第一基石：买股票就是买公司
把股票当成生意的一部分，以合伙人的视角来看待股票投资。这是格雷厄姆-巴菲特思想中所有理论的最基础+最重要基石，无论怎么强调它都不为过。麻烦的是——投资者只要是正常人就很难真正理解这点，因为股价每天波动，涨涨跌跌很刺激很契合人性弱点，特别容易把人带偏。个人认为要理解这点至少要正确理论+亲身实践几年时间。（具体可参考巴菲特、段永平、林园等人）
（1）假如你100万买下一家公司，时刻关注的肯定是利润。比如你的公司每年能挣10万以上，比你把这笔钱存银行回报率要高，所以你选择开公司。——这叫估值：根据当前概率赔率把钱配置到未来更高预期回报的地方去。
（2）你的公司挣了还是亏了，取决于未来的利润，不取决于同样的公司在其他人手里的买卖价格。假如隔壁王二狗脑子进水了，50万卖出同样的公司，并不代表你亏损了。你没有提前把100万存银行等王二狗脑子进水后再买他公司，这很正常，因为你不是神仙，无法提前知道谁谁谁脑子会进水。——这叫如何面对市场波动：别人聪明与犯傻无所谓，你只要挣自己公司利润就行！
（3）做生意开公司最需要关心的就两件事：一是公司的利润是否持续令人满意；二是假如拿公司利润去再做其他生意时，性价比高不高。其他，没了。——这叫投资关注点：关注公司的发展，让利润持续增长是关键。
（4）你用100万买的公司，现实生活中很少有人用200万来买，因为大家都不傻，会考虑投入产出性价比。但股票市场有个巨大优势：有傻子！真的有完全不考虑性价比的傻子，带着真金白银求你赶紧卖给他们：每当市场一热，这些傻子高兴时，真拿出了300万甚至400万来买你的公司，这时你发现400万存银行可以获得12-16万每年的无风险收益。好像挺划算的！——这叫高估怎么办？：可以考虑卖给傻子。
（5）如果傻子不够傻，只愿意出价200万元呢？——这叫合理估值怎么办？：很简单，让不够傻的傻子待一边去，下次变更傻后再来。
（6）如果傻子不来了，一些聪明人出价80万元来买你公司呢？后来他们又出价60万呢？——这叫低估怎么办？：你自己的公司你必须更清楚这价格是在抢劫，你甚至可以用60万的价格再买其他同类公司。
（7）开公司的100万只要你不借钱、不抵押、不挪用、不急用等，就不会被强迫出售公司。浮亏这东西只是障眼法，可有可无的影子。从你100万买下这公司的一瞬间，就只有两种选择：一是获取公司利润，每年高于银行存款的回报（赚）；二是傻子出价实在太高，满足傻子后，你拿钱去存银行，获取比公司利润更高的回报（更赚）。——这叫第一不要亏损，第二不要忘了第一条。巴菲特原话。
注：另一条大家最喜欢的路。假如你本来打算用300万买公司后找个傻子用更高价格卖给他，后来发现你的前任也这样想的，而且前任卖完后好像很高兴。一看四周大家都在卖同类型公司，甚至有人还以250万、200万抛售。——这叫趋势交易：傻子找傻子的游戏，也叫技术分析、价值投机、热点炒作、题材概念、资金博弈等等，不管披着什么外衣，本质就是赌博。
看到行情大涨就买，想着行情不好就卖。不衡量投资性价比，不关心资产利润产出，只操心有没傻子？傻子什么时候来？甚至拿去套傻子的本金也是借的，或者是准备下个月娶媳妇要用的钱。——这叫符合人性：趋利避害，预测市场，追涨杀跌，不劳而获，即时满足，白日做梦，渴望暴富。。。
小结：
价值投资真的只有赚和更赚两种情况吗？也没那么容易，至少你可能遇到常见的两种情况：一是买入公司时计算失误，发现公司的盈利并没有那么高，可能本钱不如存银行；二是你买的时候好好的，结果买入后公司生意竞争恶化，盈利大幅下降。
遇到这两种情况怎么办？凉拌。
股神巴菲特也不能保证百发百中。只能通过深入理解+适度分散，通过不断学习，每次抛开对傻子的幻想，专注于研究公司的业务盈利。
研究公司虽然一开始困难，但却可重复可验证，越来越进步，会让错误机会越来越少，让单次错误造成的损失越来越小。不断重复，最后成为大师！
研究傻子虽然一开始简单，但却不可重复无法验证，死路一条。
结论来了——不要盯着股价涨跌，要看公司经营。
谈到这里，以后你我再遇到那些声称：投资需要坚持、价值投资需要信仰、熬过熊市等牛市、跌下来很难过、涨上去好开心、我感觉/我看见/我发现/我觉得/我判断、底部、抄底、顶部、逃顶、暴涨、暴跌、逆袭、彻底火了、彻底凉了、翻倍、腰斩、周期、起点、政策扶持、快上车、再不上车就晚了、资金动向、庄家内幕、主力韭菜、行情火热、机会来了、市场风格、白马风格、蓝筹风格、大盘股难涨、小盘股快涨、高价股难涨、低价股易涨、银行股稳健、科创板有爆发……类似口号的“投资者”，应该明白这些全是“赌博内核驱动的赌徒”。