本文是《基金定投常见误区》系类文章的补充篇，旨在给愤怒的夹头一个交代，更是给广大迷茫者提供一种风险收益比更佳的定投方法。根据早上在微信号“基少成多”（原“暴利养基”，刚换个谦虚的名字）推荐的情况看，基本能得到各位网友认可。
投资的本源是获取低风险前提下的高收益，很多机构和雪球夹头认为PE是个很好的指标，甚至是最稳健赚钱的方法。对此，我原本的意见是，这是一种值得商酌、能够改进的方法，如果大比例参与，可能会影响到投资者的收益，做为走过这个阶段的投资者，我有必要发个提醒。大家有空可以想一想，为何连最牛的价投巴菲特，也说投资中有15%的费雪（实际看还不止这点比例）？为何实际投资中，很多明明PE横向和纵向都很低的指数，还是涨幅落后？低PE是否提供了足够的安全和适当的收益回报预期？……
个人认为，低估值只是低风险的一个要素，带有契约约束、被市场反复证明的，才是低风险的保障。高收益同样是在契约约束、被市场反复证明的情况下，才具备高收益的预期。理想要面对现实，推论要接受市场检验。下面结合具备上述条件的深成指分级基金来构建，同时具备低风险和高收益特征的定投方法——阈值定投。
分级基金通常分为跟踪指数的母基金、获取固定收益的A类和获取超额收益（可能为负）的B类。目前市场对A类和B类的公允定价尚未达成共识，单纯投资A类难以获取高额收益，单纯投资B类难免承受巨额亏损，那么能否改善定投玩法，来实现低风险提前下的高收益呢？
这里使用存在时间长、不存在下折风险的深成指来分析下。
A类年收益率＝一年期银行定期存款利率（税后）＋3.00%，极端情况下（B类净值低于0.1），A的收益将暂时不兑现，集中在2012年和2013年。
B类则获取母基金的剩余收益。
该基金成立以来，没有发生上折，多次触及下阈值。
假定我们从A类和B类上市首月月底，即2011年11月底开始定投，每月1000元，则定投A类、B类和阈值定投收益如下：
备注：文中未考虑A类兑现收益，不考虑交易手续费。
可以清晰的看到，A类的定投收益在-14.72%-12%之间，B类的定投收益在-40.37%-136.36%之间，而阈值定投的收益在-19.62%-187.14%之间，具备低风险和高收益的两个特征。
阈值定投是怎样实现的呢？
首先这并非过度拟合的操作，我们日常定投A类，保证风险可控，在接近下限阈值（B类净值达到0.1元）时，将已定投的A类份额全部售出换成B类（达到阈值后B类为普通指数基金，净值波动大幅下降）。当B类净值低于0.1元时，定投B类，否则定投A类。为了方便计算，直接取B的价格在0.4元以下时定投B（每次达到阈值，其净值均在0.4元以下，预留一定的容错空间），否则定投A。
我们再看看阈值定投与同期南方中证500指数链接（对应的ETF成立时间偏晚，用它代替）和华夏中小板的定投业绩对比。
备注：普通的定投计算器只支持当月最迟28日定投，上述南方500和华夏中小板均使用当月28日定投，与深成指月末定投存在1-3天的微小差异，计算时均假定交易费率为0，下同.
在2014年12月底前，南方中证500占优，但在牛市高点附近，阈值定投深成指更胜一筹。由于深成指在2016年5月20日之前，成份股主要是大中盘蓝筹，所以2014年之前涨幅滞后中证500和中小板（2013年为中小盘股的牛市）。但是其后，对应的成份股大幅调整，业绩与中证500较为接近（详见“攻守兼备的深成指分级们”，网页链接）。
我们再看看2015年6月至2016年9月之间，采用类似方法的定投效果，同时增加万众最为期待的创业板ETF做对照。
I 服 U！回撤最小、涨幅最大！改良后的深成指与改良后的定投，既具备A类的稳定性，也具备B类的进攻性，风险收益两相宜，瞬间秒杀市面流行的中证500、华夏中小板和创业板ETF，有一见倾心的感觉吗？
如果你对上述收益还没有什么感觉，那么我们对比下几位价值定投老师的组合。
“ETF拯救世界”的“ETF计划同步ZH386069”，该组合成立于2015年5月4日，将资产分为100份（实盘150份），根据估值高低配置与买卖。每月第一个交易日进行配置，目前累计净值为1.0513。
如果按照相同的方法进行阈值定投（考虑A类兑现收益），如果剩余资金投资银华日利（分红下期投固定收益类标的，下同），则期末累计净值为1.034，业绩落后于E大组合，但最大跌幅仅为-0.46%；如果剩余资金投资投资我们轮动资产的城投债ETF，则期末累计净值为1.142，超过E大组合9.1个百分点，根据月末净值看，无低于面值的情况。
此外，银行螺丝钉的$测试低估值价投(ZH003315)$尚未突破2015年的新高，@江州金猪的“$ETF价值定投(ZH722065)$ ”2015年11月初成立以来累计净值为4.68%，虽跑赢银华版阈值定投，但落后同期的城投版阈值定投。上述业绩的取得，是在深成指大幅下跌的情况下实现的，如果深成指大幅上涨，组合的弹性威力将进一步显现。
这里并无冒犯之意，仅做业绩对比使用，同时感谢上述老师为网友提供的定投指引。
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