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巨头暗战争夺的不是锂矿，竟是“钴奶奶”？

K50智库 资本市场50人论坛 Yesterday

近日，加拿大千禧锂业交出了一笔高达1000万美元，约合人民币6400万元的违约金，撕毁了来自赣锋锂业的收购合同。原因是锂电巨头宁德时代出手“截了胡”，该公司的出价比赣锋锂业高出1.3亿元。据悉，加拿大千禧锂业是一家上市公司，在阿根廷拥有帕斯托斯、Cauchuari East等2个盐湖锂项目，主要从事收购、勘探、开发锂矿。

其中，帕斯托斯盐湖锂项目地处全球锂矿最丰富的“锂矿三角洲”地区，锂资源品位较好、交通便利、开发成本低。

其实，关于锂矿资源的争夺不仅仅是发生在宁德时代与赣锋锂业这两个锂电巨头之间。“有色一哥”紫金矿业于近日公告，拟以9.6亿加元（约合人民币49.39亿元）现金收购加拿大新锂公司现有全部已发行且流通的普通股。

新锂公司为加拿大上市公司，其核心资产为位于阿根廷西北部卡塔马卡省的3Q锂盐湖项目。该项目是世界上同类项目中规模最大、品位最高的项目之一。

有观点认为，巨头们看似是在争夺锂矿，其实这背后真正稀缺的是钴。

钴短缺或成为动力电池生产的重要制约因素

锂矿资源最广泛的应用在于锂电池技术。目前实现产业化的锂离子电池正极材料主要有四种，分别是钴酸锂、镍钴锰酸锂(三元材料)、锰酸锂、磷酸铁锂，其中含钴的是钴酸锂和三元材料。

在应用领域方面，钴酸锂主要用于3C电子领域，三元材料主要应用于动力领域。

钴是磁化一次就能保持磁性的金属，并且钴基合金的耐热性极强，在温度在1038℃以上时，其优势突出。作为稀缺资源，钴常用于军事工业和电池产业中。

北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔曾在采访中表示，目前三元锂电池基本都是含钴的，它的装机量在新能源汽车产业还占到“半壁江山”；特别是对续航里程、整车性能要求高的高端车型。

当前新能源车正迎来政策驱动+市场驱动叠加的黄金时期，尽管高镍化或导致单车用钴量降低，但电动化是大势所趋，三元需求仍将呈现高景气，新能源车钴需求仍处于高成长阶段。

实际上，自2020年以来，随着新能源汽车的快速发展，钴的价格也一路上扬，因此被业内戏称为“钴奶奶”。数据显示，截至10月8日，国内现货钴的价格已从去年四月不到24万元/吨的低位，上涨至超38万元/吨，涨幅近60%。

显然，在新能源车动力电池的组成部分中，“钴奶奶”是最至关重要的那个。相较于锂，钴才是实实在在的稀缺资源。

国际能源署预计，到2040年，钴的需求量将较2020年增长约20倍。此外，美国银行全球研究中心的分析指出，钴短缺在未来或成为动力电池生产的重要制约因素。

跨国企业竞相争夺钴资源

目前具备万吨级生产能力的大矿山仅有3座——嘉能可的KCC、欧亚资源的RTR以及洛阳钼业的Tenke。

2020年，嘉能可、洛阳钼业、欧亚资源钴产量分别为2.74、1.54、1.55万吨，占全球原料供给的比例分别为22%、13%、13%，三座矿山产量合计5.83万吨，占全球钴矿山原料总供应量（不含手抓矿、再生钴）的比例为48%。

据了解，目前全球的钴矿中约60％的产量被嘉能可、洛阳钼业、欧亚资源、金川国际等四家企业所“垄断”。此外，在电池材料方面所消耗的钴，占钴出产总值约70％。

全球主要钴资源企业钴矿情况：

资料来源：万方数据

数据显示，2020年，全球钴探明的储量约710万吨，有约50%分布在刚果（金），而中国已探明钴储量约8万吨，仅占全球总储量约1%。

跨国企业争夺钴资源

有限的供应与庞大的需求不断推高钴的价格，这让钴资源最为丰富的非洲国家刚果（金）成为了跨国企业们的必争之地。

钴的产业链上游为钴矿石的开采、选矿；产业链中游为钴的冶炼加工，钴矿石经过富集等处理后，形成含钴品味较高的矿料，又称为钴精矿。

前不久，国内矿业公司洛阳钼业发布公告称，拟加码162亿元，用于刚果（金）特恩克铜钴矿的项目建设。加上2016年已投入的172亿元，洛阳钼业占该矿区的股权比例将达到约80%。

事实上，嘉能可公司在刚果（金）也有着广泛布局，由于2019年钴价低迷，该公司选择关停了当地的一处重要的钴矿。如今，面对飞涨的钴价，以及中资企业的蓬勃发展，嘉能可公司在今年2月决定，重新启动该矿区的运作。

一方面上游企业展开激烈争夺，另一方面下游的电池厂商也纷纷主动出击，与钴矿开采商签订供应合同。8月，韩国LG新能源牵手澳大利亚矿业有限公司，锁定为期六年、共7000吨的钴供应订单；今年年初，国内电池巨头宁德时代和亿纬锂能则分别入股洛阳钼业和华友钴业，为未来钴资源储备提供保障。

各大跨国公司动作频频，刚果（金）也不甘让利于人。为整合国内的钴资源开发，2021年3月31日，刚果（金）政府控股的钴业总公司正式挂牌营运。

刚果（金）钴业总公司首席执行官昆博表示，希望打造出像沙特阿美石油公司这样的巨头，对钴这一资源拥有最终定价权。

国内钴龙头企业

华友钴业是国内龙头钴企，主营新能源锂电材料和钴新材料研发制造，有锂电池正极材料、航空航天高温合金和硬质合金等产品，在钴铜湿法工艺、钴新材料研发、环保自主核心技术领域有一席之地。

公司长期深耕刚果(金)，有KAMBOVE尾矿和PE527采矿权。

寒锐钴业拥有钴、铜业完整产业链的跨国企业集团，主营钴粉、电解铜、粗制钴中间品、碳酸钴等产品生产销售。拥有利卡西迈特矿业5000吨氢氧化钴冶炼产能，1万吨阴极铜冶炼产能；原料库存充足，约有4000吨钴金属量原料储备，库存成本较低。

洛阳钼业是全球第二大钴、铌生产商，主营铜、钼、钨、钴、铌、磷等矿业的开采、冶炼、加工等业务。公司国内拥有三道庄钼钨矿、上房沟钼铁矿、东戈壁钼矿三座矿山，国外享有TFM铜钴矿56%权益和24%股权的独家购买权、CIL磷矿100%权益、NML铌矿100%权益以及NPM铜金矿80%的权益。