Delta和Gamma两种对冲都假设波动率为常数，事实上波动率会随着时间变化，这意味着衍生品价格会随着标的资产价格与期限的变化而变化，同时也会随着波动率的变化而变化。
Vega
期权组合的Theta有时称为组合的时间损耗，即用来测量时间变化对期权理论价值的影响。表示时间每经过一天，期权价值会损失多少。在其他因素不变的情况下，不论是看涨期权还是看跌期权，距离到期日的时间越长，期权的价值越高；随着时间的流失，期权价值则不断下降，时间只能向一个方向变动，即越来越少。
Theta=期权价格变化/到期时间变化
案例一：
假设以螺纹钢期权RB2305C3600为例，假设目前市场上的螺纹钢期货合约价格为3700元/吨，而2023年5月份到期的，标的执行价格为3600元/吨的看涨期权，该期权合约的theta值等于1.2，这说明，在标的螺纹钢期货的价格与波动率都不变的情况下，时间每经过一天，螺纹钢期权的价值就会减少1.2元，也就是说，明天该期权的价值，就会比今天减少1.2元。
Vega
Vega是用来衡量期货价格的波动率的变化对期权价值的影响，即标的资产价格波动率变动时，期权价格的变化幅度。
Vega=期权价格变化/波动率的变化
案例二：
假设原油SC2305C700期权的价格为200元/桶，它的Vega值为15，如果原油2305期货合约（sc2305）的价格波动率上升了1%，则期权的价值将上升到215元/桶。
假设原油期货价格波动率为20％，该期权的Vega为0.15，期权理论价格为3.25元/桶，当波动率上升为22％，若价格波动率上升（下降）1%，期权的价值将上升（下降）0.15，期权理论价格为 3.55（3.25+2×0.15）元/桶；当波动率下降为18％，期权理论价格为2.95（3.25-2×0.15）元/桶。
总结：当价格波动率增加或减少时，期权的价值都会增加或减少。因此，买入看涨期权与看跌期权的Vega都是正数。期权多头部位的Vega都是正数，期权空头的Vega都是负数。
Rho
Rho值是用以衡量利率转变对期权价值影响的指针。因为市场为期权定价时，往往采用期货价格，而非现货价格。期货价格包含现货价格及持有成本。持有成本即标的物在截至期权合约到期日前的总融资成本，而融资成本则主要受利率所影响。
Rho=期权价格的变化／无风险利率的变化
总结
1. 时间是影响期权价值的关键因素之一，期权合约离到期日越近，期权的时间价值将不断减少，被称为“时间衰减”。
2. Vega值为正是从期权买方角度出发的，对于期权卖方来说，其结论正好相反，Vega值应该是负的，这意味着波动率增加将导致损失，反之，波动率降低会增加收益。
3. Rho的大小与期权到期时间的长短有关，距到期日的时间越长，Rho的绝对值越大，在到期日，Rho将等于0。
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