$沃森生物(SZ300142)$ 三季报 Q3单季13价个位数下滑,但加上摩洛哥的100万剂 应该基本持平去年q3
2价江西 部分发货 但是出货均价低于去年 零售显然拉胯 去年Q3 2价已经产生收入了还不低。2价这块个位数下滑
其他品类有大幅增长,但是占比太小。不足以补上
上半年年营收是下滑7%左右,前三季度都是在消化铺到接种点的库存。只有接种点库存消化完 才会有新批签 收入会延后 这么一估 乐观点 Q3 整体同比持平 也就是追回了h1的-7%,q3单季环比增长20% 悲观点 环比持平或略增 整体同比去年还是个位数下滑。
按照股价表现 大约是悲观的。 所以三季报除了智飞是大幅增长 还有去年基数不高的康泰。其余的包括万泰都是不好看的。 万泰是因为收入占比太单一,是个人都知道增速没了,下滑多少心里没谱。
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今年上半年营收下滑 是源自去年下半年铺货太多 营收体现在去年 但是今年还债。
唯一给季报添彩的是 大幅下降的三费 其中管理费用 大头支出的股份回购支出没了 研发费用 大降 销售费用小幅下降 所以体现在单季利润大幅度提高。 这个无非是花钱先后的问题, 销售费用下降 也是2价的铺点渠道的高费用期差不多结束了。
如果这个月开始2价批签 开始加速 并逐渐看到三个月 相差3个月周期的生产日期 才能说明2价正常了。 基本上去年剩下100多万剂的加上半年剩下354万 约450万剂-600万剂今年q3消耗的差不多了。 上半年卖1.6亿 下半年 卖9个亿 2价就还马马虎虎
如果不创新低,市场给30倍 q4能做出12.5亿利润 基本就是现在的股价 375亿市值。 如果继续创新低 那么是市场的认知是要降低估值水平。 但是潜在的海外化 陆续看看来还好。给30-40之间的一个中间 35倍 果然反弹到27.2就要看还有啥好消息了。