回复@黑色面包: 能否讲讲做低利润高股权激励？他们怎么做的，为啥要这样做，跟普通股权激励有什么区别？为啥国有资产流失//@黑色面包:回复@一路_修行:主要因为下半年灵芝孢子粉清库存。
$同仁堂国药(03613)$ 公司财务造假是不至于的 比起$中国民航信息网络(00696)$ 这种搞笑到离谱的辣鸡国企，还是要好很多（实际上如果我是中航信股东的话我会去投诉这个公司，尤其是在要求改善国企治理增强股东回报的前提下），就比如最近闹的沸沸扬扬的$洋河股份(SZ002304)$ ，中航信这种故意做低利润获得股权激励的做法就是变相的国有资产流失。
跟踪久了这个公司的人其实不会太意外。2022年灵芝孢子粉卖得出乎意料的好，因为国内兄弟公司对复苏预期太高，囤货应对放开需求。今年恰恰不是香港的问题，而是国内经济复苏不景气，所以我们知道国内业务不会太好，上半年那波猛涨就清掉了，但也没想到四季度会如此糟糕。灵芝孢子粉的有效期只有两年之久，所以坚决清库存，不放货，减少应收账款，这些不是不合理的商业行为，某种意义上也算是一个合理的destocking cycle。
对于这个公司而言 新的管理层背景营销和投资因此对增速有更强需求，灵芝孢子粉铺货走两条渠道，除了老的兄弟公司，也探索新的第三方渠道比如电商。
2024年一季度去库存活继续，同时2023年毛利率维系主要来自于原材料储备，安牛的原材料成本上涨很厉害，今年上半年的压力将来自于去库存+原材料通胀，而药价在经济乏力的背景下是肯定不适合提价，所以会是一个压缩周期，所以也不急着动，可以等着慢慢观察。
看到板块评论区下很多骂公司的。执行和治理肯定是差的，但性质并不是阴谋论。当下的价格，肯定是值得密切关注的。
利益披露：不持有上述任何一间公司股权。