立尽梧桐影

缠脱只在自心，心了则屠肆糟糠居然净土。不然纵一琴一鹤、一花一竹，嗜好虽清，魔障终在。语云:“能休尘境为真镜，未了僧家是俗家。”
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财务指标从产生时的备受热捧到后继的被严厉批评，近百年来一直争议不断，教科书上有简单的把财务分析等同于财务指标分析的，亦有弃之如敝履完全否定不用的。对于阿胶库存的分析，如果不用定性分析，很难直接从报表上找到一个财务数据从整体的角度发现存货问题。相较之下，财务指标存货周转率应该是...

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注：本文仅供个人记录心得，不够成投资建议。

人生有如负重致远，不可急躁。视不自由为常事，则不觉不足。心生欲望时，应多思贫困之日。心怀宽容，视怒如敌，则能无事长久。只知胜而不知败，必害其身！ ——德川家康

固定资产舞弊，一直是财务舞弊的常见项目，如通过虚构入账资产、调整固定资产折旧方法、调整减值准备实现财务舞弊的目的，还可以通过虚增固定资产或者在建工程金额，套取资金进行虚增收入，再通过折旧、减值准备将造假化于无形。这些方法往往不易于被外部人发现，手法隐蔽，让人防不胜防。
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“獐子岛扇贝出走事件”、“蓝田股份无氧鱼神话”引起了人们对企业存货的分析的极大兴趣。存货是企业最重要的资产之一，与企业的生产销售密切相关，通常占资产的很大的比例，对存货进行分析不仅可以了解一个企业的生产经营状况，也可以通过其会计政策和会计估计了解其对存货风险的态度，甚至可以...

应收款项主要包括应收账款（应收票据）和其他应收账款，两者产生的原因不同，实际工作中常常有人将两者混淆。应收账款是因为企业提供商业信用产生的，其他应收款主要是由企业间或企业内部往来事项引起的是企业资产的重要组成部分。区分两者的一个最简单的方法就是判断是否是由于赊销行为产生，应...

在我们解读企业的时候，常常会关心企业拥有哪些资产、资产的质量如何？资产的经济效益如何？有无虚增或者隐匿资产？甚至有无存在财务舞弊的问题？是的，资产评估作为企业价值评估最重要的环节，是财务分析的重中之重。本文将探讨资产的概念、确认与计量方法，并逐一对重要的资产项目进行分析。

东阿阿胶的三季度报出来了，匆匆看了下，按照前文所述的简单的水平垂直方法分析如下：
本期变化比较大的项目主要是应收票据增加11.39亿元，增幅177.61%，存货减少2.04亿元，应付账款减少7.37亿元，中报分析的两头吃紧的情况依旧存在，销售压力较大。应收票据根据中报披露的数据来看，商业承...

生命周期理论认为企业和人一样，会经历“出生-成长-成熟-衰亡”的四大阶段，在此基础上，衍生出大约二十多种生命周期理论。目前最为流行的是四大阶段的观点：即企业从创立到衰亡通常要经历四大发展阶段：创业阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。
那么不同生命周期发展阶段的现金流量特点是...

旗舰企业拥有20或30的市盈率并不过分，不过对于那些长期发展前景尚待观望的新公司，投资者不应该付出过多的热情。对过去半个世纪的研究表明，历久弥坚的老股票战胜了勇猛进取的后来者。
我们能学到些什么？
1. 对投资者而言，表现最好的公司来自拥有知名品牌的曰常消费品行业和制药行业...

第一课：定价至关重要
第二课：不要“爱上”你的股票
第三课：当心庞大又不知名的公司
第四课：避免三位数的市盈率
第五课：在泡沫中不要卖空

1.信仰有助投资：一个有信仰的人，思维会更加清晰和敏锐，犯错的机会因而减低。要冷静和意志坚定，能够做到不受市场环境所影响。　谦虚好学是成功法宝：那些好像对什么问题都知道的人，其实真正要回答的问题都不知道。投资中，狂妄和傲慢所带来的是灾难，也是失望，聪明的投资者应该知道，成功是不...

在历经50年试验、犯错和改进之后，戴维斯策略在祖孙三代人中都发挥了作用，而每一代人又进行了相应的调整，以适应时代发展，但有10项基本原则保持不变： 1．不买廉价股。20世纪80年代的经历使斯尔必认识到，大部分廉价股只值这个价钱，因为它们是普通公司所发行的。这些公司的股票可能会始终保持低...

每个了不起的公司都应这样简洁地描述其经营模式：怎样才能增长、赢利，以及抵御竞争对手。学着辨认真正重要的事情，才能抓住重点，不至于在信息时代的信息洪流中溺水身亡。也只有这样，你才能关注经营模式的相关要素、公司的战略及主要预想，以及其管理是否良好。我会概括说明如何寻找有效信息，...

1. 低市盈率（P/E），无需极高的增长率；
2. 基本增长率超过7%；
3. 收益有保障；
4. 总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳；
5. 除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票；
6. 成长行业中的稳健公司；
7. 基本面好，包括：现金流、净资产收益率、税前利润率

(一) 强制性标准
1.过去五年里，每股盈余至少有四年成长。
2.和成长率相比，本益比不高。本益成长比要低于0.75，最好低于0.66。
3.董事长的声明乐观。
4.强而有力的财务状况。强劲的流动性、高现金流量、低债务。
5.竞争优势。资本回报率不低于20%。
(二)重要标准