市场风格系列指数学习笔记（7）——汇总与思考

市场风格系列指数学习笔记的最后一篇，前文传送门：

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今天做个数据汇总与思考。

一、收益数据
1、价格指数收益：

2、全收益指数收益：

二、估值数据

三、价值何在

通过研究这些这些风格指数有助于帮助我们更好的自上而下选择资产，举个例子：

第一步，结合当前的市场利率和历史估值水平决定股票和债券的占比，例如当前沪深300指数的市盈率是14.63，当前十年期国债收益率是2.88%，推算出沪深300的盈利收益比为2.37倍，这时候股票资产明显比债券资产有吸引力的多，维持高仓位的股票配置是合适的选择（PS：这里忽然发现用沪深300指数做全市场估值研判是不太恰当的选择，也许用代表全市场股票的中证全指要更加合理一些，有空整理下中证全指的历史数据）；

第二步，研究风格指数判断哪一类风格的资产当前处于低估状态，再进行配置，例如通过观察风格指数的估值数据可以发现大盘价值、小盘成长和小盘价值风格资产处于明显的低估状态，结合第一步的分析，此时投资组合中应该明显的高配大盘价值风格和小盘风格资产；

第三步，研究相关指数基金的管理水平做出具体选择，大盘价值、小盘价值和小盘成长风格的指数基金有很多，例如红利ETF、中证红利ETF三兄弟、红利低波ETF、红利100ETF、价值100ETF、基本面50ETF等一系列基金，可以通过研究相关基金的规模、运营费用水平、收益增强能力和指数跟踪准确度来做一个选择，例如中证红利ETF三兄弟规模合适、费用率低、超额收益较高，目前就是不错的选择。

感觉把这些市场风格系列指数的资料整理完后脑袋要更清醒了呢。$中证红利ETF(SH515080)$ $红利ETF(SH510880)$ $红利ETF易方达(SH515180)$