2月7日金沙酒业举办了干部大会，华润啤酒董事长侯孝海出席了会议，会上宣布由在雪花啤酒工作超20年、从2000年就在营销战线上工作的范世凯出任金沙酒业总经理，除此之外，金沙酒业新任人力资源总监和财务总监也均来自华润啤酒方面。沉寂数日的华润收购金沙案，再次重新吸引了众多关注。在老异看来，完成此次人事布局之后，金沙酒算是正式进入华润酒业运营时代。#白酒##华润啤酒# $金种子酒(SH600199)$ $山西汾酒(SH600809)$ $综艺股份(SH600770)$
熟悉白酒行业的朋友都知道，过去几年白酒行业并购事件不断，这也是行业内部整合、品牌集中的表现，也是大势所趋。而各路跑马圈地的资本中，最受老异关注的，既不是具有国资背景、旨在整合四川酒业资源、收购100多家川酒品牌的川酒集团，也不是携手洋河前副总裁朱伟先生已将贵州醇、枝江等五家品牌纳入麾下的民营资本南通综艺，当然更不是一度同时掌控沱牌舍得、金徽酒两家白酒上市公司的复星系，而是在白酒行业沉淀数年，最近几年屡次均有大手笔，且雄心勃勃的华润集团，今天聊聊华润的白酒版图。
先简单回顾下华润的白酒之路，2018年6月，华润以51.6亿元的价格受让山西汾酒11.45%股权，成为第二大股东。在之后的2019到2021年三个年度，山西汾酒交出了118.8亿元、139.9亿元、199.7亿元优秀业绩，2022年预计实现营业收入更是将达到260亿。四年时间，山西汾酒让华润这笔投资浮盈近400亿。在白酒尝到甜头之后，华润开始加大了对白酒的布局。
2021年8月，华润啤酒联手鼎辉投资收购山东景芝酒业60%股权，交易完成后，华润酒业持股40%；
2022年2月华润集团全资附属企业华润战投拿下金种子酒（600199.SH）控股股东金种子集团49%的股权。
2022年10月，华润啤酒以123亿元获得金沙酒业超55%的股权。
至此，华润系还拥有了上市公司平台金种子，区域强势品牌景芝酒，以及泛全国化品牌金沙酒。也就顺利完成了在酱香、浓香、芝香型白酒的完整布局。相信以上都不是华润白酒版图的终点，而未来华润还会更多新的动作值得业内关注。
以上聊的想必大家都已经通过各大媒体关注过了，如果老异今天和大家聊这些，那就没多大意思。今天老异还是从一个新的角度来看华润的白酒版图。
一直以来，老异对外来资本进入白酒行业持有谨慎乐观的态度，因为鲜有成功的，一个主要原因是外来资本大多短视，看重短期效益，缺乏长期运营的思想准备及实践，而白酒行业的特点恰恰需要的是长线思维。
过去这么多年，从白酒行业铩羽而归的业外资本太多了，联想集团、娃哈哈、海航，甚至同为酒类公司的轩尼诗、维维股份等等，而这些资本之中，华润集团的白酒板块之路，与维维股份极其相似。今天老异就用维维豆奶的白酒布局之路，来分析华润，至少华润在前几步路走的与维维集团几乎是一模一样。
第一步，初次涉猎白酒，尝到甜头
时间回到2006年，维维股份以8000万代价入股双沟酒业，持股比例38.27%，成为双沟第一大股东，2008年又追加3600万。到2009年，维维股份将持有的双沟酒业股份转让给宿迁国丰公司，交易对价3.98亿元，投资双沟三年不到，投资收益达到2.82亿元，收获颇丰。这一次让维维股份尝到了白酒的甜头。
而华润2018年6月，华润以51.6亿元的价格受让山西汾酒11.45%股权，成为第二大股东，五年时间，华润在汾酒赚的可谓是盆满钵满。
第二步、加大白酒布局，亲自下场
维维股份退出双沟，肯定是带有很多不情愿的地方，从后来的发展来看，宿迁政府收回双沟的股份之后，很快完成了洋河双沟两家白酒企业的整合。而维维股份呢，将双沟的带来的甜头以及不情愿，全部转化成了做大白酒板块业务上。
