据说芒格的检查清单超过400条…
价值投资＝买股票就是买公司/买DCF+正确面对市场波动+安全边际+能力圈内+心理情绪管理。（所有秘密都在这里，其他没了…）
但投资者没经过“阅读-思考-实践-总结”长期努力，肯定理解不了，更做不到。
我用上万小时有效努力，建立以下清单原则（有重复，但每一条都是亲自亏钱换来，惨…）：
以下清单检查过程中，遵循笛卡尔认知方法论的四步骤：
一，自明律：质疑一切（否定经验归纳），除非我确定它就是如此（常识）。
二，分析律：将困难归类，分成不同小块的小问题。（清单革命）
三，综合律：排列从易到难的优先顺序，逐个找答案。（重要性优先）
四，枚举律：尽可能详细、全面检查，综合考虑有无遗漏。（演绎法为主）
入市（尤其大资金）前的检查清单：（自我排除）
这个最重要（但最被人忽视），战略上的智慧一定不是战术上的勤奋能够弥补！至少九成以上的股民，并不具备买股票的主观和客观条件，强行去做的结局已经迟早注定——亏钱。买股票之前须对应下列清单一一打勾检查：
一：是否具备完善的投资体系？
1，是否理解投资的本质？第一性原理必须清晰写下来。（√）
2，是否理解各类资产的特性？至少清楚股票（指数）、债券、现金。（√）
3，是否理解优质股权为何是长期最好的资产？为什么大比例配置它？（√）
4，是否想明白进入股市的最终目的？（√）
5，是否理解股票的本质？（最重要基石必须写下来）（√）
6，是否理解股票市场的本质和基本规律？（最难基石）（√）
7，是否理解股市安全边际的意义？（艺术性基石）（√）
8，是否理解能力圈原则？（智慧基石）（√ ）
9，是否理解股市长期“风险—收益”的不对等关系？（√）
10，是否理解复利/通胀的意义？如何做到复利？（比如拒绝杠杆）（√）
11，是否理解自己投资的时间期限，长度？（√）
12，是否确保自己在真正正确的投资大道上？投资的人生意义？（√）
二：是否具备必要的知识结构？
1，是否了解股市基本历史规律？比如美股/A股几十年的视野总貌。（√）
2，是否具备社会现象方方面面原理认知的最基本简单常识？（√）
3，是否具备会计和财务报表的基本判断能力？（√）
4，是否具备商业经营、企业管理的最基本简单知识？（√）
5，是否具备经济学、数学、心理学、哲学、传播学等学科的最基础知识？（√）
三：是否具备合适的世界观、价值观、人生观和性格？
1，是否理性客观看待世界？注重证据不偏激、随时准备知错认错。（√）
2，是否具有相对持久稳定的价值主张？建立在历史视野下较客观选择。（√）
3，是否想明白投资人生的目的、态度、价值？股市必将遇到巨大困难。（√）
4，是否具备合适的性格？比如客观、独立、耐心、平和、长远、坚韧等（√）
四：是否做好了生活财务准备？
1，是否有住房？无恒产者可能无恒心。（√）
2，是否有保证基本生活状况安稳的现金流？（√）
3，是否用至少五年内不需要用的闲钱去投资？（√）
五：如果想成为全职职业投资人，额外检查清单：
1，是否真心、打心底对投资游戏感兴趣？而不仅仅是为了挣钱。（ ）
2，是否平时喜欢主动花很多时间精力去阅读、思考、实践、总结？（ ）
3，是否有一定的资产规模？资金量达到每年家庭支出的20倍以上。（ ）
4，是否正确应对过一轮完整牛熊市？最好两轮牛熊15年无重大失误。（ ）
公司研究阶段的检查清单：（公司排除）
这阶段暂不考虑股价因素，用长远视角看公司五年，十年，二十年。目的是排除太难的、造假的、不优质的公司，理解优质公司为何优秀，看懂极少数几家顶级公司5-10年内的未来经营发展。
1，公司过去多年财报数据如何？有无重大疑问？是否足够优秀？（ ）
（1）盈利能力指标：历年ROE（杜邦）、毛利率、净利率、费用率。（ ）
