2016年11月25日优质行业估值：
备注：绿色/红色分别表示估值偏低/偏高；黄底色表示盈利能力强。
影响分级A类定价的因素众多，比较常用的定价方法主要是同类A的横向比较，以及借助债券收益率和折价期权进行定价。今天，我尝试用另一种简单易行的方法——历史走势，对分级A进行定价，这里以不下折、历史久、波动规律强的深成指A为例进行展示。
备注：绿色表示价格（或溢价）偏低的机会区域，黄色表示价格偏高的危险区域，红色表示溢价偏高的危险区域。
虽然深成指多次触及阈值，这里为了观察市场实际走势，相关数据不做剔除，下图为深成指A不复权的年走势图。
在不触及阈值的情况下，A类每年初定期折算后，净值按照约定收益稳步上涨，正常情况下，其价格也会呈现类似的走势。上表展示了2011-2015年，各月的价格均值、标准差以及标准差/均值等数据。可以看出，每月的价格标准差平均是5.54%，如果剔除阈值下方的2014年部分，则标准差会降为4.51%，与A每年的约定收益率类似。
这里总结几个规律：
1.各月价格/历史均值，其中折价超过5%的为机会，折价超过10%是送钱，例如2016年的1-2月；
2.各月价格/历史均值，其中溢价超过5%为卖出信号，超过10%是逃跑的最后契机；
3.按照每月价格的标准差进行操作，例如11月份的标准差为3.78%，则自10月收盘价回落3.78%左右将是短期买入契机，反之是卖出良机。该方法适合每月的网格操作。
当然，目前A类价格较历史均值高5.92%，属于卖出区域。买入契机尚未来临。
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