#2021雪球读书节# 查理·芒格曾说：阅读带给我许许多多的好处，我这辈子遇到的聪明人没有一个不是每天都在阅读的。所有人都在看书，巴菲特和我读过的书之多，可能会超乎你的想象，甚至孩子们都说：我就是一本长了两条腿的书。
都说做投资就要知行合一，而知又是行的前提，你得先有知，才能有行，才有可能能知行合一。现在很多投资者不喜欢看书，对投资书籍的选择都有这样一个误区，认为旧的投资理念已经过时了，不适用现在的投资行情了，所以选择投资书籍也是一样，要选最新的，要与时俱进。真是这样吗？当然不是！股票高抛低吸是永恒的道理，价值投资理念永远不会过时，股市买卖情绪一直都是人性的体现，历史也一直会不断的重演。
经典书籍中的理论是投资的基础，大师的投资思维无论放在现在过去还是将来，它都是值得学习的，因为投资的大道很多，流行得越久才能越经得住时间的考验。读一本经典的书籍绝对会让你有很大的收获。所以，如果你要做好投资，读书就是第一步，必不可少。
在这里给大家推荐《聪明的投资者》。作者本杰明·格雷厄姆，是“股神”巴菲特的投资启蒙老师，美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”，价值投资理论奠基人。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文，享有“华尔街教父”的美誉。在亚马逊网站上，格雷厄姆的《聪明的投资者》位列“史上销售量最大的300本书”的第247位（2017年年底），在全世界供卖出了700多万册。这是有史以来投资学著作当中最经典的一部世界级著作，影响了一代又一代金融业人士，号称投资界的“圣经”。
该书由巴菲特作序，单是巴菲特的序言里所包含的信息，都值得这本书的价格，这是一本超有安全边际的书，也是我的枕边书，每有投资之事不决，都会暗问这本书会如何解答，听听智者本杰明·格雷厄穿越时间的声音。
第一次读《聪明的投资者》是在2008年，那时候读到一半，没有读完，当时没有太多的体验且后面的内容越发的看不懂，以至于记住的内容寥寥无几。2010年之后重新拿起这本书，认认真真地从头到尾地看一遍，到现在已经三刷了这本书。虽然距离首次出版已超过70余年，但书中的投资精华，始终熠熠生辉。
首先，我想说这本书不是给一个什么都不知道的新手看的，书的行文风格，十分严谨，学术性理论性数据性偏强，晦涩难懂一些。如果你连股票、债券是什么都不知道，那看这本书会非常的痛苦，很大可能是看不明白；其次，作为价值投资必读书目，里面许多认知和正常认知相悖，比如作为价值投资者，你必须要承认你自己其实很普通，并没有那些厉害能力及头脑；最后，价值投资是投资中的一种策略，他适合的是大多数保守（安全边际）的普通人。价值投资只能慢慢变富，一旦你生出暴富的野心，那很快会抛弃价值投资而跌入深渊。作为投资的必读书目，在这本书里，你可以找到你能遇到绝大多数投资问题的答案，当然这些答案是从价值投资的角度给出的。
对于普通投资者来说，这是一本不得不读的投资指南。在这里我们来再缕一缕整本书的逻辑概要：
本书整本书的投资策略从第一章开始展开，层层递进。介绍的投资内容相当广泛，股票、债券、基金的系列知识和投资方法都有分析介绍，作者在书中讲述的也是非常高阶、非常前卫（在他那个时代）的投资理论，其中包含了再平衡、多元化、不同主题策略的选择、价值投资、成长投资、逆向投资等，能教会我们一些关于投资的策略，让我们知道一名合格的投资者是怎样投资的。
例如，如果你决定投资那应该购买股票和债券，即股债平衡：投资于股票的资金，决不能少于25%，且不得超过75%；投资于债券的资金比例相应在75%和25%之间。股债比例什么时候调整？
作者给出两个方案：以股市的平均收益和债市的平均收益作为比较进行比例划分，当股票平均收益较高则多持有股票反之多持有债券；根据历史股价水平来决定持有股票和债券的数量，此种方法在《投资要义》中有一套定量方法。确定过后，债券选择：高等级债券分散购买，这个很简单，比如国债、地方政府债或等信用保障的债、3A级的企业债。
