今天恒生科技指数的成交额为316.47亿，较昨日大幅缩量135.52亿，说明什么？说明买盘承接无力，买量支持不了价格，方向上大概率要向下调整。除非明天继续补齐量能到450亿以上，恒生科技指数才能转危为安！
为什么短期内A股和港股短期内不太可能出现一轮牛市，必须等到泡沫完全出清后才能轻装上阵？
A股中小盘的很多标的价格还是虚高，很多企业根本不赚钱，配不上目前的估值。市盈率30以上的企业一抓一大把，很多甚至是上百的市盈率。
经济环境差，需求萎靡，消费降级。房地产倒下后，国内需求不振，许多制造企业开始大幅裁员。房子不涨价甚至跌价后，人们的消费也开始变动更加谨慎。而不像前几年房价上涨时，房子买好，什么都不做可能就有上百万甚至更高的投资收益。人有钱的时候容易大手大脚。而在只能靠工资创造财富的情况下，自然开始精打细算，消费降级在所难免。
新能源行业竞争过于激烈。原本房地产倒下后，应该期待新能源接过大旗，但事实并非如此。全球的新能源汽车的渗透率才10%,而国内的渗透率是50%。国内激烈的竞争环境虽然有利于行业升级、优胜劣汰、外贸出口。但是企业的利润被大幅压缩，许多企业还是亏损卖车。光伏行业也是一个剧本。
一级市场和二级市场的利益分配不均衡：前几年IPO都是高定价，一级市场吃干抹净，股票发到二级市场，套了很多人。被深套的人为了保本出，反而成为牛市的阻力。
国内很多股民实际是毫无财务知识基础，全靠追涨杀跌。量化资金无疑助长了这方面的风气。许多垃圾股靠这流动性和伪概念推动可到惊人的估值水平，一旦见光，一片狼藉。而这部分人也变成了牛市的阻力。
美股目前已出现一些崩溃的迹象，需警惕美股崩盘带来的短期风险偏好大幅下降：
①美国3月通胀数据超预期，现有的利率水平不足对抗通胀，降息预期不断减弱。美资产目前均处于历史高位水平，按美目前34万亿的负债，每年的利息高达1.2万亿，按税收偿还负债，需要不吃不喝150年，很明显这个负债水平是不可持续的。现在只是缺个导火索触发这个惊天大雷。
②日本央行原定3-4月要加息，但迟迟没有动作。日本汇率都跌破150了也不见其抛售美国债，稳定汇率，反而继续增持美债。说到底日本现在就是个祭品，一切都要配合美国货币政策，这也是当美走狗的下场，大快人心。
③美股六姐妹被下调评价，失去核心增长动力的美股已经见顶。这个从美股的K线上也能看出来。
④美高管频繁访华，试图劝说中国购买美国债或至少不再减持，以帮助美借新换旧的庞氏骗局。
总结：为什么老要提到美国可能崩盘，因为崩盘带来的恐慌会使风险偏好短期大幅降低，引发风险资产会被非理性抛售，港股和A股都很难独善其身。因此在美雷没爆完的情况下，即便现在出个小牛市也会被打回原形，还不如耐心等一等。
操作上，我继续保持空仓，等到市场非理性抛售的时候，那才是机会真正到来的时候。$恒生科技指数(HKHSTECH)$ $上证指数(SH000001)$