（2）成长能力指标：历年营收和扣非净利润的增长率。（ ）
（3）现金流指标：历年经营活动现金流量净额与净利润的比值、应收账款占营收的比重、预收账款占营收的比重、自由现金流。（ ）
（4）运营能力指标：总资产负债率、应收账款周转天数、存货周转天数。（ ）
（5）安全性指标：资产负债表、流动比率、速动比率、股票质押比例等。（ ）
（6）财务数据的稳定性：企业经营是大起大落还是平稳增长？（ ）
（7）回报股东的能力和意愿：历年融资分红情况，理由。（ ）
（8）各种财务数据的同行业比较。（理解原因，这个非常重要）（ ）
以上归纳法的定量仅仅作为排除不够优秀的公司使用，宁可错过也要尽量排除。财务数据仅仅代表过去，未来商业发展更需要进一步的定性分析！
2，公司的商业模式是否顶级？（ ）
（1）公司的价值主张是什么？（能否满足用户的强烈真需求）（ ）
（2）公司的用户、客户是谁？（定位优秀精准吗）（ ）
（3）公司提供怎样的产品或服务？（是否有差异化的强大产品力）（ ）
（4）公司内外部价值链如何？（关键资源组织模式好坏）（ ）
（5）公司的盈利模式如何？（收入/成本等收费模式是否清晰可靠）（ ）
（6）公司业务的生意特性如何？（天生命相好坏，是否消费型垄断）（ ）
（7）公司的自由现金流状况？（是否轻资产，对上下游强势）（ ）
3，公司未来的发展空间大小，成长动力是什么？（ ）
（1）公司的产品和服务市场空间有多大？行业未来前景如何？（ ）
（2）企业未来的成长动力来自：销售总量增加（行业增量、地域扩展、新产品业务）？产品提价（产品结构优化）？市占率提升（收购兼并）？（ ）
4，公司有无宽阔护城河，综合体现在哪里？（ ）
（1）波特五力分析：公司对上游客户的议价能力？（ ）对下游客户的议价能力？（ ）相对于竞争对手的竞争优势？（ ）替代品的威胁？（ ）潜在进入者的威胁？（ ）
（2）分析公司的护城河体现在哪些方面：品牌？（ ）规模经济？（ ）网络效应？（ ）技术专利？（ ）政府特许？（ ）特殊资源？（ ）低成本优势？（ ）
5，公司的管理层是否德才兼备？（ ）
通过访谈、视频、股东大会、媒体报道等各种渠道收集多年前后言行对照的信息对管理层的道德和能力进行判断。观察实际控制人和管理层的格局？（ ）价值观？（ ）敏锐度？（ ）行动力？（ ）
6，公司的治理结构如何？（ ）
公司的主要股东是谁？（ ）实际控制人是谁？（ ）公司是国企还是民企？（ ）管理层和主要骨干有没持股？（ ）股权质押情况？（ ）公司制度化运作还是高度依赖企业家个人？（ ）
7，公司的企业文化如何？（ ）
（1）公司过去多年的管理质量如何？（ ）
（2）公司的使命（ ）、愿景（ ）、核心价值观（ ）靠谱吗？
（3）公司高管、员工的精神面貌，自我感觉如何？（ ）
（4）公司注重短期利益导向，还是重视创造长期利益？（ ）
（5）公司如何对待员工、股东、供应商、客户、合作伙伴、竞争对手和社会公众等？各方对公司的评价如何？（ ）
8，公司存在哪些劣势，未来存在哪些风险，有哪些负面因素？（ ）
（1）公司有哪些劣势或软肋？（ ）
（2）公司有哪些负面观点、负面消息，是否影响公司的投资价值？（ ）
（3）公司未来发展可能存在哪些风险？（ ）
（4）未来有什么原因导致公司衰落甚至倒闭？（ ）
（5）如果出现最坏的情况，公司能否维持生存和发展？（ ）
9，对公司的定性分析能否解释公司过往的经营业绩？（ ）
对于财务数据优秀的公司，重点在于理解过往为何而优秀（大多数公司根本看不懂，须排除），才有助于判断未来能否继续优秀或更加优秀。
买入阶段的检查清单：（拒绝买入）
这阶段的检查清单目的是拒绝不够明显、不够安全的买入机会。尽可能以较低的价格成本获得更多的股权；尽可能为复杂不可知的未来预留准备。
