| 发布于: 修改于: | Android | 转发：10 | 回复：135 | 喜欢：51 |
$石药集团(01093)$ 我谨慎预测，度过2024年个位数增长，之后会迎来持续低两位数增长。
对管线的判断其实也是风险投资，立项、研发之初谁能预测万艾可（伟哥）长时间霸榜国内OTC市场，谁能预测司美格鲁肽能成为药王？几条管线预测可能靠点谱，这么多产品此消彼长如何做到准确，方向对了就可以毛估估了。很多人说恒瑞研发能力强过石药，我赞同啊，毕竟做创新药恒瑞时间上也是走在前面，但石药紧追不舍也不差。
同时制药企业未来现金流的折现也非常难预测，稍微换点变量就差之千里。所以预测3～5年业绩还可能靠谱。
所以，你这种毛估估的方式我基本认同，感觉预测创新药多了点，恩必普少了点。恩必普作为基本盘将继续能打，我在2020年看到大和的研报反其道开始买入，因为我预判了他的错误预判。各种集采、控费、A4纸、反腐都能做到现在程度已经很牛逼了，渡过这几座大山会走出持续增长。我持股时间较长了，中间不断加仓到了100W股，是我主账户第二权重。未来石药能有稳定、持续两倍gdp的增长我就很开心了，现在形势下还要啥自行车？医药行业商业模式虽跟茅台比不了，但护城河也很深，算是好的，石药利润中的一部分分红，一部分投入研发，一部分BD，哈哈，既要、又要、还要，咋的，这也行啊；没有海归、没有国外大厂高管背景，主打就是本土化接地气（在市场上有点不受待见）；价格便宜肉眼可见。具备了好生意、好公司、好价格三好生的人设，我建议有仓位就拿着，没仓位可以关注一下了……@john_dong @RemiRemi 期待两位有时间系统分析一下石药在研产品
请大兄弟说具体一点，这些有的没的都是A股博弈思维，我年纪大了博弈不动了。石药如果管线没亮点新诺威去年怎么会短期翻三倍。百利天恒一款EGFR ADC就值500亿了，石药在linker和payload上选的和百利天恒一样的技术，其实都是从一三共抄来的，所以疗效不会有太大差异，而石药的亮点在于毒性弱，用了毒性更弱的喜树碱，DAR还是8，做了一个平衡，现在爬坡来看确实还没有副作用。你跟我说亮点，石药GLP-1会是第二批上市的，25年底或者26年初，亮点在于两周一针。恒瑞有口服的GLP-1但是刚进入临床，上市要28年以后了。你说MRNA石药是最早国内获批EUA的，现在新加坡政府也请石药用MRNA去研发登革热疫苗，RSV可能最早26年就能上市了。ADC，GLP-1，MRNA都是石药的亮点，神经内科就更拉开差距了，丁苯酞可能会是第一个上百亿销售峰值的一类新药，这次铭复乐上市，作为唯一国内获批的第三代急性脑梗溶栓静脉推射更是遥遥领先。
$石药集团(01093)$ 我谨慎预测，度过2024年个位数增长，之后会迎来持续低两位数增长。
对管线的判断其实也是风险投资，立项、研发之初谁能预测万艾可（伟哥）长时间霸榜国内OTC市场，谁能预测司美格鲁肽能成为药王？几条管线预测可能靠点谱，这么多产品此消彼长如何做到准确，方向对了就可以毛估估了。很多人说恒瑞研发能力强过石药，我赞同啊，毕竟做创新药恒瑞时间上也是走在前面，但石药紧追不舍也不差。
同时制药企业未来现金流的折现也非常难预测，稍微换点变量就差之千里。所以预测3～5年业绩还可能靠谱。
所以，你这种毛估估的方式我基本认同，感觉预测创新药多了点，恩必普少了点。恩必普作为基本盘将继续能打，我在2020年看到大和的研报反其道开始买入，因为我预判了他的错误预判。各种集采、控费、A4纸、反腐都能做到现在程度已经很牛逼了，渡过这几座大山会走出持续增长。我持股时间较长了，中间不断加仓到了100W股，是我主账户第二权重。未来石药能有稳定、持续两倍gdp的增长我就很开心了，现在形势下还要啥自行车？医药行业商业模式虽跟茅台比不了，但护城河也很深，算是好的，石药利润中的一部分分红，一部分投入研发，一部分BD，哈哈，既要、又要、还要，咋的，这也行啊；没有海归、没有国外大厂高管背景，主打就是本土化接地气（在市场上有点不受待见）；价格便宜肉眼可见。具备了好生意、好公司、好价格三好生的人设，我建议有仓位就拿着，没仓位可以关注一下了……@john_dong @RemiRemi 期待两位有时间系统分析一下石药在研产品
哥们 我又重新买了点石药，这个票目前估值很低，其实市场还是有一定的合理性，主要体现在新老交替青黄不接。克艾力25亿的大单品几乎废了，不用去管他。①恩必普70亿② 多美素60亿③ 津优力26亿，三个加起来也有大概156亿左右，占了半壁江山。比如恩必普之所以目前影响不大，因为目前集采的只是胶囊，未来恩必普的注射液也纳入集采影响就大了。多美素有很多公司竞标，集采价格越压越低。津优力去年底也新增了了云南、湖北、广东等……新药方面，目前明复乐是比较好的大单品，预计峰值销量能达到20亿，但对潜在未来面临集采的160亿，构成的影响还远远不够。毋庸置疑集采肯定会有影响的，只是快和慢而已，只希望影响来的慢一点，后续的新品能够接力担起大梁的重任。石药的管线数量多但比较分散，希望瞎猫捉耗子能搞出几个大单品。总的来说石药有近忧而无远虑，目前为什么估值很难上去？这也就说明了市场保持观望的态度。@RemiRemi
很多朋友觉得我说的未来平均每款药十亿峰值很虚，是拍脑袋的。那我来个实的，药企临床的能力也是一个重要指标，从临床的设计到患者的招募到跟CDE的沟通等等能力。其中一个重要的KPI是临床入组患者的人数。老蔡每周盯的也是这个数据，去年全年入组患者8000人，这在国内药企是什么水平大家说说。$石药集团(01093)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $信达生物(01801)$
兄弟这算法可不像跟踪过新药上市的样子
57款都能成药吗？
57款，每款10亿。如此思考真是太不保守了