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$英伟达(NVDA)$
简单说几点吧，尤其是为什么在所谓这么高的价位，个人坚定做多NVDA，其中基本面反而我关心的不那么多：
1. 财报本身：上个季度Jensen Huang指引Q2这个季度超预期40亿美金（应该是创了所有公司的业绩炸裂记录了），总计达到110亿美金，地球人都知道，这个当时预期超的40亿应该几乎全部来自数据中心，也就是和generative AI相关的GPU，网络等等相关数据中心产品和服务。结果Q2今天实际公布总收入达到135.1亿美金，比之前已经炸裂的预期还要beat了25亿美金之多，其中万众瞩目的焦点数据中性业务一项就达到了创纪录的103.2亿美金，而预期是80亿美金。毫不出意外，几乎所有的beat均来自数据中心。这块业务，即使使用望远镜当前在全球也看不到任何其他竞争对手。
Q3指引，总收入160亿美金远超125亿美金的预期，又是一个和上季度指引一样的几乎40亿美金的beat！其中，最重要的数据中心收入估计在12.5亿美金至13亿美金之间（根据Berstein的Stacy Rasgon粗略估算，我刚听的他刚接受的CNBC采访），这个数据完美的落在了我个人在周日（8月20日的一个英文帖子）的估计区间内，我周日是这样写这个最重要的预计的：“ I have this bold belief though that its datacenter rev will grow to (aka, be guided to on Aug 23) anywhere between USD 11B and 13.5B in Q3. If this materializes, it'll be another back-to-back HUGE beat.” 而且我也仔细写了为什么会有这个大胆预计，具体见我那个帖子。
NVDA的毛利率和纯利润更是在保持了超高速增长的同时，甩开其他半导体业同行好几条街。具体的话，大家知道这些东东不是我喜欢多分析的，就留给无数个“转抄”专家去转抄财报内的具体数字吧。
2. 基本面谈完，谈下个人持续从NVDA获得信心的最关键几点吧：
a) 今天Jensen在电话会议上说，Nvidia为如今这一天已经准备了20年。我听到这句话一点也不惊讶，这就是我对Nvidia和Jensen历史的了解，而这一直以来都给了我莫大的信心。一个不了解真正历史的人，不可能能很好地理解现在，更别想看准未来。为什么知道Nvidia的历史很重要呢？其他不说，它至少可以帮你坚定信心，当所有对立方都在拼命说Nvidia产品supply供应跟不上了的时候，你知道里面绝大多数是bullshit。come on！他们为这天已准备了20年，你我才知道有个横空出世的generative AI多久？大半年？他们会被弄得那么措手不及吗？ 今天Jensen和CFO Colette在电话会议上都直接毫不含糊地继续明确表示，下半年和明年NVDA的火热GPU产品还会继续ramp up，产能进一步提升。
b) 最简单理解Nvidia业务上星辰大海的方式是这么简单一句话“（在今后数年内，在新增大量投资之外），全球现有的价值1万亿美金的以CPU为主导的数据中心将被以GPU为主导的投资全部取代（未来没有一个数据中心是不被GPU加速的。” period.
c) 很多人不懂被大炒特炒从而让很多投资人望而却步的所谓英伟达的供应端受限，或者所产能约束其实很多情况下，是Nvidia自身从商业角度“约束”各类客户对GPU获取与否和获取量多少的主动性“约束“，即所谓的allocation。这点非常关键，但在这里不展开论述了。也借这个机会重发下我2天前的评论“就NVDA来说，产能约束这点可能被媒体和一些机构过于强化了。
可能忽略了在可能的供应链约束之外，其实还有个Nvidia自身从商业角度“约束”各类客户对GPU获取与否和获取量多少的主动性“约束“。
由于太靠近ER了，一切看周三的揭蛊吧。”
d) Jensen/Nvidia如今的大成真的是多年前和多年来高瞻远瞩地做对了太多事情，其中之一就是在2019年大手笔收购以色列的Mellanox，也就是如今在AI datacenter里大火特火的InfiniBand网络链接产品的制造方（jensen用词是选用 infiniband是no-brainer，虽然nvidia从来不限制客户选用何种networking设备）。我还依稀记得当时ticker为MLNX的Mellanox也是我最早真正认真交易过的美股标的（和当年的AMD一起，都算是我的初恋）。还依稀记得当时Intel和AMD都相继传闻可能收购MLNX，但在一个周末，Mellanox却突然被半路杀出的程咬金Nvidia给收购了，当时在那笔收购上赚了不少（所以对那个周末至今记忆犹新），但没想到的是4年后，那个交易又进一步成全了如今如日中天的NVDA，也成全了我的部分投资。围绕着AI建设的数据中心新一代网络设备在2019年那会儿已经颇具竞争态势了，如今更是成为了Jensen AI帝国护城河的一部分。
e) 和中国相关的因素：这我在其他帖子中回复过了，这里不在赘述。反正一句话，今年4月前，正是这个over-blown的所谓因素让我没能更持久更大幅地做多NVDA，否则今年的收益还会更大不少。不能看破这点的，都将为其所困。
f）NVDA还公布了一个高达250亿美金的本财年度的股票回购计划。对于如今的NVDA来说，个人觉得股票回购本身对股价并无什么大的现实意义。真正的价值在于向所有英伟达的股东传递如下信息：在可预见的未来，Nvidia不会也不需要进行任何股票增发，当然更不会进行债务或债转股融资（在如今这个高利率的环境下），也就是说不会稀释任何股东利益。联想到Nvidia在今年2月底业务和趋势大爆发的前夜突然进行的100亿美金的增发，应该一切都变得清晰无比了，Jensen和他在Nvidia的这帮勇士+智者，真的是令人叹为观止！他们不但都想到了，而且是提前很多就想到了，而且做得如此完美。想想看，如果如今有股价高位可能被巨量增发的乌云在头，英伟达的股东们肯定不能如现在这样放飞自我，云中漫步吧！
Jensen，你是活着的乔布斯！了不起的男子汉！！！
一起经历并见证规模化的产业奇迹！
传AMD会将部分先进封装转到三星（据这个信源NVDA也在和三星谈），这个虽未经完全证实，但也从一个侧面在暗示先进封装产能吃紧的问题。盲猜未来TSMC的最主要客户除了苹果外，NVDA的话语权将举足轻重并逐步蚕食替代前者的位置。看看当前NVDA可怕的毛利率（70%+），这哪是一家芯片企业，是不是与苹果当年高度相似？NVDA的产能控制将进一步建立起新的护城河（先进工艺&先进封装链条，这是以前HPC产业链所未见），规模化定然会进一步巩固（能见度至少会持续1-2年），因为时间和先机太过重要，当前竞争对手会存在一定时期的制造端议价压力或者成本上的劣势（不仅包括AMD，也包括那些想自己研发AI芯片的巨头们；下个季度AMD的业绩和指引很重要，会进一步佐证上述判断）。
当然，现在还是非常早期的阶段，以上的猜测需要未来几个季度的进一步坐实，但大概率可以判断的是，当前时点AI逻辑在公开市场的投资首选有且仅有NVDA。
$英伟达(NVDA)$YEEEEEEEES!!!!