1，当前市场估值情况如何？（ ）是否泥沙俱下明显悲观恐惧？（ ）
（1）市场平均PE/市场历史平均PE（ ）；
（2）市场平均PB/市场历史平均PB（ ）；
（3）市场中位数PE/市场历史中位数PE（参考乐咕）（ ）；
（4）市场中位数PB/市场历史中位数PB（ ）；
（5）新开户股民数比较（ ）；
（6）两融余额比较（ ）；
（7）十年国债利率历史分位？（参考西西定投）（ ）
（8）股债利差（格雷厄姆指数）历史分位？（ ）
（9）证券化率（巴菲特指标）历史分位？（ ）
（10）主要指数估值水平？（ ）（HS300，消费,医药,互联,酒ETF等）
（11）市场情绪属于哪个钟摆区间？市场总温度？（ ）
2，当前公司估值情况如何？（ ）最后是否算明白DCF这原点？（ ）
（1）当前PE/历史PE（ ）
（2）当前PB/历史PB（ ）
（3）当前股息率/历史股息率（ ）
3，当前公司基本面再分析了吗？（ ）
（1）当前公司基本面与研究阶段相比是否发生重大变化？（ ）
（2）正面因素是否依然存在但被市场短期忽视？为什么？（ ）
（3）负面因素是否已被股价体现甚至过度体现？为什么？（ ）
4，当前价位买入多少仓位？（ ）
（1）确定性（概率）有多大？确保能力圈内九成以上把握？（ ）
（2）弹性（赔率）有多大？3-5年一倍才值得出手。（ ）
（3）对比自己机会成本，是否值得买入持有至少5-10年？（ ）
（4）如果完全看错，这样做是否损失可控？会伤筋动骨吗？（ ）
5，是否有当前价位买入后的加仓/持有预案？（ ）
（1）短期内下跌/上涨10%怎么办？（ ）/（ ）
（2）短期内下跌/上涨20%怎么办？（ ）/（ ）
（3）短期内下跌/上涨30%怎么办？（ ）/（ ）
（4）短期内下跌/上涨50%怎么办？（ ）/（ ）
6，买入前有无再次检查？（ ）
（1）公司研究是否已足够彻底（笃定），有无忽视的重大信息？（ ）
（2）可持仓的期限多久？是否愿意持有这公司十年？（ ）
（3）仓位是否合理？如果该笔买入的本金完全损失，是否可接受？（ ）
7，检查买入动作是否受到心理偏误的影响？（ ）
（1）是否受到股价“正在快速上涨”或“正在快速下跌”而买入？（ ）
（2）是否因为股价“已经上涨”或“已经下跌”而拒绝买入？（ ）
（3）买入动作是否受到了股价、PE、PB等的锚定效应心理影响？（ ）
持有阶段的检查清单：（拒绝卖出）
不触发卖出即持有。牢记股权是目的，现金是手段。卖出是被动行为——不得不卖出（股权思维）；落袋为安、止损止盈等都是错误的现金思维。
1，持续关注公司的经营状况，是按预期发展，变得更好或变得更坏？（ ）
（1）有没平日关注公司重要新闻信息，季报、半年报、年报出来后持续定量定性跟踪其长期经营状况？（ ）
（2）有没关注行业信息、竞争对手信息、其他投资者负面思考？（ ）
（3）公司商业模式、成长空间、护城河、管理等定性因素有无改变？（ ）
2，是否触发了卖出标准？（ ）
（1）止错。当时买入理由依然正确吗？错了就果断卖出。（ ）
（2）疯狂高估。高估不是卖出标准，但疯狂高估是。（ ）
（3）基本面不可逆恶化。是杀逻辑吗？杀业绩、杀估值别卖。（ ）
（4）有更确定的，更好标的。概率九成以上？赔率至少高50%？（ ）
3，卖出动作是否受心理偏误影响？（ ）
（1）是否仅仅因为涨得太多而卖出？（ ）
（2）是否仅仅因为无法承受股价下跌而卖出？（ ）
（3）是否受到成本股价的影响？（ ）
4，是否触发了新的买入标准？（ ）
（1）公司发展是否大超预期？新潜力、新业务等越涨越便宜？（ ）
（2）优质公司正处在大熊市、短暂性黑天鹅打击中杀估值/杀业绩？（ ）