最近其实在做两手准备，第一手是继续等待回调（美股这么涨迟早要出事）。第二手准备是万一牛市真的爆发了，如何吃到中段的爆发收益，因此最近一直在看A股里一些上涨比较少的板块，作为备选。
一、白酒板块：白酒板块里看了茅台、五粮液、舍得酒业、口子窖、洋河股份。虽然很不愿意承认，白酒确实算是所有板块中最能打了，是A股的酱香科技板块。
1、茅台是白酒龙头，六边形战士。截至目前股价年度涨幅-1.25%。茅台的优势在于年收入及利润增长稳定（在财报角度看压货操作几乎没有），产品拥有很强的金融投资属性。茅台的劣势在于：盘子太大，牛市的涨幅上限不会很高。另外一季度在产品涨价的情况下，一季度的收入增长有些不及预期。渠道回购散装飞天的价格有所下跌，产品的金融属性受到一些威胁。
整体是优势大于劣势，毕竟财务报表层面是真的挺稳健的。
2、五粮液：之前也分析过了，应收票据+应收账款+应收款项融资的金额同比大幅增加，经营活动现金流大幅减少。茅台的同比数据几乎是持平的，行业横向对比可以看出五粮液的业绩压力确实很大，只能通过收承兑汇票向经销商压货，先保证一季度是正增长，因此全年业绩的达成质量有待继续观察。截至目前股价年度涨幅9.79%。
3、舍得酒业：五粮液、舍得酒业、口子窖、洋河股份的共性都是本年的应收票据+应收账款+应收款项融资的金额同比大幅增加，说明都面临很大的经营压力。因此一季度报告的营收增长和利润增长都有待商榷。特别是洋河股份一季度财报的迷惑性极强，因为洋河股份的季度损益差异极大，一季度利润最高，四季度利润最低（微利或者亏损），如果单看洋河一季度的动态市盈率，那可能是要踩坑的，毕竟一季度市盈率才5.97，但是按年度看，估计是20+！目前舍得酒业、口子窖、洋河股份的年度涨幅分别为-20.85%、-5.72%、-12.65%。从最近一周的股价波动情况来看，舍得酒业的修复欲望最为强烈，可能也和公司抛出的回购计划相关。
二、游戏板块
1、吉比特：一季度收入下滑18.97%，扣非净利润下滑29.45%。除了同期高基数的原因外，公司的主力游戏《一念逍遥》、《奥比岛：梦想国度》流水大幅下滑，只能靠《问道》流水增长抵销此部分收入的下滑，但是问道已经是上线七八年的老游戏了。公司储备的产品及现有产品的运营情况，各位可去查看公司公告《厦门吉比特网络技术股份有限公司 2024 年 4 月投资者调研沟通活动纪要》及《厦门吉比特网络技术股份有限公司 2023 年年度股东大会自由讨论环节发言纪要》自行判断。
整体看下来的体感就是公司储备的产品不够丰富，产品风格偏向小而美，但是此类产品面临的买量小游戏竞争是最为激烈的。财务报表层面倒是没看出什么问题，很干净的报表。一季度公司销售费用率31.72%，毛利率89.24%，净利率32.24%，净资产收益率5.38%，指标方面也很优秀，截至目前公司股价涨幅-21.08%。
2、三七互娱：一季度收入增长26.17%,扣非净利润下滑8.12%，主要是一季度增加广告投放导致。毕竟三七互娱作为A股的买量第一的游戏公司，买量金额确实一直遥遥领先。公司一季度销售费用率60.86%（几乎是吉比特的一倍）,毛利率81.72%，净利率仅12.97%。
这里引用一下大柯小南帖子里的数据，推广的前20里三七占了3！
简单总结一下三七就是，看好三七的人都是认为买量小游戏是能保持较高增长的，因为高频的推送+简单的游戏进入门槛确实挖掘出了部分仅有碎片化游戏的玩家，而且此类游戏的开发成本一般较低，这变相减低了精品游戏的研发风险。三七一季度的利润下滑，如果剔除费用投入的相关影响，那肯定是妥妥的同比高增长，但是因为游戏收入的产生一般是要滞后于广告投入，因此一季度的高投入可能会增加未来三季度的收入。因此个人不太看中一季度扣非净利润下滑，毕竟销售费用同比增加了9亿，但是利润仅下滑1.65亿，尚未控制一下费用投入，就可控制利润保持高增长，但是公司就是任性。
其实本人是较为看好三七互娱的模式的，因为小游戏的买量打法确实很适合三七互娱，而本人是看好买量小游戏的增长趋势的。截至目前三七互娱年度涨幅-10.05%。
压制三七互娱最大的负面因素其实是公司及控股股东因信批违规被立案调查迟迟无结论，信批违规被立案的原因真是可大可小，往大了可能就是财务造假，往小了可能仅仅是关联交易未及时披露等，所以什么时候这个石头能落地？
以上内容均不构成推荐股票，仅为个人业余研究爱好。本人目前是空仓。各位如有认为其他低估的板块，可发出来一起讨论研究！$上证指数(SH000001)$ $三七互娱(SZ002555)$ $白酒概念(BK0475)$