沪深300指数今年为止上涨3.1%，我实盘上涨3.0%。持仓中同仁堂股份本周发布了2023年报，其它6家公司没啥大事，略过。
同仁堂股份2023总营收178.6亿元，同比增长16%；扣非净利润16.6亿元，同比增长18%。数字看起来不错，但这是在疫情影响用药需求增加的特殊情况下的增长，未来几年是否能维持20%左右的增速?对此我表示怀疑。公司ROE和毛利率总体保持稳定，产品竞争力大致稳定，但存货增加不少、成本和费用都增加。
2023年四季度净利润下降34.47%，主要原因是子公司同仁堂国药的灵芝内地业务滞销导致，叠加2022年四季度高基数导致。
按当下的每股收益和股价，对应的pe为34倍，在同仁堂的历史上，处于中等偏下的估值；
按未来自由现金流折现估值，在我看来它现在却不便宜，所以我实盘只买了一手观察仓。
总体而言，同仁堂的消费型垄断商业模式超过中国99%公司，关键是确定性很强，但好公司也必须等到好价格才值得下重手。子公司同仁堂科技估值不到母公司同仁堂股份的1/3，从买资产的角度看我当然更喜欢子公司，虽然实盘买入后它也跌了不少，但我认为这是正确的事：找好公司+便宜时买=做对的事+把事做对。未来一两年它走势如何?我不知道。我的投资之道并不是预测涨跌，而是事后应对！
本周学习记录:平均每天2-3小时阅读/思考/写字。主要学习了《人口战略》、《通胀还是通缩》、《能力陷阱》三本书。第一本书写得非常好，每个优秀创业者（投资者），都必须对国内外社会发展的常识有正确认识，本书作者梁建章既是创业者又是人口学家，他在书中围绕人口问题分析了经济、创业、就业、养老、消费、甚至房价的问题。这里记录下一些体会：
我读这本书，是想了解一下当下的人口形势，以及全球范围的人口状况，我们改变不了世界，但可以改变自己，针对当下的情况，以及未来年轻人越来越少的趋势，你我应该早做打算。比如就别炒什么学区房了；做母婴生意的，要在几年内尽早转行；现在的中年人，要尽量多存点钱，等我们老了之后，年轻人肯定不够，就意味着养老金不够。所以别指望能像现在的老年人一样，每月拿一两万退休金，在广场上跳舞，基本不可能了。那个时候我们的退休金购买力，能有现在的一半就不错了，弄不好只有三分之一。所以大部分亏空得靠大家的积蓄去填补。所以用正确的方法投资理财增值，不是你想不想的问题，而是可能必须要这么干。
当然，还有一个黄金产业，那就是养老和健康，未来将有大量的老人无人照顾，年轻人即便不缺钱，他也没有精力。所以社会化养老，商业化养老将成为趋势，甚至好的养老院，将成为稀缺资源。另外老人的健康消费支出也会大幅提高，高端医药、器械需求会成为刚需。
