#安琪酵母# 36.5反弹结束，这个价格是估值修复。明年糖蜜会降低，但不是新周期。安琪的采购节奏是9月-次年3-4月、所以这几个月的采购已经定好了明年的成本。明年的9月榨季才是低成本的开始，毛利率提升到30%以上会反应在2025年。安琪只能给20-25倍PE，明年净利润15.-15.5亿，股票价格在29-45之间波动。等跌回30，是整个大周期最好的建仓时机，明年秋季是加仓的重要时机。