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$招商南油(SH601975)$ 成品油运输当前主要核心关注点:1)炼油厂产能以及分布的不可逆的改变。2)原本俄罗斯出口到欧洲的产品进一步转移带来的运距拉升。3)世界范围内的成品油低库存。4)由元旦开始执行的环保标准带来的运力缩减。

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对于1)炼厂东移以及以中国为首的亚洲作为世界炼油中心是个长期趋势,而且短期不可逆;对于2)只要制裁不放松,航运版图的改变短期也不可逆,并且有愈演愈烈的趋势;对于3)欧洲的能源短缺,美国的柴油危机本质上都是成品油库存的问题,具备逻辑刚性;对于4)环保标准对于成品油运提高了要求,限航限速,唯一需要跟踪的是船东在高运价下是否还具备拆船的动力和意愿。

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然后我们会惊奇的发现,成品油运输这轮周期的逻辑几乎跟俄乌缓和不缓和没有太大关系。唯独第二条,制裁放松不放松,会有一些市场预期上的影响而已(预期非事实)。

因为对于俄原油的制裁在12.5。而对于俄成品油的制裁在明年2.5。当下,可以比较确定的说。对于俄成品油制裁的影响还没有体现在运价里。同时欧美的柴油危机却开始发生了。柴油在地区间的价差导致部分船只开始航线套利。同时全世界普遍缺乏柴油轮(成品油轮)的运力供给。这些因素会在接下来的两个月内对亚太市场成品油运造成影响。

近期TC7刚从10月黄金周货盘不足的情况里慢慢走出来。涨幅较小。TC11因为韩国炼油厂检修完毕,同时又是月中拿船时间,出现了比较明显的涨幅。都是南油主力航线。

个人对于未来一段时间的南油不悲观。让炒打仗的短线资金离开,让真正理解成品油运的资金留下,冷静下来想想,也没有什么不妥。

分享一张南油旗下船只的航线追踪来结束这篇帖子。


全部讨论

小貔貅6662022-11-13 21:52

Ew战争,以及禁运都是一个市场题材,与油运周期共振,油运大的趋势一旦形成,短期就不可逆了。

海博熙泰2022-11-13 21:51

南油的船都没有去欧洲的?只是在日韩和澳洲之间?

看得远看得准2022-11-13 21:29

A股喜欢赚点博弈的买菜钱,大钱不想赚。

鲁小胖卖煎饼2022-11-13 21:22

疫情这个样子有反复 炼厂再提升产能短期也有点难 多希望满上 给多一点配额 后面两个季度有赚不赚不是兔子风格

王如如2022-11-13 20:38

感谢分享 不断学习

文武游侠2022-11-13 20:26

油轮需要同时满足三种功能,1 能够和码头比较高效的方式输入输出油品。2 极端的情况下,能完成专业油库的功能,也就是大家说的海上浮仓。3 能和其他油轮高效接驳。货轮能完成吗?可以说哪个都不行。

文武游侠2022-11-13 20:21

不可能的。首先油轮要在专业的油运码头卸货和装货。全世界都是一样。油轮的管路和油泵都是专门为相应的油品输入输出设计的。油轮的船舱也是独立的设计。其次就是涂层涂料。成品油轮为了保证油品的纯度,在船舱都会涂专业的涂料。原油船虽然没有涂料。但是运了原油基本干不了别的了。粘稠的糊状物要去清洗掉都是高昂的费用,洗舱洗完了,还顶多只能运中质油,运不了轻质油。附上一张油运码头图。

陈海铭2022-11-13 20:10

别人说油运可以用货运船改造,不知道有没有专业人士解答一下

文武游侠2022-11-13 19:40

有想法!可以!

Miracleztt2022-11-13 19:24

成品油赚美元对于稳汇率也有帮助呀,我要是上层我就再搞个第六批出口配额,让成品油产能油门踩到底