2022年度的伯克希尔年报出笼了，网上都是巴菲特再度辉煌，再度爆赚几百亿美元的声音，真的吗？至少在巴菲特自己写的股东信里，没有这么“欢呼”。
信中，以2017年为起点计算比对，伯克希尔多年累积价值，走平标普500指数（基于股息再投资的累积收益），但输给了500中的保险类板块（财产和意外伤害保险）指数。
那我们再看看真实的市值。
长线投资的伯克希尔股价是否跑赢大盘指数？
太久期的我们不看，就拿2000年以来数据做比对；
很显然，数据告诉我们：
短期的5年、8年期间，和指数涨幅没什么区别，这就是巴菲特信中说的“搭了美国的顺风”；
中期的13年，比指数多增6%，其实也差不多；
但是放到2020年至今的23年期去看，就高出指数一倍多了！
为何长期就远远胜出？
其实就因为标普500指数在2000年/2001/2002连续三年拉垮，指数从2000年初的1470点到2002年底的890点，整整跌去近40%，一路下行，很小反弹。
也就是说如果你在2000年初只对标买指数，那持有到2002年底，100美元只剩60美元市值了。 反观同期这3年的伯克希尔，要好很多，同样100美元到2002年底为129.7美元。
所以伯克希尔能保持长期稳定收益，主要还是“输得少”，并不是赢得多，这就是芒格说的“少就是多”的含义。 再，我们从数据比对可知，2010年以来，伯克希尔的投资战绩，其实和华尔街主流成绩是差不多了的，也就是说，中短期看，投资基金只能和指数打平而已。
为何是2010年？ 查询资料可见 2010年10月26日，巴菲特指定Todd Combs（库姆斯）为伯克希尔公司首先投资财务官的首要候选人，之后就是巴菲特手下负责操盘的两位大将T-T之一。 另一位是，2012年1月，Ted Weschler（韦施勒）进入伯克希尔。
起初他们两人各拿了10亿美元操作，据说4年前已经升格为200亿美元的权限了。 很多伯克希尔的操作，都可以归结为T-T的操作，比如在台积电上几十亿美元的迅猛加仓，赚不到10%就清仓式减持。 而巴菲特初起买入苹果，也是这两位主导的。
那未来伯克希尔的业绩会如何？
我预期——走平！即短期可能会跑输指数，但中期还是持平，长期看不清了，那都是《国运》