2009年维维股份以3.48亿元收购湖北枝江酒业51%的股权，收购前的枝江酒还坐着鄂酒的头把交椅，到2011年维维股份年报显示，豆奶粉营业收入为13亿，而酒类的收入则高达22亿，白酒已成为“豆奶大王”重要的营收来源之一。于是，2012年维维股份又耗资3.58亿元收购贵州醇55%股权，那时的贵州醇在行业里也算是小有成就的品牌。2013年，维维股份增资2.4亿元，使其对枝江酒的持股比例上升至71%。这两次收购在当时都是大手笔。
再看华润集团
2021年8月，华润啤酒联手鼎辉投资收购山东景芝酒60%股权，交易完成后，华润持股40%；2022年2月华润集团拿下金种子酒控股股东金种子集团49%的股权；
2022年10月，华润啤酒更是以123亿元获得金沙酒业超55%的股权。
两家企业都是在尝到甜头之后，同时选择了加大白酒板块的布局，并且出手非常阔绰，都曾震惊整个行业。而且新的布局放弃了第一次只是财务投资的策略，坐收渔利，双方均采取了直接下场亲自干的方式，派驻人员全面接管被收购品牌的生产、营销、财务、人事等等业务。可以看出双方跨行操刀白酒都是信心满满、胸有成竹、志在必得。
第三步、遇到行业危机，举步维艰
正当维维股份准备继续加大白酒产业投资，做大白酒板块的时候，2012年年底开始，白酒行业进入了漫长的深度调整期。维维集团是在白酒行业已经驶入高速发展的2006年进入白酒行业，之前从未操作过白酒，肯定也从未遇到过行业调整。于是，在2012年白酒行业深度调整期间，维维股份深陷泥潭，业绩不断下滑，2015年维维股份白酒营业收入尚有12.72亿，到2020年已经萎缩至2.45亿元，白酒板块几乎都处于亏损状态。
再说说华润，也是在白酒行业新一轮复苏的2018年进入白酒行业，随后行业再次进入高速发展，而时间到了2022年，特别是经历了三年疫情折磨，无论是酱酒热的降温，还是白酒行业在营销市场和资本市场的整体的表现来看，整个行业均呈现出了一丝疲态，“去库存”成为了包括酱酒在内的众多白酒品牌不愿看到又不得不面对的问题。而消费端的疲软与上市公司高增长业绩之间的矛盾就像一颗定时炸弹，随时都有可能引爆。
接下来，白酒行业会不会迎来新的一次调整，老异当然不愿意看到，但是如果真的出现行业调整，那么华润集团能不能有效地应对，然后成功地避开，最后完美地抓住机会，实现华丽转身？这一切就看华润酒业的管理团队能否经得住白酒行业残酷的考验。
第四步、终归无力回天，黯然退场
经过近7年的运营，维维股份对白酒行业的态度，从最初的志在必得，到最后的深陷业绩下滑泥潭不能自拔，维维股份终于痛定思痛，2019年7月将贵州醇卖给了江苏综艺，2020年又将枝江酒业的全部股权（71%）转让给江苏综艺，交易对价为4.62亿元，较其收购时的5.88亿元大幅缩水1.26亿元。至此，维维股份黯然退出了白酒行业。而上一个黯然退出的业外资本则是联想。
以上或许是大部分行业外资本入局白酒之后的成长路径。而对于华润来讲，由于其在啤酒行业的运营经验是华润酒业最大的加分项，但是白酒的运营思路模式与啤酒有着天壤之别，但愿华润酒业不会重蹈维维股份的覆辙。
不过，最近金种子发布的2022年业绩预告，预计全年亏损1.75亿元至1.95亿元，上年同期为亏损1.66亿元。估计很多朋友看到这个业绩预告都坐不住了，华润掌控一年，业绩不仅没有止跌，反而继续下滑。对于预亏的主要原因，金种子给出了2022年围绕组织、品牌、产品等业务的重塑工作，市场处于适应调整期。这或许给华润酒业下一步白酒的运营敲响了警钟。
在汾酒的投资上，华润作为二股东，在实际的运营中，只有建议权，没有拍板权，当然也无需承担决策失误的惩罚，赚钱更多的凭借运气；但是随着对景芝，金种子，金沙三支品牌的掌控，并且下场亲自操刀，每一项重要的决策都可能给企业和品牌带来不可估量的后果，这就不能全靠运气了。
那么，各位说说华润当年凭汾酒（运气）赚的300多亿，会不会凭金沙（实力）给亏掉？欢迎大家留言交流。