连我钓个鱼都至少重复了3次，神如Jensen Huang怎么可能只放一次烟花！
Jensen, I love you!!!!!!
$英伟达(NVDA)$ 我预计周五10点05分开始的Powell讲话至少不会超过市场感受到的hawkish。这个jaskson hole暑期活动，据说powell的前任伯南克和耶伦都是跳过至少不做发布会的。我预计今年至少至少绝不会如去年那样强鹰给市场先生来个下马威。
若此，美股的8月阴霾将在NVDA再次炸裂的财报带领下一扫而尽。事实上，今晚财报前，最近诡异巨幅飙升的10年期美债收益率也似乎已提早“识趣地”大幅走低了。
今晚NVDA财报再次让哪怕最bullish的投资人都惊掉下巴，其对市场情绪的刺激作用，不可小觑。而对于NVDA走势本身来说也将是巨大的boost。我准备明天抽时间去看心心念念的电影 - 奥本海默，据说（具体我不确定，等我去实际看了就知道了）里面马特戴蒙扮演的将军对于扔2颗原子弹而不是一般人认为的1颗（就足够了）的原因有一段意味深长的话语（具体我就不在此说了，我也需要去电影院实际确认下，据我看的第三方的关于这个片段的说辞，直觉上NVDA的再次财报炸裂恐具有类似效应。至此，NVDA的美股龙头地位已无可撼动。NVDA的股价短期内必将大幅冲高。
这个是我上周日发在我linkedin和gotafan平台上的：网页链接
当中我预计Q3的指引也会远超预期（预期是总体营收125亿美金）现在指引是总体160亿美金，几乎又是一个40亿美金的beat！！！！我在文中的预期是最大头datacenter部分会指引到110亿美金到135亿美金之间，从今天盘后公布的指引看，如果加上gaming的部分，应该就是落在我的预期的上端附近！
等会5点我听下earning call再做些评论。
70%的公司整体毛利率（除了DC，其他业务还拖毛利率后腿），意味着NVDA是产业链条上的价值吸血机，理论上其他公司都是错过逻辑的行情，议价能力严重受限。如果赌AI，能买NVDA务必要买，嫌all in的风险大也要优先配置完NV再考虑其他。在没有应用端跑出优秀企业之前，NV的逻辑不会变。
最近的一次湖边木屋休假时，一天傍晚，钓起了一条很大的鲈鱼(bass)，3斤左右，远超了所有之前的记录，不得不先放回木屋，立即重返同一位置，随后很快又钓到了一条几乎一样大的；第二天相同时间，相同位置，又钓到了一条类似大小的。之后几天再没钓到类似大小的。
今年6月6日的 这个新闻（链接见后），极其关键，是我形成整个判断的支点之一：
1）既显示出NVDA对趋势的精准把控以及颇为果敢务实的作风，又显示出TSM的总体协调和行动能力（其实更重要的是这两家间的配合度，所谓的chemistry，真正的惺惺相惜）；
2）紧急加产能后立竿见影，估计有机会至今年底为NVDA增加了大概60万颗H100供应；
3）显示出大部分媒体和相当部分的投资人士对于不断变化的市场dynamics，尤其是Nvidia这种顶尖中的顶尖企业的各方面能量和能力缺乏判断力和敏感度，功课也做得不够扎实。
网页链接
Hans的风格和腔调与ARKK的木头姐或者Wedbush的Dan Ives的截然相反。然而，低调的人，无论本事多高，知道的甚至bother to care的人还是少。
据《史记》记载，魏文侯问扁鹊“你们兄弟三人谁的医术更高明？”扁鹊言道“大哥医术最高，二哥次之，自己最差。”魏文侯好奇道“何出此言？”扁鹊答“大哥治病，常常通过望闻问切，诊断隐患，善于在病害形成之前就能事先铲除病因。可一般人并不知道他的高明，是以大哥声名不显。二哥治病，往往治于病情起初之时，一般人就以为他只能看看小病，所以他的名气只及于乡里。而我是治于病情严重之时，用针刺、用猛药，救人于危重之时，所以大家都以为我医术最高明，名气因此传遍天下。”