$三峡能源(SH600905)$ 公司在2023年度股东大会材料里给出了今年业绩指引，参考去年的业绩指引，估计最终结果是大差不离的。第一反应是，这个业绩指引比期望值低，当然也可以说是自己之前期望过高了。思考了一下导致低于预期的原因，一是光伏装机占比的快速提升，目前已经超过50%，光伏发电效率低于风电，因此看似去年装机量大增，实则对应发电量并不会等比例增长；二是电价下行。
根据营收和发电量的指引，毛估估今年净利润约在80亿上下，对应现价估值在15倍PE，属于合理范围，不影响长期持有，除非出现定增或者可转债的黑天鹅（概率不小）。对电力这种前期高资本开支的行业来说，股权融资也挺正常，大哥长电也定增过不止一次，2016年股本扩大了30%+。但长电有两项保障，一是股本扩大后每股收益不下滑，二是分红率提升。说白了就是，融资对应了利润产出，并且公司也考虑了广大股东的利益。如果三峡弟弟未来按大哥的路线走，那也能接受。
作为持有者，我反思自己的问题，一是买入过早，次新股阶段只适合围观不适合参与；二是对行业的研究和理解还不够。不过目前仍然认为三峡可以长期持有，无非就是业绩增长慢一点，然后等待资本开支的拐点，但毕竟持股风险也低。
补充一点不确定性：集团领导和公司领导都换了人，对未来发展战略的把握、资金运作的把握，现任能否超越前任，或者不及前任，是未知数。————
写完发现漏了一个很重要的点：亿利的投资失败。今年是否要计提‘长期股权投资减值损失’？金额会是多少？公司2021年投了18亿，获得亿利11.17%的股权，如今亿利市值13.5亿，面临退市，那么这笔投资帐怎么算？如果按市值做减值处理，那就恐怖片了。
需要对持股在谨慎思考一下。