股票选择：可以看第十四章详细的策略，在《投资要义》中也有挑选方法可以结合起来，如果自己也有观点，那么应该结合起来，比如加入净资产、利息保障倍数等以上一系列方法可以在《投资要义》中获得更详细和针对性的策略，结合来看会有更多的收益。
在投资问题中，作者给出了常见的一些和证券投资的问题：通货膨胀会怎么影响投资策略（短期没有影响，长期必然被股权性资产的增长抹平，通过膨胀高应该多持有股权类资产）；市场波动则应该如何做？（按照给的策略进行动态平衡）；基金如何选择？（持有15%以上折价的多个封闭类基金）；信息来源太多怎么办？（如果有能力好、你相信的人那最好，没有最好能独立分析）等等。
在投资进阶里面作者说了自己公司的几种方式，其中重组套利需要一些专业的知识，但是关联交易的思路，大家可以仔细琢磨一下。这个思路非常有意思，对于这个思路的发展，我在《投资要义》的自制可转债中看到类似的思路，非常有意思。
基本上以上能大体的概括《聪明的投资者》中的内容，《聪明的投资者》读书就此完结。如果想要更多的了解，还是需要自己去仔细的看一看书中的内容。
另外书中也总结了投资界三个非常重要的投资理念，分别是：
1、价格与价值的波动。股票都有其内在价值，而它的价格始终围绕其内在价值上下波动，用巴菲特的话说：股价就像一只跟着主人散步的小狗，主人会一直沿着道路往前走，小狗会一会跑到主人前面，一会跑到主人后面，当主人走到目的地时，小狗自然也会跟到，而这个过程中，主人的动向始终是相对明确的，小狗却是调皮随机乱走的，所以，只要盯着主人怎么走就行，至于小狗怎么跑可以不用太关注。
2、能力圈。在做投资之前，你必须要对你准备投资的产品有足够的了解，大致能判断出他的内在价值，而不是什么热门追什么，要守住自己的能力圈。
3、安全边际。在股票价格大幅低于其自身价值时买股票就是具备安全边际的，反之，就是不具备安全边际，用一句通俗的话概述守住安全边际就是要用3毛钱的价格买价值一块钱的东西。
格雷厄姆说，不了解股票的定价机制，不清楚自己的能力圈，忽视安全边际是大部分投资者亏损的主要原因，看完这本书之后，学习价值投资你就算入了那个门槛了。
到现在来看，虽然书中即使是看似无所不能的价值投资法，也会被后辈如巴菲特等融入成长等元素来改进。从收益率上看，索罗斯和西门斯等大佬要更好。但这些都不关乎此书的价值。注意，书名中的“聪明”。它是为普通投资者服务的，让我们有信心有能力保护自己的财富，与此同时再尽可能地追求一定的合理收益。
如同书中给出的普通股选择标准，大型、知名、财务稳健的公司，市盈率最好低于15倍，十年以上连续支付股息等等。在购买的时候，还要格外控制。先是总体仓位在25%-75%，剩下的要有债券，持有的个数要在10到30的区间等等。其他的细节性描述还有很多很多，例如开篇郑重其事在厘清的“投资”与“投机”之间的关系，并贯穿始终。即便是涉及到比较专业的现金流量、负债率、净资产收益率等数据，实际上都是在为我们灌输一种纯粹的投资理念，让我们成为一个聪明的投资者。
所以聪明是一个选择问题，至于智慧则要在聪明的基础上靠时间的积累。另外。这本书还在在传递着这样一种潜在信号：做投资之前，必须先做人。而做人最重要的是，人品。换言之，这是一本关于投资的书，同时更是一本教我们怎么做人的书，而且是怎么做正直的人。只有自己学会了做人，才能开展成功的投资。因为我们要寻找的好公司都是建立在选择具有优良品德的管理层的基础之上。
读书是一件积累性的事情，当你看了足够多投资类的书籍以后，你就会焕然觉得投资的知识其实就那么多，大多数观点都是大同小异，而难的是这些知识与人性的背拗，需要大量的阅读，将过去错误的思想磨灭，然后对重新长出来的枝叉进行修剪，通过实践反复打磨，自然而然的你就会把这些大师教导的正确的投资经验上升到信仰的高度，直至在正确的投资道路上，越走越远。
投资不能总陷于患得患失的境地，不能只靠知识，还要从心灵的安顿中获得力量，夜夜安枕。最后，也奉劝广大普通投资者们一句，少点时间看盘，多点时间看书吧，投资市场会用金钱来奖励一直勤奋的你。
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