今年为止：沪深300指数上涨3.2%；我实盘上涨11.5%（见最下图）。
本公众号/实盘说明：一位交流十几年的老朋友委托我管理百万资金，因为很熟我没收费，没想到他第二天直接把管理费打到我银行卡。于是我和他协商后签了个类似巴菲特早期合伙制的合同：本实盘确保他不亏的前提下（5年一周期，亏了包赔），尽量跑赢沪深300指数。最后，朋友提出要求让我把思考过程发到公众号以便他学习。所以本公众号仅仅是为了记录学习进步，永久免费。
我写公众号不是为了出名/不是为了粉丝/更不是为了赚钱。我反对抄作业（除非你有能力独立判断），如果你赚了是你聪明与我无关；如果你亏了是你犯傻与我无关。因为我的整个组合只会在波动中永远上涨，我无敌，你随意。自行判断，自负盈亏。
第一部分:投资价值观/思维方式
贵州茅台股价最近持续下跌，从5月初的1778元到现在的1500元附近，下跌大约10%。其实并没有跌多少，但上市23年涨了300多倍的它每次下跌都会成为热点，各路媒体大V都会跳出来争抢流量，这次也不例外。
这些媒体大V大体上永远只会做两件事：涨了后吹牛，跌了后解释。他们的目的是争取让更多人喜欢，流量越多他们越赚钱，而你的股票涨跌他们绝对不负责。残酷的现实是，如果你听信了这些最热门的媒体，不但不赚钱反而会亏钱！理由很简单：在股市至少九成的人永远是亏钱的，你喜欢最热门最权威的媒体大V就是让自己和亏钱的那九成人站在一起，你不亏谁亏？
我的投资价值观是：尽量远离热门的媒体大V，他们靠流量吹牛赚钱，我靠股票上涨赚钱。我的人生价值观永远是：先选重要的+对的事，再把事做对。通读千本/精读四百本好书、并在股市实战十年赚8倍后，现在的我完全有能力独立思考：这次我相信茅台本身没问题，而是现在铺天盖地唱空茅台的“权威”媒体大V们都错了！
媒体大V们解释理由说飞天终端价格下降、说供应商囤积太多酒了、说年轻人不喝白酒了、说茅台是炒作、说茅台不行了……诸如此类全都不是重要的事！
我从投资本质的角度长远看，茅台最重要的事有且只有两个：
1，茅台未来5-10年能否很确定越赚越多钱？
我的答案是：98%概率能！
2，茅台现在这价格买入，未来5-10年能赚多少钱？
我的答案是：很大概率超过2-5倍！
理由详见我之前的研究文章《体系框架下研究贵州茅台》《茅台和片子癀估值》《茅台和片仔癀估值（自由现金流折现）》。
所以本周我开始买入茅台，并计划假如它未来每跌10%买一次，不跌就算了。
第二部分:行业/公司
巴菲特说：股市投资赚钱你只需明白两件事：第一是如何估算公司价值；第二是如何理解市场波动。我简单举例阐述这两点：
第一：给公司估值。
茅台业绩很保守计算，未来十年的年均增速超过10%。详细情况见上面三篇研究文章。
第二：通过当前PE来理解市场对公司未来增速的预期。
茅台、汾酒、古井贡酒当前市盈率PE大约25倍附近；这种市场的预期（保守预计）就是公司未来5-10年业绩增速大约是年均10-15%增速。考虑到茅台的确定性远大于汾酒和古井贡酒，我个人认为这价位买茅台风险极小，收益不低。
五粮液、老窖、洋河当前市盈率PE大约15倍附近。这种市场的预期（保守预计）就是公司未来5-10年业绩增速大约是年均5-10%增速。考虑到五粮液的确定性大于老窖和洋河，我个人认为这价位买五粮液风险小，收益高。
第三部分:生活学习
本周我平均每天6-7小时阅读/思考/记录。阅读了《人口大逆转》，看了很多财报资料，写了一部分五粮液的研报，复习了巴菲特/芒格/段永平/林园语录和视频。
《人口大逆转》是一本对我非常有用的书，它的副标题是老龄化、不平等与通胀，作者是英国科学院院士古德哈特。这本书是用欧洲顶级专家的视角来研究中国人口和发展问题，里面很多数据和观点与我之前的认知不同，比如我以前一直认为进入老龄化社会后大家的消费能力会下降，但作者认为可能并不会。这对我们投资是关键的战略方向性问题，必须认真准备好各种可能。另外结合这本书，对照国内人口专家梁建章写的《人口战略》，我们会在不同角度带来很多验证和思考。毫不夸张的说，人口问题是未来二三十年我国经济的最大基本面，不得不察。以后我会经常翻一番这两本好书，同时我也要结合看看其他观点，比如黄奇帆的。
上周计划的五粮液深度研报没能按时完成，这周争取发出。
