我的万科持有逻辑，既不是认为住开业务就此迎来拐点，也不是上周私募经理李蓓重磅发声。
至于管理层红利、稳健的财务策略、还有在散户中津津乐道的“捡死鱼”故事，这些都已经被广泛price-in，不需要再多说，留给时间即可。
我所看重的有下面两点：
1、经营服务类业务。万科早在2013年就确立了从开发商转向“城市运营提供商”发展战略，这在当时流动性宽裕、房地产开发如火如荼的年代，难能可贵，体现了这个公司管理层的骨子里的危机感与独特的战略眼光。
经营类业务包括物业服务子公司万物云、租赁业务泊寓、商业开发运营等。万科在这一战略之下进行了多元化尝试，为什么这种多元化不是“多元恶化”，因为这些多元化是建立在住房开发基础上的优势发挥，而不是随意偏离主业的跨界投资。
经营服务类这种商业模式有一个最大的特点：稳定现金流带来的确定性。住开业务需要一块地一块地的去竞拍、开发、销售、回款，所有的项目都是一次性的，一个项目做得再漂亮，下一个项目也要从头开始，而经营服务类业务，发展一个物业用户、租出去一间房屋、管理一栋商业，都形成了一点一滴的积累，每个月什么都没做，就有收入进账。
虽然目前万科的经营服务类业务占比很低，但只要坚持方向、持续积累，经历时间，会越长越大。
2、均值回归。万科的股价自从2018年“活下去”之后，就进入了长达5年的缓慢下跌，长期低迷，目前仍然没有走出来。而资本市场存在一种支配性规律，叫做均值回归。意思是对于长期存续的公司（就是说不死是前提），估值会呈现钟摆式周期走势，涨久了会下跌，跌久了会上涨，总是有回到长期均值的趋势，这种规律甚至比产业周期更为有效。在当前0.78PB、8倍PE的估值下，对于长期投资者来说，万科的值博率已经非常高了。
必须说明一天的上涨并非意味着万科就从此走上长期右侧走势，只是从概率角度，在当前AI加速赶顶的市场氛围下，追求确定性的资金已经可以对万科加以配置。
$万科A(SZ000002)$ $上证指数(SH000001)$ #李蓓称地产存在“十年一遇级别”机会# #地产股罕见大爆发#