维信诺5月28日盘中突发公告，说与合肥签署合作备忘录，要投资550亿元，合作建设第8.6代OLED产线，消息一出，京东方A大跌4.66%，TCL科技大跌3.59%。京东方A和TCL科技的同涨同跌，构成了配对交易的条件。
上图可以发现，京东方A和TCL科技从2018年底开始，股价走势出现了强相关性，且两者的市值比例基本上维持在了2倍左右的关系。理论上讲，市值两倍，要么是营业收入是2倍关系，要么是是净利润是2倍关系，像面板行业这种周期性行业，理论上估值是按照市销率来的。
我们需要考虑，为什么京东方A和TCL科技的市值会出现两倍的关系，我们拉出来2018年至今，两家公司的营业收入情况，看两家公司的营业收入，似乎看不出两家公司出现2倍的关系，甚至于2023的营业收入，京东方A和TCL科技基本持平，问题出在哪里呢？
二、少数股东权益的影响
问题出在了少数股东权益。按照最新的财务数据，京东方A的归属于母公司的所有者权益为1303.6亿元，股东权益合计为1983.49亿元，归属于母公司的所有者权益/股东权益的比例为66%；TCL科技的归属于母公司的所有者权益为536.82亿元，股东权益合计为1453.45亿元，归属于母公司的所有者权益/股东权益的比例为37%。
如果按照这个比例，重新计算一下，两家公司的权益营业收入的话。就会发现有意思的事情了。
京东方和TCL科技的两倍关系就出现了，尤其是2024年1季度，京东方A的权益营业收入为302亿元，TCL科技的权益营业收入为148亿元。这里介绍一下权益营业收入的计算公式：权益营业收入=营业收入*归属于母公司的所有者权益/股东权益，供大家验算。
权益营业收入大概是2倍关系，因此，两者的股价也是2倍左右的关系。不过说实话，论营业收入的成色，京东方A的毛利率、净利率都比TCL科技要好，所以，给TCL科技的估值，给到了京东方A的一半左右，极有可能是因为TCL科技作为一家有冲劲的企业，市场给了一部分成长性的溢价。
三、小结
5月28日，京东方A大跌，有人就找原因，说是前段时间TCL大跌，京东方A没有跟跌，这是补跌。我认为这种解释是不对的。毕竟，前段时间，TCL科技大涨，京东方A好像也没有跟上，所以，这种解释是不对的。
我认为，短期的信息扰动，对于股价的影响，哪怕有大跌，还是会涨回来的。毕竟价值在那里摆着呢。
$京东方A(SZ000725)$ $京东方B(SZ200725)$ $TCL科技(SZ000100)$
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