淡背景下，却获得了远超于板块兄弟桐昆股份的收益率，一旦下游聚酯需求预期转好，利润必将持续爆发。”
从节后下游涤纶等产品看，需求突然转好，虽然持续性存疑，但四季度肯定比前三季度最灰暗的时候要好，而产品价格也涨了不少，加工利润也扭亏为盈，因而可以对四季度下游聚酯的利润保持乐观。简而概之，如果没有突发的疫情，今年净利润是55亿+，同比2019年增幅在70%左右，而2021年净利润增幅就不会那么好了，能有15%就不错了。但突如其来的疫情，使得2020年和2021年的净利润增幅会比较平均，同比增幅都在40%左右，这个增速是相当可观了，故今明两年的业绩不需要怀疑。
很多人有个误区，认为大炼化板块的个股今年业绩非常靓丽，是享受了行业高景气度的红利，一旦未来景气度下降，高负债会压垮利润。实则不然，目前整个产业链无论是价格还是需求，都是处于周期低位，尤其是今年遭遇了疫情和油价的双重打击，景气度更是到了冰点。在这样的极端恶劣背景下，包括荣盛石化、恒力石化在内的大炼化公司却取得了靓丽的业绩，是享受了打通全产业链后的红利，而不是行业景气度的红利，未来随着疫情缓解，下游需求复苏，行业步入景气度上升阶段，相关公司的净利润会更加亮瞎眼，当然这是后话了。
恒逸石化基本面无忧，公司心无旁骛做主业，用出色的业绩回报投资者，但资本市场股价还需要大机构的合力助推，才能让市值得到匹配。
下半年以来，大资金显然有了不少的变化。首先，北向资金从3315万股到10月20日的7302万股，大幅增持4000万股；其次，之前参与定增的一些机构退出了前十大流通股东，比如鑫沅资管－“创赢”组合投资类理财产品170720－鑫沅资产鑫梅花358号单一资产管理计划的5600万股，北信瑞丰基金－中信理财之慧赢系列智选天天快车理财产品－北信瑞丰基金中信1号单一资产管理计划的5200万股；同时三期员工持股计划大幅减持5100多万股（据公开信息，不排除近期继续减持），而华能贵诚信托有限公司-华能信托·锦溢欣诚集合资金信托计划通过大宗交易一举拿下1.32亿股。恒逸石化可转债千呼万唤终于落地，原股东配售比例达到72%。凡此种种，都表明包括产业资本在内的大机构都不再沉默。
先前曾说过，大炼化板块，公募基金持股普遍不多，在相关个股上的话语权不大，只有产业资本动起来，表现在盘外大宗交易频繁成交，盘中大单对倒不断，个股的活跃度才能大幅提升，股价才有希望。比如荣盛石化7月的大宗不断，成交量急剧放大，配合靓丽业绩，股价翻番。我一直认为玩石油的资金才是最牛逼的，要看透整个产业链，这绝非一般小资金小机构能把握的。
具体到最近盘口，上周四五两天调整，昨天今天两天调整，盘中均出现了持续的200手程序卖单，昨天从11点20分开始到下午2点30分，每12秒每次200手程序性卖单，共持续了100分钟，合计1000万股，今天上午9点42分到11点，依然是每分钟10万股的程序性卖单，合计抛出了780万股，从这两天的北向资金和两融数据看，都没有明显异常，故所谓的盘中程序性打压，大部分是对倒，可以对倒给自己，也可以对倒给协议对手方。在12下方为何要如此大力度的折腾？一方面靓丽的半年报和三季报预告公告出来后，短线资金进来不少，大资金有必要进行一定力度的洗盘，为此不惜在9月下旬搞出了八连阴挖坑。另一方面，大资金希望在正股和可转债上两边得益。恒逸石化业绩连续两年高增长，但股价涨幅却大幅落后业绩增速，在我看来源于机构的贪婪，可转债不落地，他们就无意拉高股价，（从3月底可转债核准到10月最终落地，兄弟公司荣盛石化涨幅80%，恒力石化增幅68%，而恒逸石化只有可怜的25%，更加不要说过去几年的累积涨幅了）在挖坑后不但降低了可转债的转股价格，通过配售拿到了理想筹码，这可以从72%的配售比看出机构的态度。节后放量快速填坑，拿到了可观的正股筹码并让挖坑过程中观望的资金来不及回补。
应该说，8月底半年报和三季报预告的靓丽，消除了大资金的忧虑，但又贪婪可转债的转股价格，使得整个9月份处于打压和吸筹过程。现在可转债落地，先前的不确定性正逐个化解，从公司的发展战略和大资金的逐利性角度，目前两者已经踩上了步点，后续双方共赢的趋势将越来越明显。